塔倫
本周原油市場(chǎng)走勢(shì)
本周國際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。周初，布倫特原油和WTI受特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒支撐，穩(wěn)步上漲。布倫特原油從周一的約67美元/桶攀升至周四的71美元上方，WTI則從65美元附近升至69美元區(qū)間，分別創(chuàng)下本周高點(diǎn)。周五，美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外爆冷，僅新增7.3萬個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11萬，且失業(yè)率從4.1%升至4.2%，引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩和原油需求前景的擔(dān)憂。同時(shí)，消息人士透露OPEC+可能在9月增產(chǎn)54.8萬桶/日，進(jìn)一步打壓市場(chǎng)情緒。最終，布倫特原油周五收跌2.03美元（跌幅2.83%），報(bào)69.67美元/桶；WTI下跌1.93美元（跌幅2.79%），報(bào)67.33美元/桶。盡管周五大幅回落，布倫特和WTI本周仍分別累計(jì)上漲約6%和6.29%，顯示多頭動(dòng)能依然存在。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
1. 美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：美國勞工部周五公布，7月新增就業(yè)崗位僅7.3萬，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11萬，6月數(shù)據(jù)下修至1.4萬，失業(yè)率升至4.2%。疲軟數(shù)據(jù)加劇市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，削弱了對(duì)原油需求的預(yù)期。
2. 美聯(lián)儲(chǔ)利率決定：周三，美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)“穩(wěn)健”，對(duì)9月降息持謹(jǐn)慎態(tài)度。特朗普及共和黨議員對(duì)此強(qiáng)烈批評(píng)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)誤判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。疲軟非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)重新押注9月降息，增加了油價(jià)的下行壓力。
3. OPEC+增產(chǎn)預(yù)期：三位知情人士透露，OPEC+成員國正討論9月增產(chǎn)計(jì)劃，可能將日產(chǎn)量提高54.8萬桶，另一消息人士稱最終增幅可能較小。增產(chǎn)預(yù)期直接導(dǎo)致周五油價(jià)急挫。
4. 特朗普關(guān)稅政策：特朗普周四簽署行政命令，對(duì)未能在8月1日截止日前達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的國家（如加拿大、印度）征收10%-41%的關(guān)稅，涉及商品范圍廣泛。市場(chǎng)擔(dān)憂高關(guān)稅將推高通脹并抑制全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，進(jìn)而影響原油需求。
5. 俄烏沖突相關(guān)威脅：特朗普威脅對(duì)購買俄羅斯原油的國家（如印度）征收100%“二級(jí)關(guān)稅”，以迫使俄烏沖突降溫。此舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)每日275萬桶俄羅斯海運(yùn)石油出口受限的擔(dān)憂，支撐了本周早些時(shí)候的油價(jià)上漲。
6. 美日、歐盟等貿(mào)易協(xié)議：美國與歐盟、韓國、日本、英國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅稅率較低（10%-15%），部分緩解了市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易緊張的擔(dān)憂，提振油價(jià)信心。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
菲爾·弗林（Price Futures Group高級(jí)分析師）表示，油價(jià)周五的下跌可歸因于特朗普的關(guān)稅政策和美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的決定。非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟顯示美國經(jīng)濟(jì)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)周三的利率決定可能誤判了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，油價(jià)短期承壓，但長期看，供應(yīng)擔(dān)憂仍將支撐油價(jià)。
蘇夫羅·薩卡爾（星展銀行分析師）認(rèn)為，本周油價(jià)上漲主要得益于市場(chǎng)對(duì)美國與主要貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議的樂觀情緒。若未來中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展，將進(jìn)一步提振油市信心，推高油價(jià)。
摩根大通分析師指出，特朗普對(duì)俄羅斯原油買家征收100%二級(jí)關(guān)稅的威脅，可能導(dǎo)致每日275萬桶的俄羅斯海運(yùn)石油出口面臨風(fēng)險(xiǎn)，特別是在主要消費(fèi)國受影響的情況下。短期內(nèi)，供應(yīng)中斷擔(dān)憂將為油價(jià)提供支撐，但需警惕需求端壓力。
某機(jī)構(gòu)分析師表示，OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃的不確定性是油價(jià)周五急挫的關(guān)鍵因素。若增產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期，油價(jià)可能進(jìn)一步下行；若增幅較小，市場(chǎng)可能迅速消化利空，油價(jià)有望反彈。
某市場(chǎng)分析人士指出，俄烏沖突引發(fā)的市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒和特朗普的關(guān)稅威脅在本周為油價(jià)提供了支撐，但非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)和OPEC+增產(chǎn)預(yù)期改變了市場(chǎng)情緒，油價(jià)短期可能陷入震蕩。
下周市場(chǎng)展望
下周，原油市場(chǎng)將受到多重因素的驅(qū)動(dòng)，交易員需密切關(guān)注以下關(guān)鍵事件：
1. OPEC+增產(chǎn)決定：OPEC+預(yù)計(jì)在周日就9月增產(chǎn)計(jì)劃達(dá)成一致，增產(chǎn)規(guī)模（是否為54.8萬桶/日或更低）將成為油價(jià)走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)。若增產(chǎn)規(guī)模較小，市場(chǎng)可能消化利空，油價(jià)有望企穩(wěn)甚至反彈；若增產(chǎn)規(guī)模超預(yù)期，油價(jià)可能進(jìn)一步承壓。
2. 美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：7月ISM非制造業(yè)PMI和6月工廠訂單數(shù)據(jù)將為美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供新的線索。若數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)對(duì)原油需求的擔(dān)憂可能加劇，油價(jià)下行壓力將增加。反之，若數(shù)據(jù)意外向好，可能緩解需求擔(dān)憂，支撐油價(jià)。
3. 特朗普關(guān)稅政策：對(duì)加拿大（35%）、印度（25%）等國的關(guān)稅將于下周五正式生效，市場(chǎng)將密切評(píng)估其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和原油需求的實(shí)際影響。若特朗普進(jìn)一步加劇貿(mào)易緊張局勢(shì)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒可能推高油價(jià)；若貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和，油價(jià)可能面臨回調(diào)壓力。
4. 俄烏沖突相關(guān)動(dòng)態(tài)：特朗普對(duì)購買俄羅斯原油的國家（如印度）實(shí)施100%“二級(jí)關(guān)稅”的威脅，可能導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)每日275萬桶俄羅斯海運(yùn)石油出口受限的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。若威脅升級(jí)，油價(jià)可能因供應(yīng)中斷預(yù)期而上漲；若局勢(shì)緩和，油價(jià)可能失去部分支撐。
5. 全球市場(chǎng)情緒：本周美日、歐盟等貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成部分緩解了市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易緊張的擔(dān)憂，但特朗普對(duì)未達(dá)成協(xié)議國家的強(qiáng)硬態(tài)度可能繼續(xù)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。交易員需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易談判進(jìn)展的反應(yīng)，特別是在貿(mào)易談判方面。
本周原油市場(chǎng)在特朗普關(guān)稅政策、俄烏沖突引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟的多重影響下劇烈波動(dòng)。OPEC+增產(chǎn)預(yù)期和非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致周五油價(jià)急挫，但全周仍錄得顯著漲幅。下周，OPEC+增產(chǎn)決定、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和特朗普關(guān)稅政策的后續(xù)發(fā)展將成為油價(jià)走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)。交易員需保持高度警惕，密切關(guān)注供應(yīng)與需求端的最新動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。
