塔倫
美元（USD）
本周走勢(shì)
美元指數(shù)（=USD）本周初因美國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)3%超出預(yù)期而短暫走強(qiáng)，但周三美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，鮑威爾對(duì)9月降息的謹(jǐn)慎表態(tài)一度打壓降息預(yù)期，美元維持高位震蕩。周五，7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外爆冷，僅新增7.3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的11萬(wàn)，且6月數(shù)據(jù)大幅下修至1.4萬(wàn)，美元指數(shù)應(yīng)聲下跌1.06%，收?qǐng)?bào)98.97，創(chuàng)近四個(gè)月最大單日跌幅。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
美國(guó)二季度GDP：增長(zhǎng)3%，超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)韌性，但市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)中的貿(mào)易波動(dòng)敏感度較高，影響有限。
6月PCE物價(jià)指數(shù)：核心和整體PCE通脹率意外加速，顯示通脹壓力持續(xù)，限制了美聯(lián)儲(chǔ)寬松空間。
7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：新增就業(yè)7.3萬(wàn)，遠(yuǎn)低于預(yù)期，6月數(shù)據(jù)下修至1.4萬(wàn)，失業(yè)率升至4.2%，符合預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)9月降息的定價(jià)從34個(gè)基點(diǎn)升至58個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)利率決定：維持利率不變，鮑威爾強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)“穩(wěn)健”，對(duì)9月降息持保留態(tài)度，但非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)重新押注降息。
特朗普關(guān)稅政策：特朗普對(duì)加拿大（35%）、瑞士（39%）等國(guó)加征關(guān)稅，短期推高美元，但長(zhǎng)期不確定性加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
Helen Given（華盛頓某交易機(jī)構(gòu)交易主管）認(rèn)為，非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜預(yù)期且前月數(shù)據(jù)下修，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著降溫，9月就業(yè)數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲(chǔ)降息與否的關(guān)鍵。美元短期可能因降息預(yù)期升溫而承壓。
Jonas Goltermann（凱投宏觀副首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家）表示，美元下半年走強(qiáng)的假設(shè)依賴(lài)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率。若經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升，美元兌低收益貨幣（如日元、歐元）可能走弱，但兌高風(fēng)險(xiǎn)貨幣可能反彈。
某機(jī)構(gòu)分析師指出，特朗普關(guān)稅政策可能通過(guò)減緩經(jīng)濟(jì)活動(dòng)推高通脹，迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，美元短期波動(dòng)將受制于貿(mào)易緊張局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)。
下周看點(diǎn)
美元走勢(shì)將主要受基本面驅(qū)動(dòng)，因下周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較少，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中在7月ISM非制造業(yè)PMI和6月工廠訂單數(shù)據(jù)。若PMI顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，降息預(yù)期可能進(jìn)一步升溫，美元或繼續(xù)承壓。特朗普關(guān)稅政策的后續(xù)發(fā)展也將至關(guān)重要，若貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，避險(xiǎn)情緒可能推高美元；若緊張局勢(shì)緩和，美元可能獲得支撐。美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派或鴿派表態(tài)也將影響市場(chǎng)對(duì)降息路徑的預(yù)期。
日元（JPY）
本周走勢(shì)
美元兌日元（JPY=）本周波動(dòng)劇烈，周初因日本央行不急于加息的信號(hào)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，升至150.91，創(chuàng)3月28日以來(lái)最高。周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元重挫，日元借勢(shì)反彈，美元兌日元下跌2.01%，收?qǐng)?bào)147.7。日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信對(duì)匯率波動(dòng)表達(dá)擔(dān)憂，市場(chǎng)猜測(cè)干預(yù)可能。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
日本央行利率決定：周四維持利率不變，全體投票一致。央行展望報(bào)告預(yù)計(jì)通脹短期放緩但長(zhǎng)期逐步加速，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏下行，貿(mào)易政策可能改變?nèi)蚧厔?shì)。
6月工業(yè)產(chǎn)出：增長(zhǎng)率意外加速，顯示工業(yè)活動(dòng)韌性。
6月零售銷(xiāo)售：增速放緩幅度低于預(yù)期，需求端表現(xiàn)穩(wěn)定。
地緣政治與市場(chǎng)情緒：俄烏沖突引發(fā)的地震事件短暫推高日元避險(xiǎn)需求。美日貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，降低部分不確定性，但特朗普關(guān)稅政策加劇全球貿(mào)易擔(dān)憂。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
某機(jī)構(gòu)分析師表示，日本央行對(duì)加息的謹(jǐn)慎態(tài)度令市場(chǎng)推遲對(duì)12月加息的預(yù)期，但若下周央行意見(jiàn)摘要暗示加息可能性，短期或支撐日元。
某市場(chǎng)分析人士指出，日元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位在本周俄烏沖突相關(guān)事件中得到驗(yàn)證。若下周市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒緩和，日元可能承壓；若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫，日元將獲得支撐。
日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信表示，對(duì)近期匯率波動(dòng)感到擔(dān)憂，暗示當(dāng)局可能干預(yù)市場(chǎng)，但目前干預(yù)可能性較低。
下周看點(diǎn)
日元走勢(shì)將主要受避險(xiǎn)情緒和央行政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)將密切關(guān)注日本央行7月會(huì)議意見(jiàn)摘要，若暗示加息可能性，日元或獲得支撐。6月全國(guó)家庭支出和經(jīng)常賬戶余額數(shù)據(jù)也將提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)線索，若經(jīng)常賬戶盈余擴(kuò)大，表明資本流入增加，可能提振日元。此外，全球市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策和俄烏沖突的反應(yīng)將影響日元避險(xiǎn)需求。若避險(xiǎn)情緒降溫，日元可能走弱。
英鎊（GBP）
本周走勢(shì)
英鎊兌美元（GBP=）本周表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，缺乏重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，走勢(shì)主要受美元波動(dòng)影響。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，英鎊借美元走弱小幅上漲，但整體維持區(qū)間震蕩，兌美元月內(nèi)仍呈回落趨勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：本周數(shù)據(jù)稀少，5月就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，就業(yè)變化大幅增長(zhǎng)，但失業(yè)率小幅上升。
財(cái)政擔(dān)憂：市場(chǎng)對(duì)英國(guó)政府財(cái)政狀況的擔(dān)憂加劇，財(cái)政大臣里夫斯可能宣布新稅收和支出削減計(jì)劃，可能拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
英國(guó)央行預(yù)期：市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行下周將降息25個(gè)基點(diǎn)至4.0%，11月可能再次降息，OIS市場(chǎng)顯示82%概率。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
某機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，英國(guó)央行若如預(yù)期降息，且前瞻指引偏鴿派，可能進(jìn)一步推高降息預(yù)期，英鎊將承壓。若指引偏鷹派，英鎊可能獲得支撐。
某市場(chǎng)分析人士指出，英國(guó)財(cái)政狀況惡化可能拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，若市場(chǎng)擔(dān)憂加劇，英鎊兌歐元和美元可能進(jìn)一步走弱。
某交易員表示，英鎊本周對(duì)日元小幅上漲，但整體趨勢(shì)偏弱，下周央行決議將是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。
下周看點(diǎn)
英國(guó)央行利率決定將是英鎊走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)普遍預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，關(guān)注點(diǎn)在于前瞻指引的基調(diào)。若指引暗示進(jìn)一步寬松，英鎊可能承壓；若偏鷹派，英鎊或獲支撐。7月Halifax房?jī)r(jià)指數(shù)和服務(wù)業(yè)PMI終值也將提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)線索。財(cái)政政策的不確定性可能繼續(xù)拖累英鎊，交易員需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)英國(guó)財(cái)政狀況的反應(yīng)。
歐元（EUR）
本周走勢(shì)
歐元兌美元（EUR=）周初因美歐貿(mào)易協(xié)議引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂跌至1.1389，創(chuàng)6月10日以來(lái)最低。周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元走弱，歐元反彈1.16%，收?qǐng)?bào)1.1547。美歐貿(mào)易協(xié)議對(duì)歐元構(gòu)成持續(xù)壓力，但避險(xiǎn)情緒和降息預(yù)期為歐元提供部分支撐。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
美歐貿(mào)易協(xié)議：美國(guó)對(duì)歐盟產(chǎn)品征收15%關(guān)稅，鋼鋁銅等50%，歐盟承諾購(gòu)買(mǎi)2500億美元美國(guó)能源產(chǎn)品并放寬對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)管。市場(chǎng)認(rèn)為協(xié)議對(duì)歐盟不利，歐元承壓。
歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：二季度初步GDP增速放緩，7月商業(yè)景氣和經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)改善，HICP通脹率持穩(wěn)于ECB目標(biāo)。
ECB政策預(yù)期：市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行年內(nèi)維持利率不變，但美中貿(mào)易戰(zhàn)可能導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品涌入歐盟，增加通脹下行壓力，而美國(guó)能源進(jìn)口可能推高通脹。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
某機(jī)構(gòu)分析師表示，美歐貿(mào)易協(xié)議的不利條款將繼續(xù)拖累歐元，但歐洲央行維持利率不變的預(yù)期可能為歐元提供支撐。
某市場(chǎng)分析人士指出，若美中貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致中國(guó)產(chǎn)品涌入歐盟，可能加劇通脹下行壓力，歐元走勢(shì)將受制于貿(mào)易動(dòng)態(tài)和ECB政策預(yù)期。
某交易員認(rèn)為，歐元短期可能因美元走弱而反彈，但長(zhǎng)期趨勢(shì)仍偏弱，需關(guān)注德國(guó)工業(yè)訂單和歐元區(qū)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。
下周看點(diǎn)
美歐貿(mào)易協(xié)議的影響將繼續(xù)主導(dǎo)歐元走勢(shì)，若市場(chǎng)對(duì)協(xié)議的負(fù)面情緒持續(xù)，歐元可能承壓。7月服務(wù)業(yè)PMI終值、歐元區(qū)PPI、德國(guó)工業(yè)訂單及零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)線索。若數(shù)據(jù)疲軟，歐元可能進(jìn)一步走弱。歐洲央行政策預(yù)期和美中貿(mào)易戰(zhàn)的溢出效應(yīng)也將影響歐元，交易員需關(guān)注市場(chǎng)情緒變化。
加元（CAD）
本周走勢(shì)
加元兌美元（CAD=）周初因特朗普對(duì)加拿大加征35%關(guān)稅（高于此前威脅的25%）而短暫走弱，最低觸及1.3879，創(chuàng)5月22日以來(lái)最弱水平。周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元下跌，加元反彈0.44%，收?qǐng)?bào)1.38。油價(jià)上漲為加元提供部分支撐。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與事件
加拿大央行利率決定：維持隔夜利率2.75%不變，聲明聚焦美國(guó)關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在影響，未透露未來(lái)政策意圖，市場(chǎng)預(yù)計(jì)年內(nèi)保持不變。
5月GDP：連續(xù)第二個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，顯示經(jīng)濟(jì)疲軟。
美加貿(mào)易談判：特朗普對(duì)加拿大加征35%關(guān)稅，加拿大承認(rèn)巴勒斯坦國(guó)的立場(chǎng)加劇談判復(fù)雜性，短期內(nèi)難以達(dá)成協(xié)議。
分析師與機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
某機(jī)構(gòu)分析師表示，美加貿(mào)易談判的不確定性將繼續(xù)拖累加元，若談判延期90天，可能為加元提供喘息空間。
某市場(chǎng)分析人士指出，油價(jià)上漲為加元提供支撐，若下周油價(jià)繼續(xù)走高，加元可能進(jìn)一步反彈。
某交易員認(rèn)為，7月就業(yè)數(shù)據(jù)將是加元的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)，若就業(yè)市場(chǎng)收緊，加拿大央行可能繼續(xù)按兵不動(dòng)，支撐加元。
下周看點(diǎn)
美加貿(mào)易談判仍是加元走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)，若談判取得進(jìn)展或延期，加元可能獲得支撐；若緊張局勢(shì)升級(jí)，加元將承壓。7月就業(yè)數(shù)據(jù)和Ivey PMI將提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)線索，若就業(yè)市場(chǎng)收緊，加元可能受益于央行維持利率的預(yù)期。油價(jià)走勢(shì)也將影響加元，交易員需關(guān)注全球能源市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。
下周市場(chǎng)展望
下周外匯市場(chǎng)將進(jìn)入數(shù)據(jù)和事件驅(qū)動(dòng)的密集期，美元走勢(shì)將受7月ISM非制造業(yè)PMI和6月工廠訂單數(shù)據(jù)影響，若數(shù)據(jù)疲軟，降息預(yù)期可能進(jìn)一步推低美元。特朗普關(guān)稅政策的后續(xù)發(fā)展將繼續(xù)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，影響美元、日元和加元等貨幣。日元需關(guān)注日本央行7月會(huì)議意見(jiàn)摘要和避險(xiǎn)情緒變化，英鎊將受英國(guó)央行利率決定及前瞻指引主導(dǎo)，歐元需警惕美歐貿(mào)易協(xié)議的持續(xù)壓力，加元?jiǎng)t聚焦美加貿(mào)易談判和油價(jià)走勢(shì)。各貨幣對(duì)交易員需密切關(guān)注全球貿(mào)易動(dòng)態(tài)、央行政策預(yù)期及宏觀數(shù)據(jù)，靈活調(diào)整策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。
