和尚美國(guó)白宮當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日晚上（北京時(shí)間8月1日早上）發(fā)布公告稱，特朗普簽署了一項(xiàng)行政命令，調(diào)整大多數(shù)國(guó)家的對(duì)等關(guān)稅稅率。周五（8月1日）亞市早盤(pán)，金價(jià)暫時(shí)波動(dòng)不大，目前交投于3290美元/盎司附近，投資者需要留意關(guān)稅政策落地的影響發(fā)酵情況，此外需要關(guān)注美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。
關(guān)稅不確定性：貿(mào)易戰(zhàn)陰云籠罩全球
特朗普關(guān)稅政策再掀波瀾
美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期頻繁揮舞關(guān)稅大棒，引發(fā)全球市場(chǎng)的高度關(guān)注。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月31日晚上，特朗普宣布對(duì)加拿大的關(guān)稅稅率從25%上調(diào)至35%，并將于8月1日生效，同時(shí)對(duì)巴西和韓國(guó)部分進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅。這一系列舉措不僅加劇了與主要貿(mào)易伙伴的緊張關(guān)系，也推高了進(jìn)口商品價(jià)格，進(jìn)一步刺激了通脹壓力。與此同時(shí)，特朗普給予墨西哥90天的關(guān)稅豁免期，以繼續(xù)談判更廣泛的貿(mào)易協(xié)議，但對(duì)其他未達(dá)成協(xié)議的國(guó)家，他明確表示將在8月1日后實(shí)施更高的關(guān)稅稅率。
避險(xiǎn)情緒升溫
關(guān)稅的不確定性讓市場(chǎng)充滿了緊張情緒。Zaner Metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師Peter Grant指出，隨著8月1日關(guān)稅最后期限的臨近，貿(mào)易不確定性顯著上升，部分投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)尋求保護(hù)。特朗普的關(guān)稅政策不僅影響了商品價(jià)格，還導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性加劇，企業(yè)成本上升，消費(fèi)者信心受到?jīng)_擊。在這種背景下，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力大幅提升，吸引了大量資金流入，推動(dòng)金價(jià)走高。
通脹壓力：美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)加劇市場(chǎng)焦慮
6月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期
美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，6月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，高于5月修正后的0.2%，核心PCE通脹率同比增長(zhǎng)2.8%。商品價(jià)格的上漲尤為明顯，家具和耐用家居設(shè)備價(jià)格創(chuàng)下2022年3月以來(lái)最大漲幅，娛樂(lè)商品和車(chē)輛價(jià)格也顯著攀升。這些數(shù)據(jù)的背后，是特朗普關(guān)稅政策推高進(jìn)口商品成本的直接影響?；葑u(yù)評(píng)級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究主管Olu Sonola表示，當(dāng)前通脹趨勢(shì)與美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)背道而馳，這可能使市場(chǎng)對(duì)9月或10月降息的預(yù)期進(jìn)一步復(fù)雜化。
美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率不變
美聯(lián)儲(chǔ)在7月31日的會(huì)議上決定將利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.50%不變，主席鮑威爾在會(huì)后明確表示，當(dāng)前通脹壓力依然過(guò)高，9月降息的可能性較低。這一鷹派表態(tài)直接打消了市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)貨幣寬松的期待。鮑威爾強(qiáng)調(diào)，貿(mào)易政策和其他因素導(dǎo)致的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持“適度限制性”的貨幣政策以控制通脹。市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的降溫使得美元指數(shù)錄得2025年首個(gè)月線漲幅，進(jìn)一步對(duì)黃金價(jià)格形成一定壓制，但避險(xiǎn)需求的激增在短期內(nèi)占據(jù)了主導(dǎo)地位，推動(dòng)金價(jià)逆勢(shì)上漲。
地緣政治：中東局勢(shì)為金價(jià)添柴加火
以色列加劇中東緊張局勢(shì)
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升為黃金價(jià)格提供了額外的支撐。7月31日，以色列國(guó)防部長(zhǎng)卡茨宣布對(duì)黎巴嫩真主黨目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲，打擊其最大的精確導(dǎo)彈制造基地。與此同時(shí)，以色列媒體報(bào)道稱，加沙?；鹫勁袨l臨破裂，以方正考慮擴(kuò)大在加沙的軍事行動(dòng)，尋求實(shí)現(xiàn)“非軍事化”目標(biāo)。這些消息加劇了中東地區(qū)的緊張局勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)潛在沖突升級(jí)的擔(dān)憂進(jìn)一步推高了避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。黃金作為對(duì)抗地緣政治不確定性的首選資產(chǎn)，自然成為投資者的避風(fēng)港。
全球風(fēng)險(xiǎn)疊加效應(yīng)
中東局勢(shì)的惡化并非孤立事件，它與全球貿(mào)易戰(zhàn)、美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力等因素形成了疊加效應(yīng)。投資者在面對(duì)多重不確定性時(shí)，往往傾向于將資金配置到黃金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上。這種避險(xiǎn)情緒的集中爆發(fā)，使得金價(jià)在短期內(nèi)獲得了強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。盡管美元走強(qiáng)和美債收益率的波動(dòng)對(duì)金價(jià)形成一定阻力，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)酵為黃金提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。
