
匯率紅利與外部市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)
當(dāng)前行情的主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自兩方面:一是林吉特兌美元匯率日內(nèi)貶值0.09%,提升以美元計(jì)價(jià)的馬來(lái)西亞棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力;二是中國(guó)大連商品交易所豆油(DBYcv1)與棕櫚油(DCPcv1)合約分別上漲0.81%和0.63%,疊加隔夜芝加哥豆油期貨的沖高,為棕櫚油提供比價(jià)支撐。Sunvin集團(tuán)研究主管Anilkumar Bagani指出:"能源期貨的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)和中國(guó)植物油市場(chǎng)的需求韌性,為棕櫚油注入看漲情緒。"
不過(guò),市場(chǎng)并非全無(wú)隱憂。盡管芝加哥豆油(BOcv1)隔夜回落0.62%,但中國(guó)豆油對(duì)印度的低價(jià)出口正在重塑區(qū)域貿(mào)易流。數(shù)據(jù)顯示,印度進(jìn)口商近期罕見地從中國(guó)采購(gòu)15萬(wàn)噸豆油,創(chuàng)下單月紀(jì)錄。Bagani警告稱:"中國(guó)壓榨商因本土供應(yīng)過(guò)剩而提供的折扣,可能擠壓棕櫚油在印度市場(chǎng)的份額。"這一替代效應(yīng)若持續(xù),將抵消部分匯率帶來(lái)的需求利好。
生物柴油需求邊際承壓
能源市場(chǎng)的不確定性亦對(duì)棕櫚油形成擾動(dòng)。國(guó)際原油價(jià)格日內(nèi)小幅走低,市場(chǎng)關(guān)注地緣政治局勢(shì)對(duì)供應(yīng)端的潛在影響。由于棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟(jì)性與原油價(jià)格高度相關(guān),油價(jià)疲軟可能抑制印尼和馬來(lái)西亞的B30/B35生柴摻混需求。不過(guò),當(dāng)前原油仍處于夏季需求旺季的支撐區(qū)間,短期下行空間有限,棕櫚油的生柴題材尚未出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn):多空因素交織下的謹(jǐn)慎平衡
分析師對(duì)后市分歧明顯。部分交易商認(rèn)為,林吉特疲軟和北半球夏季食用油消費(fèi)旺季可能繼續(xù)支撐價(jià)格,技術(shù)面突破布林通道上軌4364林吉特后將打開上行空間。但謹(jǐn)慎派則強(qiáng)調(diào),印度進(jìn)口轉(zhuǎn)向中國(guó)豆油、以及芝加哥與大連油脂價(jià)差的波動(dòng),可能壓制棕櫚油的上漲動(dòng)能。某知名機(jī)構(gòu)亞洲油脂研究員指出:"若大連豆油溢價(jià)持續(xù)收窄,煉廠更傾向于采購(gòu)南美豆油,屆時(shí)棕櫚油的出口數(shù)據(jù)將面臨考驗(yàn)。"
關(guān)注關(guān)鍵價(jià)位與政策信號(hào)
短期來(lái)看,4250-4300林吉特區(qū)間將成為多空爭(zhēng)奪的關(guān)鍵區(qū)域。市場(chǎng)需密切關(guān)注兩方面信號(hào):一是8月初馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)的產(chǎn)量預(yù)估,厄爾尼諾滯后效應(yīng)是否導(dǎo)致供應(yīng)端超預(yù)期收緊;二是印度尼西亞可能調(diào)整的出口關(guān)稅政策,任何提振出口競(jìng)爭(zhēng)力的舉措都可能加劇區(qū)域價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于專業(yè)交易者而言,當(dāng)前更適合以波段思路應(yīng)對(duì),而非押注單邊趨勢(shì)。

當(dāng)前行情的主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自兩方面:一是林吉特兌美元匯率日內(nèi)貶值0.09%,提升以美元計(jì)價(jià)的馬來(lái)西亞棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力;二是中國(guó)大連商品交易所豆油(DBYcv1)與棕櫚油(DCPcv1)合約分別上漲0.81%和0.63%,疊加隔夜芝加哥豆油期貨的沖高,為棕櫚油提供比價(jià)支撐。Sunvin集團(tuán)研究主管Anilkumar Bagani指出:"能源期貨的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)和中國(guó)植物油市場(chǎng)的需求韌性,為棕櫚油注入看漲情緒。"
不過(guò),市場(chǎng)并非全無(wú)隱憂。盡管芝加哥豆油(BOcv1)隔夜回落0.62%,但中國(guó)豆油對(duì)印度的低價(jià)出口正在重塑區(qū)域貿(mào)易流。數(shù)據(jù)顯示,印度進(jìn)口商近期罕見地從中國(guó)采購(gòu)15萬(wàn)噸豆油,創(chuàng)下單月紀(jì)錄。Bagani警告稱:"中國(guó)壓榨商因本土供應(yīng)過(guò)剩而提供的折扣,可能擠壓棕櫚油在印度市場(chǎng)的份額。"這一替代效應(yīng)若持續(xù),將抵消部分匯率帶來(lái)的需求利好。
生物柴油需求邊際承壓
能源市場(chǎng)的不確定性亦對(duì)棕櫚油形成擾動(dòng)。國(guó)際原油價(jià)格日內(nèi)小幅走低,市場(chǎng)關(guān)注地緣政治局勢(shì)對(duì)供應(yīng)端的潛在影響。由于棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟(jì)性與原油價(jià)格高度相關(guān),油價(jià)疲軟可能抑制印尼和馬來(lái)西亞的B30/B35生柴摻混需求。不過(guò),當(dāng)前原油仍處于夏季需求旺季的支撐區(qū)間,短期下行空間有限,棕櫚油的生柴題材尚未出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn):多空因素交織下的謹(jǐn)慎平衡
分析師對(duì)后市分歧明顯。部分交易商認(rèn)為,林吉特疲軟和北半球夏季食用油消費(fèi)旺季可能繼續(xù)支撐價(jià)格,技術(shù)面突破布林通道上軌4364林吉特后將打開上行空間。但謹(jǐn)慎派則強(qiáng)調(diào),印度進(jìn)口轉(zhuǎn)向中國(guó)豆油、以及芝加哥與大連油脂價(jià)差的波動(dòng),可能壓制棕櫚油的上漲動(dòng)能。某知名機(jī)構(gòu)亞洲油脂研究員指出:"若大連豆油溢價(jià)持續(xù)收窄,煉廠更傾向于采購(gòu)南美豆油,屆時(shí)棕櫚油的出口數(shù)據(jù)將面臨考驗(yàn)。"
關(guān)注關(guān)鍵價(jià)位與政策信號(hào)
短期來(lái)看,4250-4300林吉特區(qū)間將成為多空爭(zhēng)奪的關(guān)鍵區(qū)域。市場(chǎng)需密切關(guān)注兩方面信號(hào):一是8月初馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)的產(chǎn)量預(yù)估,厄爾尼諾滯后效應(yīng)是否導(dǎo)致供應(yīng)端超預(yù)期收緊;二是印度尼西亞可能調(diào)整的出口關(guān)稅政策,任何提振出口競(jìng)爭(zhēng)力的舉措都可能加劇區(qū)域價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于專業(yè)交易者而言,當(dāng)前更適合以波段思路應(yīng)對(duì),而非押注單邊趨勢(shì)。

能源市場(chǎng)的不確定性亦對(duì)棕櫚油形成擾動(dòng)。國(guó)際原油價(jià)格日內(nèi)小幅走低,市場(chǎng)關(guān)注地緣政治局勢(shì)對(duì)供應(yīng)端的潛在影響。由于棕櫚油作為生物柴油原料的經(jīng)濟(jì)性與原油價(jià)格高度相關(guān),油價(jià)疲軟可能抑制印尼和馬來(lái)西亞的B30/B35生柴摻混需求。不過(guò),當(dāng)前原油仍處于夏季需求旺季的支撐區(qū)間,短期下行空間有限,棕櫚油的生柴題材尚未出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn):多空因素交織下的謹(jǐn)慎平衡
分析師對(duì)后市分歧明顯。部分交易商認(rèn)為,林吉特疲軟和北半球夏季食用油消費(fèi)旺季可能繼續(xù)支撐價(jià)格,技術(shù)面突破布林通道上軌4364林吉特后將打開上行空間。但謹(jǐn)慎派則強(qiáng)調(diào),印度進(jìn)口轉(zhuǎn)向中國(guó)豆油、以及芝加哥與大連油脂價(jià)差的波動(dòng),可能壓制棕櫚油的上漲動(dòng)能。某知名機(jī)構(gòu)亞洲油脂研究員指出:"若大連豆油溢價(jià)持續(xù)收窄,煉廠更傾向于采購(gòu)南美豆油,屆時(shí)棕櫚油的出口數(shù)據(jù)將面臨考驗(yàn)。"
關(guān)注關(guān)鍵價(jià)位與政策信號(hào)
短期來(lái)看,4250-4300林吉特區(qū)間將成為多空爭(zhēng)奪的關(guān)鍵區(qū)域。市場(chǎng)需密切關(guān)注兩方面信號(hào):一是8月初馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)的產(chǎn)量預(yù)估,厄爾尼諾滯后效應(yīng)是否導(dǎo)致供應(yīng)端超預(yù)期收緊;二是印度尼西亞可能調(diào)整的出口關(guān)稅政策,任何提振出口競(jìng)爭(zhēng)力的舉措都可能加劇區(qū)域價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于專業(yè)交易者而言,當(dāng)前更適合以波段思路應(yīng)對(duì),而非押注單邊趨勢(shì)。

分析師對(duì)后市分歧明顯。部分交易商認(rèn)為,林吉特疲軟和北半球夏季食用油消費(fèi)旺季可能繼續(xù)支撐價(jià)格,技術(shù)面突破布林通道上軌4364林吉特后將打開上行空間。但謹(jǐn)慎派則強(qiáng)調(diào),印度進(jìn)口轉(zhuǎn)向中國(guó)豆油、以及芝加哥與大連油脂價(jià)差的波動(dòng),可能壓制棕櫚油的上漲動(dòng)能。某知名機(jī)構(gòu)亞洲油脂研究員指出:"若大連豆油溢價(jià)持續(xù)收窄,煉廠更傾向于采購(gòu)南美豆油,屆時(shí)棕櫚油的出口數(shù)據(jù)將面臨考驗(yàn)。"
關(guān)注關(guān)鍵價(jià)位與政策信號(hào)
短期來(lái)看,4250-4300林吉特區(qū)間將成為多空爭(zhēng)奪的關(guān)鍵區(qū)域。市場(chǎng)需密切關(guān)注兩方面信號(hào):一是8月初馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)的產(chǎn)量預(yù)估,厄爾尼諾滯后效應(yīng)是否導(dǎo)致供應(yīng)端超預(yù)期收緊;二是印度尼西亞可能調(diào)整的出口關(guān)稅政策,任何提振出口競(jìng)爭(zhēng)力的舉措都可能加劇區(qū)域價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于專業(yè)交易者而言,當(dāng)前更適合以波段思路應(yīng)對(duì),而非押注單邊趨勢(shì)。

短期來(lái)看,4250-4300林吉特區(qū)間將成為多空爭(zhēng)奪的關(guān)鍵區(qū)域。市場(chǎng)需密切關(guān)注兩方面信號(hào):一是8月初馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)的產(chǎn)量預(yù)估,厄爾尼諾滯后效應(yīng)是否導(dǎo)致供應(yīng)端超預(yù)期收緊;二是印度尼西亞可能調(diào)整的出口關(guān)稅政策,任何提振出口競(jìng)爭(zhēng)力的舉措都可能加劇區(qū)域價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于專業(yè)交易者而言,當(dāng)前更適合以波段思路應(yīng)對(duì),而非押注單邊趨勢(shì)。
