【東方證券：維持甘源食品“增持”評級，盈利修復具備較強確定性】
東方證券研報指出，甘源食品半年報業(yè)績預告大幅下降，基本面好轉(zhuǎn)還需等待。原因在于收入下降（Q2收入同比下降幅度較Q1的13.99%放緩但在低基數(shù)基礎上仍降）、棕櫚油等原材料成本上漲和銷售管理兩費增加。公司處于經(jīng)營變革期，為推進品牌和產(chǎn)品升級，加強國內(nèi)外渠道建設，不得不加大了明星代言、廣告宣傳、新品推廣以及線上線下渠道開拓等費用投入；優(yōu)化了管理團隊，引進優(yōu)秀管理人員，管理費用同比增加?；谧钚轮袌髽I(yè)績預告，下調(diào)了核心品類銷售增速、渠道放量節(jié)奏及費用率改善幅度等關鍵假設，同時維持中長期產(chǎn)品與渠道拓展邏輯不變。據(jù)此調(diào)整公司盈利預測，預計公司2025–2027年EPS分別為3.33/4.08/4.68元（前次預測2025/2026年EPS為5.37/6.52元）?？紤]公司多品牌、多渠道布局持續(xù)推進，盈利修復具備較強確定性，參考可比公司估值水平，給予公司2025年19倍PE，對應目標價63.27元，維持“增持”評級。