【200億英鎊核電豪賭：誰是贏家？英國能源轉(zhuǎn)型下的隱憂與投資迷局】
⑴ 英國核能復(fù)興計劃正吸引私人資本目光。
⑵ 據(jù)報道，加拿大巨頭Brookfield計劃持有Sizewell C核電項目25%的股份，此舉是對英國核能復(fù)興的重大信心投票。
⑶ 然而，這筆交易背后，納稅人可能承擔(dān)大部分風(fēng)險。
⑷ Sizewell C項目建設(shè)成本預(yù)計高達400億英鎊（約540億美元），遠高于政府最新估算的200億英鎊。
⑸ 英國核電項目過往數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂，Hinkley Point C項目建設(shè)始于2017年，原計劃2025年完工，成本180億英鎊。
⑹ 如今，該項目預(yù)計2030年前無法運營，總成本已修訂至350億英鎊（按2015年價格計算）。
⑺ 為引入私人投資者，英國政府于2022年通過立法，Sizewell C項目將采用“受監(jiān)管資產(chǎn)基礎(chǔ)（RAB）”模式融資，允許項目從建設(shè)開始即產(chǎn)生收入。
⑻ 在RAB模式下，投資者可獲得固定回報，成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。
⑼ 業(yè)內(nèi)專家預(yù)計，鑒于核電風(fēng)險，該模式的加權(quán)平均資本成本（WACC）可能在通脹之上達到4%，相當(dāng)于名義利率6%。
⑽ 英國國家審計署的模型顯示，若成本超支75%至100%，WACC可能升至9%，這在Hinkley Point C的案例中被證明是可行的。
⑾ 盡管政府需要核電以實現(xiàn)凈零排放并確保能源安全，且財政部長不愿全部由政府資產(chǎn)負債表承擔(dān)，但Brookfield的興趣表明機構(gòu)投資者可能介入。
⑿ 盡管融資看似“私有”，但真正的風(fēng)險擔(dān)保最終仍是公共資金。