和尚周三（6月4日）亞市，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于3357.50美元/盎司附近。現(xiàn)貨黃金價(jià)格周二下跌0.83%，收于每盎司3353.32美元，此前盤中一度觸及5月8日以來(lái)的高點(diǎn)3392.07美元。價(jià)格的回落主要受到美元匯率反彈的打壓。
美元走強(qiáng)的直接沖擊
美元周二上漲0.6%，從盤中觸及的逾一個(gè)月低點(diǎn)回升，這使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)外國(guó)買家的成本上升，進(jìn)而抑制了需求。
高嶺期貨（High Ridge Futures）的金屬交易主管David Meger指出，黃金市場(chǎng)正進(jìn)入“夏季低迷期”，投資者預(yù)期市場(chǎng)可能陷入橫盤整理，交易活躍度下降。然而，黃金價(jià)格的短期波動(dòng)并非孤立事件，而是與美元走勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密切相關(guān)。
美元的反彈雖然有限，但足以對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成壓力。Bannockburn Global Forex LLC的首席市場(chǎng)策略師Marc Chandler表示，美元的短期回升并未改變其整體承壓的趨勢(shì)。全球股市雖已從4月初因特朗普關(guān)稅威脅引發(fā)的大跌中恢復(fù)，但美元匯率仍未完全擺脫貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的陰霾。這種背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力并未完全消退，但美元的短期強(qiáng)勢(shì)無(wú)疑限制了其上行空間。
貿(mào)易戰(zhàn)陰云：關(guān)稅政策的不確定性加劇市場(chǎng)波動(dòng)
國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的緊張是當(dāng)前黃金市場(chǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。美國(guó)總統(tǒng)特朗普提議將進(jìn)口鋼鐵和鋁的關(guān)稅翻倍至50%，這一政策引發(fā)了全球投資者的廣泛關(guān)注。盡管歐盟執(zhí)委會(huì)表示將推動(dòng)美國(guó)降低關(guān)稅，但華盛頓方面要求貿(mào)易伙伴在短時(shí)間內(nèi)提交修訂后的提議，談判的緊迫性使得市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。特朗普政府的貿(mào)易政策反復(fù)無(wú)常，不僅對(duì)全球股市構(gòu)成壓力，也為黃金市場(chǎng)注入了復(fù)雜的影響。一方面，貿(mào)易戰(zhàn)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，推高避險(xiǎn)需求，利好黃金；另一方面，美元的階段性走強(qiáng)和市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的觀望態(tài)度可能限制黃金的上漲空間。
此外，美國(guó)參議院正在審議的減稅和支出法案進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不確定性。據(jù)估計(jì)，該法案將在未來(lái)十年為聯(lián)邦政府增加3.8萬(wàn)億美元的債務(wù)。債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大可能削弱美元的長(zhǎng)期吸引力，間接為黃金價(jià)格提供支撐。然而，短期內(nèi)，外匯期權(quán)市場(chǎng)的交易員普遍預(yù)期美元將進(jìn)一步走軟，這可能為黃金提供一定的反彈機(jī)會(huì)。
美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟：裁員增加與信心下滑的信號(hào)
美國(guó)勞工部發(fā)布的《職位空缺及勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查》（JOLTS）報(bào)告為黃金市場(chǎng)的走勢(shì)提供了新的背景。報(bào)告顯示，4月份美國(guó)職位空缺增加19.1萬(wàn)個(gè)，達(dá)到739.1萬(wàn)個(gè)，但裁員人數(shù)也創(chuàng)下九個(gè)月來(lái)最大增幅，達(dá)到178.6萬(wàn)人。盡管裁員率仍處于較低水平（從3月的1.0%升至1.1%），但這一數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫。High Frequency Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Weinberg指出，特朗普的關(guān)稅政策使企業(yè)難以規(guī)劃未來(lái)，進(jìn)而導(dǎo)致招聘和投資活動(dòng)放緩。裁員主要集中在中小企業(yè)，尤其是在專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健以及餐飲行業(yè)。
更令人擔(dān)憂的是，勞動(dòng)力市場(chǎng)信心的下滑。4月辭職人數(shù)減少15萬(wàn)人，降至319.4萬(wàn)人，離職率從3月的2.1%降至2.0%。這表明美國(guó)人對(duì)就業(yè)前景的信心減弱，更多人選擇留在當(dāng)前崗位而非尋求新機(jī)會(huì)。這種趨勢(shì)與消費(fèi)者信心調(diào)查的結(jié)果一致，可能預(yù)示著工資通脹的放緩。即將于周五發(fā)布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示就業(yè)崗位增長(zhǎng)放緩至13萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率可能從4.2%小幅升至4.3%。勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟可能進(jìn)一步強(qiáng)化黃金的避險(xiǎn)需求，但短期內(nèi)市場(chǎng)仍需消化美元走強(qiáng)和貿(mào)易政策的不確定性。
美聯(lián)儲(chǔ)的觀望態(tài)度：利率政策與通脹預(yù)期的博弈
美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策是影響黃金價(jià)格的另一關(guān)鍵因素。近期，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員重申了在制定政策時(shí)的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁博斯蒂克表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)“總體健康”，但貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的不確定性使得美聯(lián)儲(chǔ)有必要保持耐心。他預(yù)計(jì)2025年可能降息一次，但前提是通脹和經(jīng)濟(jì)前景的不確定性逐步消退。美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克則強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前貨幣政策能夠應(yīng)對(duì)多種經(jīng)濟(jì)情境，但貿(mào)易政策的變化已開始影響制造業(yè)產(chǎn)出和企業(yè)投資。
關(guān)于關(guān)稅對(duì)通脹的影響，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧。一些官員，如美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒，認(rèn)為關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲是一次性沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)可以忽略其影響，并可能在年底前降息。然而，其他官員擔(dān)心關(guān)稅可能推高長(zhǎng)期通脹預(yù)期，尤其是考慮到新冠疫情期間的高通脹已使企業(yè)更傾向于將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比指出，關(guān)稅導(dǎo)致的物價(jià)上漲可能在一個(gè)月或數(shù)月內(nèi)體現(xiàn)在通脹數(shù)據(jù)中。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在6月17-18日的政策會(huì)議上維持利率在4.25%-4.50%不變，但市場(chǎng)將密切關(guān)注會(huì)議對(duì)未來(lái)政策的指引。
結(jié)論
綜合來(lái)看，黃金市場(chǎng)正處于多重因素的交織影響之下。美元的短期走強(qiáng)抑制了黃金價(jià)格的上行空間，但貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性和勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟為黃金的避險(xiǎn)需求提供了支撐。美聯(lián)儲(chǔ)的觀望態(tài)度和對(duì)通脹預(yù)期的謹(jǐn)慎評(píng)估進(jìn)一步增加了市場(chǎng)的不確定性。展望未來(lái)，投資者需密切關(guān)注周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策指引，以判斷黃金價(jià)格的下一波走勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值依然值得期待，但短期內(nèi)其價(jià)格可能繼續(xù)在美元波動(dòng)和貿(mào)易政策的不確定性中震蕩。
此外，本交易日關(guān)注美國(guó)5月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和美國(guó)5月ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、以及國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的相關(guān)消息。地緣局勢(shì)相關(guān)消息也需要予以留意。
北京時(shí)間07:00，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3357.14美元/盎司。
