周三（5月21日），美元/日元匯價(jià)歐洲時(shí)段延續(xù)近期跌勢(shì)，連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，并標(biāo)志著過(guò)去七個(gè)交易日中的第六天下跌，歐洲早盤(pán)觸及兩周低點(diǎn)143.45區(qū)域。多重因素共同推動(dòng)匯價(jià)下行，預(yù)示著從上周一觸及的148.65區(qū)域月度高點(diǎn)的急劇回調(diào)行情可能持續(xù)延伸。日元受到市場(chǎng)對(duì)日本央行將再次加息預(yù)期的支撐，并從避險(xiǎn)需求回升中獲得額外助力。

基本面分析

日本央行4月30日至5月1日發(fā)布的政策會(huì)議觀點(diǎn)摘要顯示，決策者并未放棄進(jìn)一步收緊政策的可能性，認(rèn)為在暫時(shí)暫停后仍有空間恢復(fù)加息步伐。此外，日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一本周早些時(shí)候表示，日本基礎(chǔ)通脹率可能在一段時(shí)間的放緩后重新加速，若經(jīng)濟(jì)和物價(jià)如預(yù)期改善，央行將繼續(xù)提高利率。

同時(shí)，美日貿(mào)易談判取得進(jìn)展的希望以及最終達(dá)成協(xié)議的可能性，持續(xù)推動(dòng)資金流向日元。日本貿(mào)易大臣赤澤亮聲預(yù)計(jì)將參加即將舉行的第三輪部長(zhǎng)級(jí)會(huì)談，美國(guó)貿(mào)易代表杰米森·格里爾也將出席。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特也可能參與談判。有報(bào)道稱(chēng)美國(guó)官員正在敦促日本盡早結(jié)束談判，暗示協(xié)議可能很快達(dá)成。

這些因素在很大程度上掩蓋了周三早些時(shí)候公布的令人失望的日本數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示4月貿(mào)易順差意外收縮至1158億日元赤字，而前月為5594億日元順差。報(bào)告的更多細(xì)節(jié)顯示，由于春季工資大幅上漲提振了私人消費(fèi)，日本進(jìn)口萎縮速度低于預(yù)期，而在美國(guó)總統(tǒng)特朗普提高進(jìn)口關(guān)稅后，美國(guó)需求走軟導(dǎo)致出口增長(zhǎng)大幅放緩。

因此，美日貿(mào)易談判的結(jié)果將在影響日元近期走勢(shì)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。同時(shí)，美元普遍承壓也助推了美元/日元匯價(jià)近期的下行趨勢(shì)，并為進(jìn)一步近期貶值奠定了基礎(chǔ)。

技術(shù)面：

美元/日元日線(xiàn)圖上可見(jiàn)明顯的下降通道形態(tài)。當(dāng)前價(jià)格144處于布林帶中軌144.026附近，上軌147.880，下軌140.171，短期內(nèi)下行壓力占主導(dǎo)。



MACD指標(biāo)呈現(xiàn)頂部背離形態(tài)，DIFF:-0.007，DEA:-0.063，MACD:0.113，顯示下行動(dòng)能仍在積累。RSI指標(biāo)讀數(shù)為46.064，位于中性區(qū)域但傾向下行，進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前弱勢(shì)走勢(shì)。

從更長(zhǎng)的時(shí)間周期觀察，匯價(jià)在148.643形成明顯的雙頂形態(tài)后開(kāi)始回落，且當(dāng)前未能有效突破146.190阻力位，表明空頭正在控制局面。142.850和142.210構(gòu)成近期關(guān)鍵支撐區(qū)域，若跌破可能引發(fā)加速下跌至139.887區(qū)域，后者是4月低點(diǎn)，也是布林帶下軌延長(zhǎng)線(xiàn)所在。

從K線(xiàn)形態(tài)看，近期連續(xù)收出陰線(xiàn)，匯價(jià)正處于下跌趨勢(shì)線(xiàn)控制之下，短期反彈高點(diǎn)屢次受到移動(dòng)平均線(xiàn)壓制，形成典型的"高點(diǎn)遞減，低點(diǎn)遞減"格局。

市場(chǎng)情緒觀察

當(dāng)前市場(chǎng)情緒明顯偏向日元多頭，交易員持續(xù)減少美元多頭頭寸，轉(zhuǎn)而增加日元多頭敞口。這主要源于兩國(guó)央行政策路徑的明顯分化：日本央行傾向于進(jìn)一步收緊政策，而美聯(lián)儲(chǔ)則準(zhǔn)備降息。

具體來(lái)看，交易員在上周美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)低于預(yù)期后，紛紛提高對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期。此外，令人失望的美國(guó)月度零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)增加了經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)數(shù)個(gè)季度緩慢增長(zhǎng)的可能性，這應(yīng)該會(huì)允許美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持其政策寬松立場(chǎng)。再加上美國(guó)政府主權(quán)信用評(píng)級(jí)意外下調(diào)和美國(guó)財(cái)政擔(dān)憂(yōu)，拖累美元指數(shù)(DXY)跌至近兩周低點(diǎn)，有利于美元/日元空頭陣營(yíng)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒也在一定程度上支撐了作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣的日元，尤其是考慮到全球地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)存在。布林帶收窄表明波動(dòng)率正在降低，但可能預(yù)示著即將到來(lái)的大幅度價(jià)格突破。

后市展望

從短期來(lái)看，美元/日元維持下行趨勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)顯示空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)，142.210將是關(guān)鍵支撐位，若跌破可能加速下行至139.887區(qū)域。

從中期角度觀察，除非匯價(jià)能夠有效突破146.190阻力區(qū)域并站穩(wěn)布林帶上軌上方，否則整體下行趨勢(shì)料將持續(xù)。

長(zhǎng)期來(lái)看，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟且美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，同時(shí)日本經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，匯價(jià)可能繼續(xù)探底，下一目標(biāo)區(qū)域在135.00-138.00之間。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。