周二（5月20日），加拿大統(tǒng)計(jì)局將于北美時(shí)段公布備受關(guān)注的4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)，該指數(shù)作為通脹關(guān)鍵指標(biāo)，將對(duì)加拿大央行（BoC）的利率決策產(chǎn)生重要影響。

基本面分析

市場(chǎng)預(yù)期加拿大總體通脹將大幅放緩，年度CPI預(yù)計(jì)將從3月的2.3%下降至1.6%。然而，從月度角度來(lái)看，通脹預(yù)計(jì)將小幅上升，從前一個(gè)月的0.3%增長(zhǎng)至0.5%。加拿大央行的核心CPI指標(biāo)，旨在剔除波動(dòng)性價(jià)格波動(dòng)以獲得更清晰的潛在趨勢(shì)觀察，3月份同比上漲了2.2%。

盡管最近的通脹數(shù)據(jù)顯示價(jià)格壓力正在緩和，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)加拿大央行將謹(jǐn)慎行事。由于數(shù)據(jù)尚未充分反映最近美國(guó)實(shí)施的貿(mào)易關(guān)稅影響：這一因素可能在未來(lái)幾個(gè)月復(fù)雜化通脹前景。因此，交易員和政策制定者之間可能會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

加拿大央行上月將基準(zhǔn)利率維持在2.75%不變，暫停了連續(xù)七次降息，并引用美國(guó)貿(mào)易政策不確定性增加作為不發(fā)布其通常經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的關(guān)鍵原因。央行官員表示，美國(guó)關(guān)稅的不可預(yù)測(cè)性和更廣泛全球貿(mào)易沖突的可能性使提供可靠展望變得不可能。央行發(fā)布了兩種假設(shè)情景來(lái)說(shuō)明可能的結(jié)果：

在較為樂(lè)觀的情景中，大多數(shù)關(guān)稅最終通過(guò)談判撤銷。央行表示，這將導(dǎo)致加拿大和全球增長(zhǎng)暫時(shí)放緩，通脹率在一年內(nèi)下降至1.5%，然后回到2%的目標(biāo)。

更嚴(yán)重的情景則設(shè)想持續(xù)的全球貿(mào)易緊張局勢(shì)。在這種情況下，加拿大將陷入深度衰退，到2026年中期通脹率將超過(guò)3%，然后逐漸回落至目標(biāo)水平。

技術(shù)面：

美元/加元日線圖展現(xiàn)出明顯的技術(shù)形態(tài)變化。匯價(jià)近期突破了1.3900關(guān)口水平，目前正在測(cè)試關(guān)鍵阻力區(qū)間。從K線形態(tài)來(lái)看，價(jià)格在近期曾跌至低點(diǎn)1.3749處，隨后形成雙底反轉(zhuǎn)形態(tài)。MACD指標(biāo)顯示明顯向上拐頭，其中DIFF線與DEA線形成"金叉"，柱狀體由綠轉(zhuǎn)紅，表明上升動(dòng)能正在積累。



RSI指標(biāo)已從超賣區(qū)域反彈，目前處于48.9299水平，顯示動(dòng)能正在恢復(fù)但尚未進(jìn)入超買區(qū)域，這為匯價(jià)提供進(jìn)一步上行空間。值得注意的是，布林帶開(kāi)始向上拓展，中軌已趨平，這通常預(yù)示著趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的可能性。

當(dāng)前匯價(jià)正在挑戰(zhàn)1.4附近阻力位，該位置與200日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線（SMA）的1.4012區(qū)域形成重要阻力帶。

市場(chǎng)情緒觀察

目前市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。美國(guó)與加拿大之間的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇了市場(chǎng)的不確定性，然而匯價(jià)近期表現(xiàn)出的技術(shù)強(qiáng)勢(shì)又為多頭提供了信心。流動(dòng)性指標(biāo)顯示機(jī)構(gòu)資金正逐步回流美元，這與美元/加元的近期走強(qiáng)相吻合。波動(dòng)率指標(biāo)表明，市場(chǎng)預(yù)期短期內(nèi)波動(dòng)可能加劇，尤其是在CPI數(shù)據(jù)公布前后。

加拿大通脹放緩預(yù)期與美國(guó)貿(mào)易政策不確定性形成了一個(gè)有趣的市場(chǎng)悖論：通常通脹下降會(huì)推動(dòng)央行降息，對(duì)貨幣構(gòu)成壓力；但貿(mào)易緊張局勢(shì)則可能導(dǎo)致通脹預(yù)期上升，從而制約央行的寬松空間。市場(chǎng)正在努力平衡這兩種相互矛盾的因素。

后市展望

多頭展望：若CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期且加拿大央行維持鴿派立場(chǎng)，美元/加元可能突破1.4012（200日均線）阻力位，向上測(cè)試1.4098（55日均線）。進(jìn)一步的上行目標(biāo)位于4月高點(diǎn)1.4414和3月高點(diǎn)1.4542。如果貿(mào)易緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，那么2025年高點(diǎn)1.4792（2月3日創(chuàng)下）可能重新進(jìn)入視野。

空頭展望：若CPI數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期或美加貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和跡象，匯價(jià)可能回落至1.3838（2025年底部支撐），隨后是2024年11月低點(diǎn)1.3817。更極端的情況下，匯價(jià)可能回落至2024年9月低點(diǎn)1.3418，但這一情景需要基本面發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開(kāi)。