周一（5月5日），芝加哥期貨交易所（CBOT）谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，反映出基本面、持倉調整與全球供需格局的復雜博弈。北京時間今日早盤，最活躍大豆合約下跌0.4%至10.54美元/蒲式耳，結束了此前三連漲，因市場關注美國出口疲軟及巴西競爭壓力。小麥延續(xù)漲勢，上漲0.7%至5.47美元/蒲式耳，創(chuàng)一周新高，受到全球供應擔憂支撐。玉米小幅反彈，上漲0.2%至4.70美元/蒲式耳，出口需求預期改善為其提供動能。豆粕和豆油則因持倉分化與供需預期差異，走勢各異。以下分析各品種的市場動態(tài)與未來方向。

小麥：熊市情緒濃厚，供應壓力與地緣風險并存

小麥期貨價格今日延續(xù)第四個交易日上漲，報5.47美元/蒲式耳，市場情緒受到俄烏局勢引發(fā)的供應擔憂推動。知名機構報道，俄羅斯諾沃羅西斯克港因無人機襲擊受損，引發(fā)市場對黑海糧食出口中斷的短暫關注。然而，全球小麥供應寬松預期限制漲幅，出口大國供應充裕令價格承壓。持倉數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日當周，資金經(jīng)理將CBOT小麥期貨及期權凈空頭頭寸增至121,415手，創(chuàng)兩年新高，較前一周的90,000手激增，顯示投機者看空情緒濃厚。這一增空主要來自新增空頭押注，反映市場對美國及歐盟小麥庫存下調的反應不足以抵消全球供應壓力?；久婵?，美國硬紅冬小麥近期降雨改善作物狀況，施壓堪薩斯城小麥價格，CBOT小麥對其溢價重現(xiàn)，凸顯市場復雜情緒。未來，小麥或在5.50美元/蒲式耳附近遇阻，若俄烏局勢未進一步惡化，寬松供應預期可能主導盤面。

大豆：出口疲軟與南美豐產(chǎn)壓制價格

大豆期貨今日回落0.4%至10.54美元/蒲式耳，結束了上周因中美貿(mào)易談判樂觀情緒引發(fā)的漲勢?；久婵?，美國大豆出口需求低迷，最大進口國中國采購放緩，疊加巴西競爭加劇，施壓盤面。知名機構援引StoneX數(shù)據(jù)，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預估上調至1.684億噸，較此前預測增加90萬噸，得益于馬托格羅索州強勁產(chǎn)出。持倉方面，截至4月29日，資金經(jīng)理削減CBOT大豆凈多頭頭寸至38,202手，顯示投機者對后市信心不足。市場關注今日晚些時候美國農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的種植進度報告，預計顯示大豆種植受中西部降雨影響放緩。展望后市，大豆價格可能在10.50美元/蒲式耳附近震蕩，南美豐產(chǎn)預期與美國出口疲軟將限制上行空間，除非中美貿(mào)易談判出現(xiàn)實質性進展。

豆油：多頭情緒升溫，全球油脂需求提供支撐

豆油期貨今日表現(xiàn)相對堅挺，延續(xù)上周漲勢，價格在41.00-42.00美分/磅區(qū)間波動?；久婵?，全球植物油需求增長為豆油提供支撐，市場對南美供應不確定性的擔憂進一步推升多頭情緒。持倉數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，資金經(jīng)理連續(xù)第五周增持CBOT豆油凈多頭頭寸，反映對需求的樂觀預期。知名分析師Karen Braun指出，豆油多頭押注溫和但穩(wěn)定，部分受美國生物柴油政策預期提振。市場關注USDA月度供需報告（5月12日），可能進一步明確全球油脂供需格局。短期內(nèi)，豆油價格或在42.00美分/磅附近遇阻，但全球油脂市場緊張局勢可能為其提供底部支撐。

豆粕：供應寬松壓制價格，空頭主導市場

豆粕期貨今日走勢偏弱，價格在290.00美元/短噸附近承壓?；久婵?，美國壓榨產(chǎn)能高企導致豆粕供應充裕，疊加南美豐產(chǎn)預期，價格上行乏力。持倉方面，截至4月29日，資金經(jīng)理大幅增持CBOT豆粕凈空頭頭寸，接近歷史高位，顯示市場對需求前景悲觀。知名機構指出，全球動物飼料需求增長未能顯著超出預期，出口需求回暖有限。USDA種植進度報告可能顯示大豆供應壓力傳導至豆粕市場。短期內(nèi)，豆粕價格可能在285.00-290.00美元/短噸區(qū)間低位震蕩，除非南美天氣出現(xiàn)意外減產(chǎn)，否則空頭情緒料繼續(xù)主導。

玉米：出口預期改善，盤面反彈動能有限

玉米期貨今日小幅上漲0.2%至4.70美元/蒲式耳，受到出口需求預期的溫和提振?；久婵?，USDA預計在5月12日月度報告中上調2024/25年度美國玉米出口預測，并下調期末庫存展望，支撐市場情緒。StoneX上調巴西第二季玉米產(chǎn)量預估至1.043億噸，反映南美中心-南部地區(qū)作物表現(xiàn)超預期，短期對美國出口構成競爭壓力。持倉方面，截至4月29日，資金經(jīng)理削減CBOT玉米凈多頭頭寸至71,329手，較前一周的112,805手大幅下降，顯示多頭信心減弱。市場關注USDA今日發(fā)布的種植進度報告，預計顯示中西部降雨延緩玉米種植，或為盤面提供短期支撐。展望后市，玉米價格可能在4.65-4.75美元/蒲式耳區(qū)間窄幅波動，出口數(shù)據(jù)改善是關鍵變量。

未來趨勢展望

CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)料延續(xù)分化走勢。小麥在全球供應寬松與俄烏局勢不確定性博弈下，價格或在5.50美元/蒲式耳附近承壓。大豆受出口疲軟與南美豐產(chǎn)壓制，10.50美元/蒲式耳為關鍵支撐位，需關注貿(mào)易談判進展。豆油因全球油脂需求支撐，價格在42.00美分/磅附近有上行潛力，但需警惕獲利回吐壓力。豆粕在供應寬松格局下，285.00-290.00美元/短噸區(qū)間低位震蕩概率較大。玉米受出口預期改善支撐，4.65-4.75美元/蒲式耳為短期波動區(qū)間，USDA月度報告將是下一階段方向指引。投資者需密切關注USDA數(shù)據(jù)更新與全球供需動態(tài)，以把握盤面變化。