【歐元/美元匯率：利用低成本期權(quán)布局上行機(jī)會】
⑴ 外匯期權(quán)用戶正在利用高上限行權(quán)風(fēng)險溢價，降低從歐元兌美元反彈中受益的策略成本。歐元兌美元目前在1.1572的高位整理，這是自2021年11月以來的最高水平，但交易員已為匯率最終向上突破至1.2000及以上做好準(zhǔn)備。
⑵ 一種特別的策略——反向敲出期權(quán)（RKO），通過利用額外的波動率風(fēng)險溢價，為所需方向的期權(quán)提供顯著折扣。這種期權(quán)是普通歐式期權(quán)，但附加了一個高于行權(quán)價的敲出觸發(fā)價。如果匯率在到期前觸及該觸發(fā)價，期權(quán)將失效。
⑶ 例如，當(dāng)歐元兌美元匯率為1.1350，3個月期權(quán)隱含波動率為8.9，3個月25 delta風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)的歐元看漲期權(quán)溢價為0.95時，一個3個月到期的歐元看漲/美元看跌期權(quán)，行權(quán)價為1.1500，需要支付167美元點(diǎn)差的前期溢價，即在1.1667時盈虧平衡。
⑷ 然而，如果該期權(quán)附加一個1.2000的反向敲出觸發(fā)價，成本僅為35美元點(diǎn)差；若觸發(fā)價為1.1900，則成本僅為19美元點(diǎn)差。這些期權(quán)適合那些希望歐元兌美元在到期前達(dá)到其設(shè)定觸發(fā)價的投資者。
⑸ 延長到期日期、提高行權(quán)價和降低觸發(fā)價都可以降低期權(quán)溢價，反之亦然。