【歐元兌美元上行策略的低成本選擇】
⑴4月25日，外匯期權(quán)用戶正在利用高頂部行權(quán)風(fēng)險溢價，以降低從歐元兌美元（EUR/USD）反彈中受益的策略成本。⑵歐元兌美元目前在1.1572附近鞏固自2021年11月以來的最高水平，但交易員已為歐元兌美元最終向上突破至1.2000及更高水平做準(zhǔn)備。⑶一種特別的策略是利用額外波動率風(fēng)險溢價的反向敲出期權(quán)（RKO），其為普通歐式期權(quán)，但附加了高于行權(quán)價的敲出觸發(fā)點。如果現(xiàn)價在到期前觸及觸發(fā)點，期權(quán)將失效。⑷例如，當(dāng)歐元兌美元匯率為1.1350，3個月期權(quán)隱含波動率為8.9，且3個月25 delta風(fēng)險逆轉(zhuǎn)顯示歐元看漲期權(quán)比看跌期權(quán)有0.95波動率溢價時，一個3個月到期、行權(quán)價為1.1500的歐元看漲/美元看跌期權(quán)需要支付167美元點的前期溢價，期權(quán)在1.1667時才能保本。⑸然而，相同的期權(quán)如果附加1.2000的RKO觸發(fā)點，成本僅為35美元點；若觸發(fā)點為1.1900，則成本僅為19美元點。這些期權(quán)適合那些希望歐元兌美元進(jìn)一步上漲但限于其選定觸發(fā)點的投資者。⑹延長到期日、提高行權(quán)價和降低觸發(fā)水平都可以降低期權(quán)溢價，反之亦然。。