本周二亞洲早盤，美元匯率總體穩(wěn)定，但仍逼近上周觸及的多個(gè)關(guān)鍵低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，美元兌日元報(bào)143.53，小幅上漲0.27%，但仍接近上周創(chuàng)下的六個(gè)月低點(diǎn)142.05。美元兌歐元下跌0.22%至1.1324，距離上周創(chuàng)下的三年高位1.1474僅一步之遙。

在避險(xiǎn)資金涌入的背景下，美元兌瑞士法郎的跌勢(shì)更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，本月以來(lái)，美元已下跌近8%，有望錄得自2008年12月以來(lái)最大單月跌幅。當(dāng)前美元兌瑞郎在亞洲市場(chǎng)小幅回升0.3%，但整體走勢(shì)依舊偏弱。

“美元近期的回撤不僅反映出市場(chǎng)對(duì)政策走向的困惑，更顯現(xiàn)出全球投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)吸引力的重新評(píng)估。”——InTouch Capital Markets 亞洲外匯主管 Kieran Williams

政策反復(fù)干擾市場(chǎng)判斷，美元避險(xiǎn)屬性削弱

市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)繼續(xù)集中在美國(guó)與亞洲大國(guó)之間不斷變化的關(guān)稅政策上。上周末，美國(guó)宣布將部分電子產(chǎn)品暫時(shí)從加征關(guān)稅名單中移除，市場(chǎng)情緒稍獲提振。然而，美國(guó)方面隨后釋出的政策評(píng)論表明，該措施或僅為暫時(shí)性讓步。

“近期的政策反復(fù)削弱了美元的避險(xiǎn)吸引力，推動(dòng)投資者逐步轉(zhuǎn)向其他避險(xiǎn)資產(chǎn)。”——Kieran Williams

多位分析人士指出，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美國(guó)政策方向的不確定性已造成投資組合的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

美債收益率劇烈波動(dòng)，投資者質(zhì)疑其避險(xiǎn)地位

盡管10年期美國(guó)國(guó)債收益率本周初穩(wěn)定在4.354%，但在上周大幅波動(dòng)背景下，市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎。數(shù)據(jù)顯示，上周10年期收益率上漲近50個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下二十年來(lái)最大單周漲幅，隨后又回落13個(gè)基點(diǎn)，顯示出資金撤離的速度與劇烈程度。

“上周市場(chǎng)處于去杠桿、拋售和資產(chǎn)再配置狀態(tài)。本周由于假期臨近，情緒相對(duì)平穩(wěn)?！薄猅D證券亞太利率策略師 Prashant Newnaha

美聯(lián)儲(chǔ)釋放鴿派信號(hào)，年內(nèi)或降息86個(gè)基點(diǎn)

在市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂升溫之際，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放出更為鴿派的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller表示，當(dāng)前的貿(mào)易政策可能成為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大沖擊，若經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，即便通脹依舊偏高，亦可能考慮降息。

據(jù)LSEG數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)已開(kāi)始定價(jià)今年余下時(shí)間將累計(jì)降息86個(gè)基點(diǎn)，反映出投資者對(duì)政策轉(zhuǎn)向的高度預(yù)期。

編輯觀點(diǎn)：

當(dāng)前美元走勢(shì)正受到多重因素影響，核心在于投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策前景的信心下滑。盡管美債收益率一度走高，但其避險(xiǎn)地位受到挑戰(zhàn)，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的吸引力正在下降。

中長(zhǎng)期來(lái)看，若關(guān)稅政策無(wú)法穩(wěn)定落實(shí)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)潛在的政策轉(zhuǎn)向，美元或?qū)⒗^續(xù)面臨拋壓。關(guān)注未來(lái)幾周美聯(lián)儲(chǔ)官員言論以及實(shí)際通脹數(shù)據(jù)與就業(yè)指標(biāo)的表現(xiàn)，以判斷美元是否會(huì)延續(xù)當(dāng)前跌勢(shì)。