本周三亞洲交易時段，美元兌日元匯率再度下探至142.30附近，逼近上周低點。這已是美元兌日元連續(xù)第五日承壓，反映出投資者在貿易政策反復無常下重新涌向日元等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。

美方周末決定對部分電子產(chǎn)品（包括智能手機與計算機）暫時豁免關稅，緩解了部分市場壓力，但緊接著特朗普又威脅將對半導體與醫(yī)藥品加征新一輪關稅，引發(fā)全球市場再次陷入波動。

“美國貿易政策缺乏連貫性，導致市場對全球經(jīng)濟增長前景愈發(fā)擔憂，這種情緒直接推升了日元的避險買需?！薄獤|京外匯分析師 小澤卓也（Takeya Ozawa）

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月核心機械訂單月率增長4.3%，遠高于前值-3.5%，創(chuàng)下一年來最大增幅。分項數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)訂單增長3%，非制造業(yè)訂單更是暴增11.4%，顯示企業(yè)投資意愿正在回暖。

這一數(shù)據(jù)強化了日本經(jīng)濟復蘇的趨勢，并可能推動企業(yè)加薪，從而支撐消費與通脹上行。

據(jù)市場調查顯示，日本核心CPI已連續(xù)數(shù)月保持在2%以上，遠高于日本央行的目標水平。

這使得市場預期日本央行在2025年上半年可能再次加息，以控制結構性通脹。這種加息預期與美聯(lián)儲轉向寬松的政策前景形成鮮明對比，為日元提供強勁支撐。

美聯(lián)儲或將在6月重啟降息，美元失寵加劇日元上行空間

市場目前預期美聯(lián)儲將在6月開始新一輪降息周期，全年降息幅度可能高達100個基點。這使得美元長期收益率下行，資本流出壓力上升。

投資者正密切關注美聯(lián)儲主席鮑威爾周三的講話，以獲取未來利率路徑的更多線索。同時，美國4月零售銷售數(shù)據(jù)也將在晚間公布，可能成為美元短線波動的觸發(fā)點。

特朗普在上周表示，美日雙方正就“公平但強硬”的貿易條款進行談判，美國財政部長貝森特也表示日本將成為關稅談判的重點國家，這令市場對未來達成美日貿易協(xié)議抱有樂觀預期。

貿易緊張局勢若能緩解，或將進一步提振日本出口企業(yè)盈利能力，強化日元在經(jīng)濟基本面層面的支撐。

從技術角度看，美元兌日元在143關口上方連續(xù)遭遇賣壓，暗示空頭力量仍占主導。日線圖動能指標處于深度負值區(qū)域，說明匯價下行趨勢遠未結束。

下方支撐： 142.25–142.00 區(qū)間為多月低點區(qū)域，若跌破或觸發(fā)新一輪拋售，目標或看向141.50和140.80；

上方阻力： 若反彈至143.60仍受壓，則144.00將成為主要阻力區(qū)域。若突破該位，可能出現(xiàn)短期空頭回補，推動匯價向145.50及146.00進發(fā)。

編輯觀點：
日元目前具備“避險屬性增強 + 日本經(jīng)濟復蘇 + 利差邏輯回歸”三重支撐。從全球貨幣政策的角度看，日本央行正朝著政策正?；~進，而美聯(lián)儲則被迫重啟寬松周期，這種方向性的背離是推動USD/JPY下行的根本驅動因素。

短期內，若特朗普繼續(xù)在關稅問題上釋放強硬信號，且美聯(lián)儲傳達鴿派立場，則美元兌日元有望下探至140附近。