周五（4月4日）亞市早盤，國(guó)際油價(jià)窄幅震蕩，美原油目前交投于66.71美元/桶附近。國(guó)際油價(jià)周四遭遇"黑色星期四"，創(chuàng)下三年來(lái)最慘烈單日跌幅。布倫特原油暴跌6.42%至70.14美元/桶，WTI原油重挫6.64%至66.95美元/桶，雙雙刷新2022年以來(lái)最大跌幅紀(jì)錄。這場(chǎng)暴跌由三枚"深水炸彈"共同引爆：OPEC+突然逆轉(zhuǎn)減產(chǎn)策略、美國(guó)關(guān)稅政策沖擊全球貿(mào)易預(yù)期、機(jī)構(gòu)集體下調(diào)需求展望，市場(chǎng)恐慌情緒如決堤般宣泄。

OPEC+增產(chǎn)突襲戰(zhàn)

八國(guó)聯(lián)盟意外達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議，5月產(chǎn)量增幅從原定的13.5萬(wàn)桶/日飆升至41.1萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于突然向市場(chǎng)投放三倍供應(yīng)量。這一反轉(zhuǎn)直接擊潰多頭防線，尤其發(fā)生在全球庫(kù)存高企的敏感時(shí)點(diǎn)，徹底顛覆了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊縮的預(yù)期。

OPEC在一份提及產(chǎn)量的聲明中說(shuō)：“這包括原先規(guī)劃5月的增產(chǎn)數(shù)量，以及額外兩個(gè)月的增量。逐步增產(chǎn)的計(jì)劃將根據(jù)不斷變化的市況可能會(huì)暫?；蚰孓D(zhuǎn)?！?br>
5月增產(chǎn)是俄羅斯、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克、阿爾及利亞、哈薩克斯坦和阿曼商定的接下來(lái)增產(chǎn)計(jì)劃，以逐步解除本月生效的220萬(wàn)桶/日的最新減產(chǎn)計(jì)劃。

OPEC在聲明中說(shuō)，這八個(gè)國(guó)家將于5月5日舉行會(huì)議，決定6月產(chǎn)量。

關(guān)稅沖擊波蔓延

特朗普政府祭出全面關(guān)稅大棒，雖豁免油氣進(jìn)口，但全球貿(mào)易戰(zhàn)陰云導(dǎo)致瑞銀等機(jī)構(gòu)緊急下調(diào)2025-26年油價(jià)預(yù)期3美元/桶。畢馬威專家警告："關(guān)稅戰(zhàn)將重塑能源-經(jīng)濟(jì)共生關(guān)系，需求端面臨系統(tǒng)性重估。"

花旗投資研究分析師在一份報(bào)告中表示：“這些令人不安的貿(mào)易關(guān)稅發(fā)展正值宏觀經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭已在放緩之際。然而，對(duì)伊朗、委內(nèi)瑞拉以及俄羅斯石油采購(gòu)的制裁措施終將收緊供應(yīng)，從而抵消商品關(guān)稅的影響。”

花旗維持其對(duì)二季度布倫特原油價(jià)格在每桶68美元的預(yù)測(cè)。

需求預(yù)期遭"三連殺"

在OPEC+會(huì)議前，油價(jià)已因關(guān)稅恐慌下跌4%。疊加IMF等機(jī)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)"軟著陸"的質(zhì)疑，以及北半球消費(fèi)旺季需求不及預(yù)期，形成供給增、需求弱的"戴維斯雙殺"格局。白宮雖豁免石油關(guān)稅，但工業(yè)品成本傳導(dǎo)仍將壓制用油需求。

美國(guó)服務(wù)業(yè)3月份放緩至九個(gè)月來(lái)的最低水平，加劇了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，拖累需求預(yù)期前景。

美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周四表示，其非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從2月份的53.5降至上個(gè)月的50.8，為2024年6月以來(lái)的最低值。接受路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，3月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)將放緩至53。

PMI數(shù)據(jù)公布前，美國(guó)已經(jīng)發(fā)布了對(duì)消費(fèi)者和企業(yè)的悲觀調(diào)查以及消費(fèi)者支出和通脹等所謂的硬數(shù)據(jù)，這些都引發(fā)了人們對(duì)滯脹的擔(dān)憂。未來(lái) 12 個(gè)月出現(xiàn)衰退的可能性也有所上升。

美國(guó)第一季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)年率預(yù)估值大多低于0.5%，出現(xiàn)萎縮的可能性很高。10 月至 12 月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.4%。

由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎停滯，服務(wù)業(yè)投入價(jià)格指數(shù)從2月份的62.6降至60.9。服務(wù)需求的減少可能會(huì)制約企業(yè)的提價(jià)能力。

服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)跌至46.2，為 2023 年 12 月以來(lái)的最低水平，2 月份為 53.9。在政府密切關(guān)注的就業(yè)報(bào)告中，服務(wù)業(yè)就業(yè)率一直不是一個(gè)可靠的預(yù)測(cè)指標(biāo)。

據(jù)路透調(diào)查預(yù)測(cè)，周五的政府?dāng)?shù)據(jù)可能會(huì)顯示，3月份非農(nóng)就業(yè)崗位增加了13.5萬(wàn)個(gè)，而2月份增加了15.1萬(wàn)個(gè)。失業(yè)率預(yù)計(jì)維持在 4.1%不變。

總結(jié)：油市進(jìn)入高波動(dòng)周期

這場(chǎng)暴跌標(biāo)志著油市進(jìn)入高波動(dòng)周期。OPEC+戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向暗示價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，而關(guān)稅與需求的不確定性將持續(xù)發(fā)酵。能源分析師警示："這不僅是短期調(diào)整，更是全球能源權(quán)力格局重構(gòu)的開(kāi)端，市場(chǎng)需要重新定價(jià)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。"


（美原油主力合約日線圖，來(lái)源：日線圖）

北京時(shí)間09:00，美原油現(xiàn)報(bào)66.66美元/桶。