【外匯期權(quán)市場：關(guān)稅風(fēng)險厭惡與美元看跌期權(quán)溢價上升】
①2025年3月31日，外匯現(xiàn)貨市場保持在近期區(qū)間內(nèi)波動，但風(fēng)險厭惡情緒推高了整體隱含波動率和美元看跌期權(quán)溢價，因為特朗普關(guān)稅言論被認為對美國經(jīng)濟不利。
②月末外匯對沖資金流動仍在發(fā)揮作用，可能暫時限制了美元的下跌。
③短期到期的隱含波動率全面上升，以反映風(fēng)險厭惡情緒，并覆蓋特朗普4月2日宣布的互惠關(guān)稅以及4月4日美國3月就業(yè)報告帶來的實際波動風(fēng)險。
④美元兌日元（USD/JPY）在主要貨幣對中隱含波動率回升最大，因為日元被視為風(fēng)險代理。
⑤基準(zhǔn)1個月到期的隱含波動率從上周的9.0上升至10.5（2025年3月中旬的高點為12.4）。1個月到期的風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)中，日元看漲期權(quán)相對于看跌期權(quán)的溢價從上周的1.2上升至1.6（3月初的高點為1.85）。
⑥歐元兌美元（EUR/USD）1個月到期的隱含波動率從上周的7.0回升至8.0，更顯著的是歐元看漲期權(quán)相對于看跌期權(quán)的溢價創(chuàng)下2020年以來的新高。
⑦隨著美元看跌期權(quán)需求增加，美元空頭可能會考慮使用帶有敲出（KO）觸發(fā)器的美元看跌期權(quán)，這比普通美元看跌期權(quán)更具成本效益。
⑧澳元兌美元（AUD/USD）隔夜到期的隱含波動率較低，反映出市場認為澳洲聯(lián)儲周二降息的可能性較低。