上周黃金呈現(xiàn)兩極分化走勢。周初漲勢迅猛，從開盤3347.05美元一路沖高，周二觸及3433美元高點。但此后遇阻回落，周三跌至3383美元，周四窄幅震蕩后繼續(xù)下行，周五探至3327美元，回吐本周全部漲幅，最終反彈至3340美元附近震蕩收官。整體呈現(xiàn)先揚后抑、多空博弈的格局。


看上漲的發(fā)言及原因

看上漲的發(fā)言：
理查·楚坎，資產(chǎn)策略國際總裁表示：“看漲！無論美聯(lián)儲維持利率還是降息，黃金和白銀都會上漲?！蓖瑫r詹姆斯·斯坦利高級市場策略師表示“：看漲，回調是暫時的，用來對沖美聯(lián)儲的降息預期，但黃金將延續(xù)漲勢?！鄙艚灰渍咧?6%的散戶認為黃金會上漲。

上漲的核心原因：
美聯(lián)儲政策預期支撐：認為無論美聯(lián)儲維持當前利率（符合預期）還是意外降息，都會推動黃金上漲——維持利率則延續(xù)當前寬松預期，降息則直接降低持有黃金的機會成本（黃金不產(chǎn)生利息，利率下降時吸引力提升）。
避險與長期需求未變：盡管短期受貿易協(xié)議影響，但全球“確定性不確定性”的避險需求仍在，且央行（如中國）購金行為還在繼續(xù)，且不會短期內拋售這些黃金，為金價提供長期支撐。
技術面回調為上漲蓄力：認為當前的下跌是短期回調，是“上漲前的蓄力”，且歷史走勢顯示黃金在風險偏好回升時仍能與股市同步上漲。

看震蕩的發(fā)言及原因

看震蕩的發(fā)言：

高級市場分析師紐森說：“會震蕩，但不會崩盤，可能因買盤轉向白銀、銅而小幅走低，避險邏輯未變?！?，艾德里安戴資產(chǎn)管理公司總裁戴恩說：“不改觀點，在窄區(qū)間波動，等待重大消息，美元或反彈但有黃金買家伺機而動?！?br>RJO Futures的高級大宗商品經(jīng)紀人丹尼爾·帕維洛尼斯說：“幾個月來橫盤，區(qū)間3250-3400，無推動因素，高低點交替形成旗形整理。”
Kitco高級分析師威科夫·威科夫說：“繼續(xù)盤整，帶有下行傾向，因市場風險偏好上升?！?br>50%的業(yè)內專家認為會橫盤。

震蕩的核心原因：

多空因素平衡：一方面，避險需求、央行購金等支撐金價，無崩盤風險；另一方面，買盤可能轉向白銀、銅等其他金屬，且美元可能反彈，壓制金價上漲動力，導致多空力量僵持。
缺乏突破性消息：黃金在3250-3400區(qū)間已震蕩數(shù)月，等待重大催化劑（如貿易協(xié)議細節(jié)、美聯(lián)儲政策轉向、通脹數(shù)據(jù)），在此之前難以突破區(qū)間。
技術面區(qū)間約束：多次沖擊3450阻力位失敗，同時下方有3250-3300支撐位，高低點交替形成“旗形整理”，短期缺乏打破區(qū)間的動力。

看下跌的發(fā)言及原因

看下跌的發(fā)言：

Commerzbank分析師稱：“價格目前已見頂，短期中性（隱含下跌傾向）?！?br>班諾克本全球外匯的董事總經(jīng)理馬克·錢德勒說：“黃金疲軟，可能跌破3321.50，目標3250?！?br>FxPro 高級市場分析師亞歷克斯·庫普特斯科維奇說：“存在大幅回調風險，可能跌至3150甚至3050?！?br>MoorAnalytics的創(chuàng)始人Michael·Moor稱：“要下跌，技術面顯示壓力，可能延續(xù)下跌?！?br>36%的業(yè)內專家認為會下跌。

下跌的核心原因：

阻力位突破失敗，供應充足：黃金自4月以來4次沖擊3450阻力位失敗，表明高位供應充足，投資者傾向于獲利了結（平倉多頭），轉向其他資產(chǎn)（如鉑族金屬）。
避險需求減弱：積極的貿易協(xié)議（如美日、歐美協(xié)議）降低了市場避險情緒，削弱黃金的避險吸引力，導致買盤減少。
技術面回調信號：金價已跌至50日均線附近，若跌破該線可能觸發(fā)技術性拋售；且形成“更低的高點”，符合回調趨勢，目標指向3300下方甚至3050（接近200日均線）。
美元可能筑底：美元若反彈，將壓制以美元計價的黃金（黃金與美元通常呈負相關），進一步加劇下跌壓力。

后市展望

黃金是資金的蓄水池，資金會在債市、匯市、商品、股市、樓市中流轉，資金趨利避害，如果其中有品種出現(xiàn)大的機會，則黃金里的資金就有資金遷移的動力?？梢躁P注其他品種近期的表現(xiàn)。會出現(xiàn)蹺蹺板效應。例如：如果全球經(jīng)濟復蘇低于預期，美債收益率下降，美元指數(shù)走低，黃金可以脫離美元指數(shù)和美股一同上漲。如果亞洲、歐洲股票走出牛市，同樣美元指數(shù)走低，債券利率下調也不會改變黃金資金流向其他權益資產(chǎn)。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）