周一（5月20日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金狂飆逾40美元，截止07:55，最高觸及3245.15美元/盎司，較上周五收盤價上漲約1.4%，穆迪突然摘掉美國最后的AAA評級，以色列在加沙發(fā)動大規(guī)模地面戰(zhàn)，俄烏談判破裂、俄羅斯發(fā)動2022年以來最大規(guī)?？找u，伊朗強硬表態(tài)"絕不停止鈾濃縮"，市場避險情緒徹底沸騰。

美國信用評級再遭降級 美元體系裂痕顯現(xiàn)

穆迪摘除美國AAA信用評級的決定猶如一枚深水炸彈，徹底改變了金融市場格局。作為最后一家維持美國頂級評級的主要機構(gòu)，穆迪的"臨門一腳"具有標志性意義——其指出的債務(wù)/GDP比率將在2035年升至134%的預(yù)測，暴露出美國財政體系的深層危機。雖然白宮試圖淡化處理，但市場用腳投票：美債收益率全線上揚，兩年期收益率直逼4%心理關(guān)口，反映出投資者對無風(fēng)險資產(chǎn)的重定價。

更值得玩味的是法國官員的尖銳批評，直指美國政策"完全無法預(yù)測"的特性正在驅(qū)離國際資本。當歐洲央行行長拉加德公開質(zhì)疑美國法治穩(wěn)定性時，美元體系的信任危機已然浮出水面。歷史經(jīng)驗表明，主權(quán)評級下調(diào)往往引發(fā)資本向硬資產(chǎn)遷徙，這解釋了為何黃金與美債收益率出現(xiàn)罕見同步上漲——投資者正在構(gòu)建"美元貶值+債務(wù)風(fēng)險"的雙重對沖組合。

地緣政治火藥桶連環(huán)爆 黃金避險屬性閃耀

中東戰(zhàn)火與俄烏沖突的雙重夾擊正在為黃金市場注入強勁的避險動能。以色列國防軍啟動代號"基甸戰(zhàn)車"的大規(guī)模地面攻勢，將加沙地帶南北部同時納入軍事行動范圍。這種立體化作戰(zhàn)模式意味著沖突可能進入新階段——以軍聲明顯示，過去一周已打擊670多個哈馬斯目標，包括地下設(shè)施等戰(zhàn)略要地。雖然哈馬斯官員稱?；鹫勁腥栽诶^續(xù)，但雙方立場鴻溝明顯，加沙人道主義危機持續(xù)發(fā)酵。

與此同時，俄烏戰(zhàn)局出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折。

上周五（5月16日）基輔和莫斯科在三年多來的首次直接會談中未能達成停火協(xié)議，俄羅斯提出的條件被一名烏克蘭消息人士稱為 "不切實際"，在此之后，烏克蘭上周五爭取到了西方盟國的支持。

烏克蘭當局周日早些時候表示，俄羅斯發(fā)動2022年以來最大規(guī)模無人機空襲，273架無人機同時突襲基輔等要地，將戰(zhàn)場態(tài)勢推向新高潮。普京在最新表態(tài)中明確將"消除危機根源"列為軍事行動目標，暗示可能采取更激進手段。這種地緣政治"雙線作戰(zhàn)"格局，令市場避險情緒持續(xù)升溫，周一亞市早盤黃金瞬間拉升40美元的行情，也正是對這種緊張態(tài)勢的直觀反映。

當?shù)貢r間5月18日，伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格齊在社交平臺發(fā)文稱，“我們對伊朗作為《不擴散核武器條約》成員國所屬權(quán)利的立場完全明確，不容解釋。無論何種情形或情況，伊朗都不會允許這一權(quán)利被剝奪?！卑⒗颀R表示，如果美國真正希望伊朗擺脫核武器，那么協(xié)議是可以達成的，伊朗也做好了認真談判的準備。不過無論是否達成協(xié)議，伊朗的鈾濃縮活動都將繼續(xù)。

關(guān)稅威脅依然存在

美財長：若各國未與美達成貿(mào)易協(xié)議 關(guān)稅將恢復(fù)“對等”水平
美國財政部長斯科特?貝森特周日（5月18日）表示，若各國在 90 天關(guān)稅暫停期內(nèi)未達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅稅率將很快恢復(fù)至 “對等” 水平?！疤乩势湛偨y(tǒng)已警告他們，若不以誠意談判，關(guān)稅將回升至 4 月 2 日的水平?！?

貝森特在節(jié)目中稱。貝森特透露，美國正重點與 18 個 “重要” 貿(mào)易伙伴敲定協(xié)議，但未說明關(guān)稅恢復(fù) “對等” 稅率的具體速度。

法國投資總秘書處秘書長布魯諾·博內(nèi)爾周日告訴法國媒體，美國現(xiàn)任政府關(guān)稅政策造成的不確定性最終將拖累全球?qū)γ劳顿Y。

法新社援引博內(nèi)爾的話報道，“美國政府做出的決定完全無法確定……完全無法預(yù)測”，特朗普政府帶來的不確定性將對企業(yè)造成壓力，事實上法國對美投資形勢“已經(jīng)降溫不少”。

分析師表示，全球貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險再度升溫。這種不確定性將進一步削弱美元信用，黃金將成為最佳替代貨幣。

黃金的閃耀時刻才剛剛開始？

當前市場正處在罕見的多重危機交匯點：地緣沖突此起彼伏、美元信用遭遇挑戰(zhàn)、貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向。這種復(fù)雜環(huán)境下，黃金的貨幣屬性、商品屬性和金融屬性將交替發(fā)揮作用。對于投資者而言，每一次回調(diào)都可能成為布局良機。當世界充滿不確定性時，歷經(jīng)千年考驗的黃金，依然是資產(chǎn)配置中不可或缺的"壓艙石"。隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近，黃金或?qū)⒃?025年下半年迎來更加璀璨的表現(xiàn)。

市場預(yù)期：短線看跌傾向明顯升溫

最新Kitco黃金周度調(diào)查顯示，在近期金價下跌后，行業(yè)專家普遍轉(zhuǎn)向看空未來一周走勢，散戶投資者也放棄了看漲立場。

上周，16位分析師參與了Kitco News黃金調(diào)查，華爾街在一周的黃金短期潛力的平衡觀點后，堅定地進入了熊市領(lǐng)域。只有兩位專家，或12%，預(yù)計 黃金價格在未來一周上漲，而10位分析師，代表63%，預(yù)測黃金價格下跌。其余四名專家，或25%，認為未來一周黃金將橫盤交易。

與此同時，Kitco的在線投票中投出了294票，散戶在連續(xù)兩周下跌后，終于放棄了大多數(shù)看漲的偏見。100名零售交易者，即34%，仍然看漲未來一周黃金價格；42%（123人）的散戶看跌未來一周金價走勢，剩余的24%（71人）則持震蕩盤整觀點。



“從根本上講，盡管全球各國央行繼續(xù)購買黃金，市場似乎仍然看漲，”Barchart的高級市場分析師Darin Newsom說。“但也許這些報道落后于現(xiàn)實，正如我們在其他市場所看到的那樣。不過，盡管如此，我未來一周還是會保持看多，雖然我不認為這次上漲會持續(xù)?！?br>
Phoenix Futures and Options的總裁Kevin Grady認為黃金在短期內(nèi)和中期內(nèi)可能還有進一步下跌的空間，因為整體市場情緒正在改善。

“我對未來一周有點看空，”他說?！拔艺J為隨著這些貿(mào)易協(xié)議的達成，我們將測試3000美元?！?br>
“我認為股票隨時準備上漲，”格雷迪補充道?！盎旧辖衲旯善逼降瓱o奇，或者接近平淡，我認為隨著這些貿(mào)易協(xié)議的到來，我認為這是之前黃金市場中很多泡沫的原因。我不認為是很多的央行和類似機構(gòu)在購買，我認為是很多的投機者。”

在忙碌的一周經(jīng)濟數(shù)據(jù)之后，本周只有少數(shù)可能產(chǎn)生影響的發(fā)布。交易者在本周的早期將沒有太多內(nèi)容可供參考，但他們將關(guān)注于周四的每周失業(yè)救濟金申請人數(shù)、周四的S&P全球PMI和周四的4月份現(xiàn)房銷售數(shù)據(jù)，以及周五的新房銷售數(shù)據(jù)。

本周，市場還將聽到幾乎所有聯(lián)邦儲備委員會成員的講話，投資者需要重點關(guān)注。

另外，投資者需要繼續(xù)關(guān)注國際貿(mào)易局勢和地緣局勢的相關(guān)消息。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:55，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3236.81美元/盎司。