黃金周三（4月30日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3315.16美元/盎司附近。周二金價下跌0.8%，收報3317.06美元/盎司，特朗普政府突然軟化汽車關(guān)稅立場，導(dǎo)致避險資產(chǎn)黃金的價格承壓，而美元則趁機(jī)反彈。本交易日將迎來美國一季度GDP數(shù)據(jù)和3月份PCE數(shù)據(jù)，這場由政策轉(zhuǎn)向引發(fā)的資產(chǎn)價格大洗牌，正將市場焦點重新拉回美聯(lián)儲政策走向與經(jīng)濟(jì)基本面。



政策突變引發(fā)市場地震

特朗普周二簽署行政令，通過對汽車制造商提供稅收抵免等方式減輕關(guān)稅沖擊。這一政策轉(zhuǎn)向立竿見影：美元指數(shù)應(yīng)聲上漲0.3%至99.22，黃金則震蕩承壓至3320下方。美國商務(wù)部長盧特尼克更透露已秘密達(dá)成對外貿(mào)易協(xié)議，進(jìn)一步緩解了市場焦慮。分析人士指出，此舉明顯是為應(yīng)對關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)的反噬——3月商品貿(mào)易逆差已創(chuàng)下1620億美元歷史新高，可能拖累一季度GDP下滑近2個百分點。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗藏玄機(jī)

在市場情緒緩和表象下，關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)卻拉響警報：4月消費者信心指數(shù)跌至五年低谷，3月職位空缺驟降28.8萬個。更令人擔(dān)憂的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛下調(diào)GDP預(yù)期，高盛預(yù)測一季度經(jīng)濟(jì)將萎縮0.8%。這些矛盾信號使得黃金雖短期承壓，但中長期避險邏輯依然牢固。金屬交易主管David Meger表示："黃金上周創(chuàng)下3500美元歷史新高后，當(dāng)前回調(diào)只是技術(shù)性修正。"

美聯(lián)儲決議前的多空博弈

隨著PCE通脹數(shù)據(jù)與非農(nóng)就業(yè)報告即將公布，市場進(jìn)入關(guān)鍵博弈期。一方面，關(guān)稅緩和削弱了黃金的避險吸引力；另一方面，經(jīng)濟(jì)放緩跡象又強(qiáng)化了美聯(lián)儲降息預(yù)期。瑞銀外匯策略師指出：“美元反彈部分源于月末調(diào)倉，真正的考驗將是本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否印證'滯脹'擔(dān)憂?！蹦壳捌谪浭袌鋈匝鹤⒛陜?nèi)降息3-5次，這種政策預(yù)期與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的落差，注定將引發(fā)更大波動。

小結(jié)

在這場政策、數(shù)據(jù)與市場預(yù)期的三重博弈中，黃金正站在十字路口。短期來看，風(fēng)險偏好回升壓制金價；但若本周數(shù)據(jù)坐實經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，美聯(lián)儲可能被迫轉(zhuǎn)向，屆時黃金或?qū)⒂瓉硇乱惠啽l(fā)。聰明的投資者正在密切關(guān)注周三PCE、一季度GDP數(shù)據(jù)與周五非農(nóng)這兩大關(guān)鍵數(shù)據(jù)，它們很可能成為決定黃金下一步走勢的勝負(fù)手。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:33，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3315.84美元/盎司。