周二（北京時(shí)間3月25日），現(xiàn)貨黃金交投于3011.57附近，金價(jià)周一下跌，美元觸及逾兩周最高，投資者就美國(guó)總統(tǒng)特朗普在對(duì)貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅問(wèn)題上更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)進(jìn)行評(píng)估。美原油上漲，交投于69.19美元/桶附近，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)從委內(nèi)瑞拉購(gòu)買(mǎi)石油和天然氣的國(guó)家征收25%的關(guān)稅，提振了油價(jià)。



標(biāo)普500指數(shù)周一收盤(pán)上漲1.76%，收于5767.57點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)上漲2.27%，收?qǐng)?bào)18188.59點(diǎn)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.42%，收?qǐng)?bào)42583.32點(diǎn)。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注

股市

美股標(biāo)普500指數(shù)周一大幅上漲，收于兩周多來(lái)的最高點(diǎn)，受英偉達(dá)和特斯拉提振，這得益于特朗普政府可能對(duì)美國(guó)貿(mào)易伙伴的關(guān)稅采取更溫和措施的跡象。

據(jù)周末媒體援引政府官員的話報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普原計(jì)劃于4月2日開(kāi)始征收廣泛的關(guān)稅，但現(xiàn)在可能會(huì)排除某些特定行業(yè)的關(guān)稅。周一，特朗普政府的一位官員警告說(shuō)，情況仍在變化中，尚未做出最終決定。

投資者搶購(gòu)受挫的科技股，英偉達(dá)漲幅超過(guò)3%，AMD大漲7%，使PHLX芯片指數(shù)上漲3%。

特斯拉大漲近12%，創(chuàng)11月初以來(lái)最大單日漲幅，收復(fù)了近期的部分急跌，這主要得益于美國(guó)可能縮減關(guān)稅規(guī)模的樂(lè)觀預(yù)期。標(biāo)普500指數(shù)已從3月13日的近期低點(diǎn)回升了約4%，但仍比2月19日的歷史最高收盤(pán)價(jià)下跌了約6%。

CFRA研究公司首席投資策略師Sam Stovall說(shuō)："投資者略微松了一口氣，但與此同時(shí)，他們對(duì)這種情況可能會(huì)持續(xù)多久持懷疑態(tài)度，這場(chǎng)人為調(diào)整的根源尚未消失，問(wèn)題在于關(guān)稅及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹和企業(yè)利潤(rùn)可能造成的影響?！?br>
多家公司以關(guān)稅不確定性為由，下調(diào)了對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度的預(yù)測(cè)。截至上周五，倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG)匯編的數(shù)據(jù)顯示，2025年標(biāo)普500指數(shù)公司的盈利預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)10.5%，比年初時(shí)的預(yù)估下降了3.5個(gè)百分點(diǎn)。

關(guān)注美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的羅素2000指數(shù)上漲2.55%，觸及兩周高位。被稱(chēng)為華爾街恐慌指標(biāo)的CBOE市場(chǎng)波動(dòng)率指數(shù)下跌1.8點(diǎn)，至一個(gè)月最低。美國(guó)股市交投相對(duì)淡靜，各交易所累計(jì)成交136億股，過(guò)去20個(gè)完整交易日的日均成交量為165億股。

標(biāo)普500指數(shù)11個(gè)板塊中有10個(gè)板塊上漲，非必需消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，漲幅為4.07%，受特斯拉提振，通信服務(wù)板塊緊隨其后，上漲2.1%。

調(diào)查顯示，美國(guó)企業(yè)活動(dòng)在3月有所增加，但對(duì)進(jìn)口關(guān)稅和政府大幅削減開(kāi)支的擔(dān)憂與日俱增，繼續(xù)給市場(chǎng)情緒和今年余下時(shí)間的前景構(gòu)成壓力。投資者正在等待本周的數(shù)據(jù)，包括周五將公布的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)。

金市

金價(jià)周一下跌，美元觸及逾兩周最高，投資者就美國(guó)總統(tǒng)特朗普在對(duì)貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅問(wèn)題上更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)進(jìn)行評(píng)估?，F(xiàn)貨金下跌0.6%，至每盎司3006.84美元。美國(guó)期金收低0.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)3015.60美元。



道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示："我們已經(jīng)創(chuàng)下了一個(gè)又一個(gè)紀(jì)錄新高，現(xiàn)在市場(chǎng)只是在鞏固這些漲幅，而美元走高也在一定程度上強(qiáng)化了這一點(diǎn)?！?br>
金價(jià)今年以來(lái)已創(chuàng)下16個(gè)紀(jì)錄新高，上周更是一度高見(jiàn)3057.21美元。美元 上漲 0.2%，觸及逾兩周最高。

特朗普上周五暗示，對(duì)于將于4月2日生效的對(duì)等關(guān)稅將有一定的靈活性，預(yù)計(jì)這些關(guān)稅將刺激通脹并阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)上周維持指標(biāo)利率不變，并表示今年將降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

投資者目前正在等待周五的美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)。

美國(guó)和俄羅斯官員在沙特阿拉伯舉行會(huì)談，希望朝著在烏克蘭實(shí)現(xiàn)廣泛?；鹑〉眠M(jìn)展，華盛頓希望在達(dá)成更廣泛的協(xié)議之前達(dá)成一項(xiàng)單獨(dú)的黑海海上?；饏f(xié)議。

現(xiàn)貨白銀下跌 0.3%， 至每盎司 32.94 美元，鉑金下跌 0.5%， 至 969.77 美元，鈀金下跌 0.7%， 至 951.10 美元。

油市

油價(jià)周一上漲1%，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)從委內(nèi)瑞拉購(gòu)買(mǎi)石油和天然氣的國(guó)家征收25%的關(guān)稅。



不過(guò)，油價(jià)漲幅受限，美國(guó)要求石油生產(chǎn)商雪佛龍公司在5月27日之前結(jié)束在委內(nèi)瑞拉的石油業(yè)務(wù)和出口。特朗普最初要求該公司在從 3 月 4 日起的 30 天內(nèi)結(jié)束相關(guān)業(yè)務(wù)。

以上兩項(xiàng)措施合在一起減輕了雪佛龍的一些壓力，同時(shí)也給委內(nèi)瑞拉石油的其他消費(fèi)者帶來(lái)了更大的壓力，盡管目前還不確定特朗普政府將如何執(zhí)行這一關(guān)稅。

布倫特原油期貨收高84美分，或1.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶73美元；美國(guó)原油期貨上漲83美分，或1.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)69.11美元。

消息人士告訴路透，OPEC+將可能堅(jiān)持其計(jì)劃，在5月連續(xù)第二個(gè)月提高石油產(chǎn)量。而且，就結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)的談判繼續(xù)推進(jìn)，這可能會(huì)增加俄羅斯對(duì)全球市場(chǎng)的原油供應(yīng)。這些也限制了油價(jià)漲幅。

"委內(nèi)瑞拉向全球市場(chǎng)的供應(yīng)減少，給我們帶來(lái)了一點(diǎn)供應(yīng)沖擊，“BOK Financial高級(jí)交易副總裁Dennis Kissler稱(chēng)。"因此，這絕對(duì)是一股看漲力量?！?br>
特朗普上周五表示，在關(guān)稅問(wèn)題上將采取靈活態(tài)度，他任命的貿(mào)易負(fù)責(zé)人計(jì)劃與中國(guó)對(duì)口官員進(jìn)行磋商。特朗普周一表示，他將在不久的將來(lái)宣布對(duì)汽車(chē)、鋁和藥品征收關(guān)稅。

美國(guó)和俄羅斯官員周一在沙特阿拉伯就烏克蘭的廣泛?；鹋e行會(huì)談，華盛頓的目標(biāo)還包括在達(dá)成更廣泛協(xié)議的同時(shí)達(dá)成一項(xiàng)單獨(dú)的黑海海上?；饏f(xié)議。

Kissler補(bǔ)充稱(chēng)：對(duì)更多俄羅斯石油重返世界市場(chǎng)的擔(dān)憂可能是我們看到的最大負(fù)面因素之一。

四位消息人士告訴路透，OPEC+將可能堅(jiān)持其計(jì)劃，在5月連續(xù)第二個(gè)月提高石油產(chǎn)量，因?yàn)橛蛢r(jià)穩(wěn)定，而且該聯(lián)盟計(jì)劃迫使一些成員國(guó)減少產(chǎn)量，以彌補(bǔ)過(guò)去的過(guò)量生產(chǎn)。

匯市

美元兌歐元和日元周一躍升至數(shù)周最高，此前數(shù)據(jù)顯示美國(guó)3月企業(yè)活動(dòng)有所回升，且有報(bào)道稱(chēng)美國(guó)總統(tǒng)特朗普將對(duì)即將公布的關(guān)稅采取靈活態(tài)度。



標(biāo)普全球追蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月的51.6升至3月的53.5。讀數(shù)高于50表明民間部門(mén)在擴(kuò)張。

服務(wù)業(yè)是綜合PMI上升的主要原因，部分歸因于氣溫轉(zhuǎn)暖。制造業(yè)在連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)后又滑入萎縮區(qū)間。

ForexLive 首席匯市分析師Adam Button稱(chēng)："總體而言，服務(wù)業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中更為重要的組成部分，因此我認(rèn)為這是一個(gè)好消息?！?br>
美元兌日元上漲，《華爾街日?qǐng)?bào)》和彭博新聞稍早報(bào)道，特朗普很可能在4月2日實(shí)施對(duì)等征稅時(shí)排除一系列針對(duì)特定行業(yè)的關(guān)稅。

特朗普周一表示，他將在不久的將來(lái)宣布對(duì)汽車(chē)、鋁和藥品征收關(guān)稅。Button稱(chēng)："每個(gè)人最初都對(duì)關(guān)稅的范圍和規(guī)模感到震驚，但最近市場(chǎng)的看法更加謹(jǐn)慎了?！?br>
美元兌日元紐約盤(pán)尾上漲0.82%，報(bào)150.54日元，稍早曾觸及150.75日元的3月3日以來(lái)最高。該貨幣對(duì)的走勢(shì)追隨美債收益率上升的趨勢(shì)，10年期美債收益率 周一上漲8.3個(gè)基點(diǎn)，至4.335%。

今年大部分時(shí)間里，美元一直承受著壓力，市場(chǎng)對(duì)特朗普將迅速出臺(tái)有利于增長(zhǎng)的政策的假設(shè)轉(zhuǎn)變成了對(duì)貿(mào)易關(guān)稅實(shí)施和最終影響的擔(dān)憂。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC) 上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)客上周對(duì)美元轉(zhuǎn)為凈看跌，為10月以來(lái)首次。

歐元兌美元下跌0.09%，至1.0804美元，稍早觸及1.078美元的3月7日以來(lái)最低。

調(diào)查顯示，歐元區(qū)3月企業(yè)活動(dòng)成長(zhǎng)速度為七個(gè)月來(lái)最快，受助于制造業(yè)長(zhǎng)期低迷有所緩解，不過(guò)服務(wù)業(yè)成長(zhǎng)放緩。

英鎊兌美元微漲0.04%，報(bào)1.292美元，英國(guó)財(cái)政大臣里夫斯本周晚些時(shí)候?qū)⒐即杭绢A(yù)算案。

土耳其里拉兌美元小幅下跌，報(bào)約38里拉。土耳其法院周日以貪腐罪名將伊斯坦布爾市長(zhǎng)伊馬姆奧盧關(guān)押候?qū)?，此舉引發(fā)土耳其十多年來(lái)最大規(guī)模的抗議活動(dòng)。伊馬姆奧盧為總統(tǒng)埃爾多安的主要政治對(duì)手。
市場(chǎng)也在關(guān)注潛在的黑海?；饏f(xié)議，美國(guó)和俄羅斯官員周一在沙特阿拉伯舉行磋商。

國(guó)際要聞

美將對(duì)購(gòu)買(mǎi)委內(nèi)瑞拉能源國(guó)家征收25%關(guān)稅 委外交部：堅(jiān)決反對(duì)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月24日，委內(nèi)瑞拉外交部發(fā)布公告稱(chēng)，堅(jiān)決反對(duì)美國(guó)政府對(duì)與委內(nèi)瑞拉進(jìn)行石油和天然氣貿(mào)易的國(guó)家征收25%的二級(jí)關(guān)稅。公告表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普單方面加征關(guān)稅是一種新侵略行為，公然違反了《關(guān)貿(mào)總協(xié)定》等國(guó)際貿(mào)易規(guī)則。委內(nèi)瑞拉將在國(guó)際機(jī)構(gòu)采取一切適當(dāng)行動(dòng)，維護(hù)自己的權(quán)利，并譴責(zé)這一新的違反世界經(jīng)濟(jì)秩序的行為。（央視）

持續(xù)超12小時(shí) 美俄利雅得會(huì)談終于結(jié)束

當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日晚間，俄羅斯和美國(guó)代表團(tuán)在沙特利雅得的會(huì)談結(jié)束。談判持續(xù)了超過(guò)12個(gè)小時(shí)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，俄羅斯和美國(guó)代表團(tuán)在沙特阿拉伯首都利雅得舉行會(huì)談。據(jù)此前消息，俄方將此次會(huì)談稱(chēng)為“專(zhuān)家級(jí)磋商”。俄羅斯總統(tǒng)新聞秘書(shū)佩斯科夫23日則表示，兩國(guó)將主要討論俄總統(tǒng)是否同意恢復(fù)黑海糧食協(xié)議倡議這一議題。而美國(guó)總統(tǒng)國(guó)家安全事務(wù)助理華爾茲23日在接受媒體采訪談及俄烏沖突時(shí)表示，在特朗普與普京通話后，雙方達(dá)成了針對(duì)空中基礎(chǔ)設(shè)施的?；饏f(xié)議。他稱(chēng)，美國(guó)將討論黑海的海上?；穑员汶p方能夠恢復(fù)糧食、燃料運(yùn)輸，并重啟黑海地區(qū)的貿(mào)易往來(lái)。接著，美國(guó)將著手討論實(shí)際的前線?；饐?wèn)題以及更廣泛的、永久性的和平方案。（央視）

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)：預(yù)計(jì)今年僅降息一次 關(guān)稅阻礙通脹回落進(jìn)程

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Raphael Bostic表示，他現(xiàn)在認(rèn)為今年可能只降息一次，而不是兩次，因?yàn)殛P(guān)稅上調(diào)阻礙通脹回落進(jìn)程。“我調(diào)整為一次主要是因?yàn)槲艺J(rèn)為通脹將非常不穩(wěn)定，不會(huì)大幅且明顯地向2%的目標(biāo)邁進(jìn)，”Bostic周一在亞特蘭大接受采訪時(shí)表示?！坝捎谶@被推遲，我認(rèn)為適當(dāng)?shù)恼呗窂揭矊⒉坏貌槐煌七t?！盉ostic現(xiàn)在預(yù)計(jì)，通脹將在2027年初的某個(gè)時(shí)候回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。這與美聯(lián)儲(chǔ)上周政策會(huì)議上發(fā)布的預(yù)測(cè)一致。官員們?cè)?月預(yù)計(jì)會(huì)在2026年實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

特朗普稱(chēng)將在未來(lái)幾天宣布對(duì)汽車(chē)、木材和芯片征收額外關(guān)稅

當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將在未來(lái)幾天宣布對(duì)汽車(chē)、木材、芯片征收額外關(guān)稅。特朗普還表示，可能對(duì)多國(guó)減免關(guān)稅征收。自特朗普今年1月入主白宮以來(lái)，美國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴頻頻揮舞關(guān)稅“大棒”，招致相關(guān)國(guó)家采取反制措施以維護(hù)自身利益。

特朗普經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)淡化關(guān)稅短期影響，強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型才是挑戰(zhàn)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席Miran淡化關(guān)稅上調(diào)會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成短期損害的觀點(diǎn)，稱(chēng)更大的挑戰(zhàn)是如何將經(jīng)濟(jì)從公共部門(mén)重新轉(zhuǎn)向私人部門(mén)?！拔也徽J(rèn)為關(guān)稅會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的短期痛苦”，他表示，短期陣痛將來(lái)自經(jīng)濟(jì)從政府轉(zhuǎn)向私營(yíng)部門(mén)。過(guò)去兩年新創(chuàng)造的就業(yè)崗位中，有很大一部分來(lái)自公共部門(mén)，這對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了扭曲，需要加以修正。關(guān)稅形勢(shì)“正在發(fā)展……總統(tǒng)及其團(tuán)隊(duì)正在考慮各種選項(xiàng)?！?br>
特朗普對(duì)內(nèi)閣重申希望美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)利率

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在內(nèi)閣會(huì)議上再次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息。他說(shuō)，“總體而言物價(jià)正在下跌，能源價(jià)格下行，我希望美聯(lián)儲(chǔ)降息，你們會(huì)看到利率下降的”。特朗普上周在社交媒體發(fā)帖稱(chēng)，鑒于計(jì)劃中的關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的可能沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)好得多。

模型顯示美國(guó)債務(wù)上限最早可能在7月中旬被突破

美國(guó)兩黨政策中心表示，周一發(fā)布的模型顯示，如果國(guó)會(huì)不采取行動(dòng)，美國(guó)可能會(huì)在7月中旬至10月的某個(gè)時(shí)間突破債務(wù)上限。該機(jī)構(gòu)還提到，雖然可能性很小，但如果今年的稅收收入低于預(yù)期，所謂的“X日”在6月初到來(lái)的可能升高。美國(guó)財(cái)政部尚未預(yù)測(cè)到X日會(huì)發(fā)生在哪一天，即聯(lián)邦政府無(wú)權(quán)行使支付職能。華爾街估計(jì)“X日”最早將在5月末到來(lái)（法國(guó)巴黎銀行預(yù)估），最晚可能出現(xiàn)在8月末或第三季度（美國(guó)銀行、巴克萊、道明證券等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)）。

國(guó)內(nèi)要聞

商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤會(huì)見(jiàn)蘋(píng)果公司首席執(zhí)行官庫(kù)克

3月24日，商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤會(huì)見(jiàn)美國(guó)蘋(píng)果公司首席執(zhí)行官庫(kù)克。雙方就蘋(píng)果公司在華業(yè)務(wù)發(fā)展、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系等議題進(jìn)行了交流。王文濤表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)了強(qiáng)大的韌性和活力，已經(jīng)成為創(chuàng)新發(fā)展的熱土。中國(guó)堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，向外資企業(yè)提供公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，支持外資企業(yè)產(chǎn)品公平參與以舊換新等擴(kuò)消費(fèi)政策。歡迎蘋(píng)果公司擴(kuò)大在華投資，深度融入中國(guó)市場(chǎng)，共享發(fā)展機(jī)遇。（商務(wù)部）

2月中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)品牌在歐整體銷(xiāo)量超過(guò)特斯拉

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)JATO Dynamics周一報(bào)告稱(chēng)，今年2月份，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)品牌整體銷(xiāo)量超越特斯拉——比亞迪和極星分別實(shí)現(xiàn)94%和84%的增長(zhǎng)，銷(xiāo)量突破4000輛和2000輛；小鵬交付超1000輛，零跑近900輛。不過(guò)吉利旗下沃爾沃和上汽名爵純電車(chē)型銷(xiāo)量分別下滑30%和67%。2月歐洲整體車(chē)市微降3%至97萬(wàn)輛，但純電動(dòng)車(chē)注冊(cè)量逆勢(shì)增長(zhǎng)25%。