日本央行周三（3月19日）維持貨幣政策不變，將隔夜拆借利率目標保持在0.5%，符合市場預(yù)期。盡管日本經(jīng)濟顯示出溫和復(fù)蘇跡象，但央行對全球貿(mào)易摩擦可能帶來的不確定性表示擔憂。市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向央行行長植田和男的14:30的新聞發(fā)布會，以尋找下次加息的時間線索，尤其是其對特朗普經(jīng)濟政策的評估。



貨幣政策與通脹前景

日本央行維持利率不變，并重申基礎(chǔ)通脹正朝著2%的目標邁進。近期大米價格飆升可能繼續(xù)對消費者價格構(gòu)成上行壓力。瑞穗證券經(jīng)濟學(xué)家Yusuke Matsuo表示，日本央行可能考慮進一步加息，但步伐不會快于市場預(yù)期。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，日本央行可能每六個月加息一次，具體取決于經(jīng)濟和物價走勢。

特朗普關(guān)稅政策的影響

日本央行在聲明中提到，日本經(jīng)濟前景面臨高度不確定性，尤其是貿(mào)易政策和海外經(jīng)濟體的影響。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行經(jīng)濟學(xué)家Takuji Aida認為，央行對貿(mào)易摩擦的擔憂可能意味著加息步伐將慢于預(yù)期。特朗普的關(guān)稅政策可能打擊日本出口需求，尤其是汽車行業(yè)，進而拖累整體經(jīng)濟。瑞穗信息綜研估計，25%的汽車關(guān)稅可能導(dǎo)致日本對美汽車出口下降40%，每年對日本GDP構(gòu)成0.33個百分點的拖累。

工資增長與加息預(yù)期

日本最大的工會團體表示，企業(yè)承諾今年將平均加薪5.46%，為34年來最大漲幅，顯示經(jīng)濟在工資上漲支撐下改善。植田和男多次表示，如果經(jīng)濟和物價走勢符合預(yù)期，日本央行將繼續(xù)加息。凱投宏觀亞太區(qū)主管Marcel Thieliant預(yù)計，強勁的工資增長可能促使日本央行最早在5月1日加息，但特朗普可能宣布的對等關(guān)稅可能使央行選擇觀望幾周。

總結(jié)

日本央行維持利率不變的決定反映了其對全球貿(mào)易摩擦不確定性的謹慎態(tài)度。盡管國內(nèi)經(jīng)濟顯示出復(fù)蘇跡象，工資增長也為通脹提供了支撐，但特朗普關(guān)稅政策的潛在影響使得央行在加息問題上更加保守。未來，日本央行將在5月的政策會議上綜合考慮經(jīng)濟和物價數(shù)據(jù)，以決定是否進一步加息。市場將繼續(xù)關(guān)注植田和男的言論，以尋找政策走向的線索。

由于日本央行維持利率不變，且未釋放明確的加息信號，市場對日元的需求可能減弱，導(dǎo)致日元兌美元匯率小幅走軟。美元兌日元周三亞市震蕩走高，目前交投于149.68附近，漲幅約0.27%，隔夜匯價曾創(chuàng)近兩周新高至149.93。不過，如果日本央行在未來幾個月內(nèi)加息，可能提振日元匯率。目前市場預(yù)計日本央行可能在5月或7月加息，這將取決于經(jīng)濟和通脹數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

北京時間13:49，美元兌日元現(xiàn)報149.68/69。