道明證券的資深大宗商品策略師Daniel Ghali表示，即使在關(guān)稅和貿(mào)易局勢得到解決后，大量金銀從英國流入美國的情況也不太可能重現(xiàn)。雖然金價有望繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但白銀的格局更為強勁。

在2月12日的一次采訪中，Ghali 稱，美元走強歷來對包括貴金屬在內(nèi)的大宗商品不利，但現(xiàn)在情況已經(jīng)不同了。



他表示：“目前黃金的格局異常強勁，黃金投資者對此最好的說法就是‘無論如何都是我贏’。在這種情況下，美元走強實際上足以引發(fā)我們所說的‘神秘買家活動’，這些買盤主要來自亞洲，來自央行、散戶和機構(gòu)投資者，最終都與貨幣貶值對沖掛鉤?！?br>
Ghali表示這種情況已經(jīng)持續(xù)了兩年多。他說：“當美元足夠強勢時，它實際上會產(chǎn)生一種違反直覺的影響。相反，如果美元走弱，美國利率下降，宏觀基金現(xiàn)在有一些子彈可以使用，他們會在這種情況下增持黃金。所以在這種情況下無論如何都是我贏?！?br>
但如今亞洲的需求情況實際上與2023年和2024年大不相同，因為亞洲大國的黃金ETF不再支持金價上漲。

Ghali表示：“我們上周看到的是該國黃金交易所的交易量大幅增加。去年，這最終與散戶對該國黃金ETF非常強勁的購買活動有關(guān)，今年的情況似乎并非如此，目前還不清楚是什么推動了這一趨勢，但我們認為，最終的驅(qū)動因素是貨幣貶值壓力?！?br>


雖然道明證券認為目前黃金的環(huán)境非常有利，但他表示，銀價的環(huán)境甚至更好。

他表示：“我們認為白銀的格局異常強勁，這是當今大宗商品市場上最令人信服的案例。”

Ghali補充說：“這不是你聽說過的白銀擠壓的說法，這是你可以買入的白銀擠壓。這里發(fā)生的事情是一種人為的催化劑，迫使倫敦的庫存以異常的速度消耗，而美國的庫存開始以難以置信的速度增長。白銀的獨特之處在于，美國恰好是一個重要的終端用戶目的地，白銀恰好處于至少連續(xù)四年的結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，而且我們并不完全清楚地面上的‘無形庫存’是否會以目前的價格回到市場。在我們看來，為了刺激非常規(guī)來源的庫存積累，價格實際上必須上漲。”

他強調(diào)：“這是一個非常強大的銀價格局，我們認為銀價最終將趕上黃金去年異常強勁的表現(xiàn)。”


現(xiàn)貨白銀日線圖 來源：易匯通

北京時間2月14日11:10 現(xiàn)貨白銀 報 32.462 美元/盎司