周一（1月6日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2640.18美元/盎司附近，正好在布林線中軌附近。金價上周五從三周高位回落，收報2639.62美元/盎司，跌幅約0.69%，美國1月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)強于市場預期，美債收益率走強，令金價承壓，同時市場為美國當選總統(tǒng)特朗普執(zhí)政后可能出現(xiàn)的經(jīng)濟和貿(mào)易轉(zhuǎn)變做準備。
WisdomTree 大宗商品策略師 Nitesh Shah 表示，新總統(tǒng)支持提高關(guān)稅的議程提振了美元，給金屬市場帶來了巨大的潛在壓力。
美元指數(shù)上周上漲0.82%，創(chuàng)下 11 月中旬以來最強勁的周度表現(xiàn)，為連續(xù)第五周上漲，這使得黃金對海外買家來說更加昂貴。 盡管上周五小幅回落0.3%，收報108.91附近。上周四美元指數(shù)曾觸及109.54，為2022年11月10日以來新高。特朗普將于1月20日宣誓就職。他提出的關(guān)稅和保護主義政策預計將加劇通脹。
這可能會減緩美聯(lián)儲的降息步伐，限制黃金的上漲空間。美聯(lián)儲在 2024 年降息三次后，由于通脹持續(xù)，預計 2025 年只會降息兩次。
美國12月制造業(yè)接近復蘇，生產(chǎn)反彈，新訂單進一步增加，但前景仍不明朗，因可能的關(guān)稅上調(diào)或推高進口原材料價格。
盡管美國供應管理協(xié)會（ISM）采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）上月升至九個月高點，但調(diào)查的基調(diào)卻并不那么樂觀，在一些受訪者的評論中出現(xiàn)了“數(shù)量下降”和“明顯放緩”等措辭。六個最大的制造業(yè)行業(yè)上月都沒有增長。
BMO Capital Markets高級經(jīng)濟學家Sal Guatieri表示：“制造業(yè)在年末表現(xiàn)出一絲樂觀情緒，但他們在新的一年可能面臨一些相當嚴峻的挑戰(zhàn)。”
美國供應管理學會（ISM）上周五表示，上月制造業(yè)PMI升至49.3，為3月份以來的最高水平，高于11月份的48.4。PMI低于50表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，制造業(yè)占經(jīng)濟的10.3%。
12月是PMI連續(xù)第九個月低于50的門檻。經(jīng)濟學家此前預測，PMI將維持在48.4不變。
美聯(lián)儲在2022年和2023年為抑制通脹而積極收緊貨幣政策，令制造業(yè)遭受重創(chuàng)。但包括PMI在內(nèi)的信心調(diào)查夸大了工廠生產(chǎn)下降的幅度。
上個月的政府數(shù)據(jù)顯示，第三季度制造業(yè)年化增長率為3.2%，對同期3.1%的經(jīng)濟增速做出了貢獻。
當選總統(tǒng)特朗普承諾減稅，這可能會提振制造業(yè)。但包括提高進口商品關(guān)稅在內(nèi)的其他政策承諾可能會推高原材料價格。
ISM調(diào)查前瞻性新訂單分項指數(shù)從11月的50.4升至52.5。該分項指數(shù)在11月是3月以來首次顯示擴張。工廠生產(chǎn)在連續(xù)幾個月收縮后出現(xiàn)反彈。制造業(yè)支付價格指數(shù)從11月份的50.3升至52.5。
LPL Financial首席經(jīng)濟學家Jeffrey Roach表示：“鑒于未來貿(mào)易環(huán)境的不確定性，企業(yè)可能會提前拉動需求。”Roach補充說，投入物價指數(shù)的上升是“通脹壓力持續(xù)的跡象”。
特朗普發(fā)誓要對來自墨西哥和加拿大的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，并對來自亞洲大國的產(chǎn)品額外征收10%的關(guān)稅。美國供應管理學會（ISM）進口指數(shù)從上月的47.6升至49.7，也明顯反映出對關(guān)稅上調(diào)的擔憂。
ISM制造業(yè)商業(yè)調(diào)查委員會主席Timothy Fiore將進口和庫存指數(shù)的上升歸因于“提前交付材料以避免潛在的關(guān)稅”，以及企業(yè)采取行動“以更好地規(guī)避未來任何潛在的關(guān)稅影響”。
工廠就業(yè)進一步萎縮，制造業(yè)就業(yè)指數(shù)從11月的48.1降至45.3。這一指標并不是在備受關(guān)注的政府就業(yè)報告中制造業(yè)就業(yè)崗位的可靠預測指標。
兩位美聯(lián)儲決策者上周六表示，他們認為美聯(lián)儲控制通脹的工作尚未完成，但也不希望在這一過程中冒著損害勞動力市場的風險。美聯(lián)儲理事庫格勒(Adriana Kugler)和舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)的講話凸顯了美聯(lián)儲在去年將短期利率下調(diào)整整一個百分點之后，今年所面臨的微妙平衡。
庫格勒在舊金山舉行的美國經(jīng)濟學會的年會上說：“我們完全意識到，我們還沒有達到目標--沒有人在任何地方開香檳慶祝。與此同時......我們希望失業(yè)率保持在當前水平"，而不是迅速上升?！?1 月份的失業(yè)率為 4.2%。
戴利在同一小組會議上發(fā)言時說：“目前，我不希望看到勞動力市場進一步放緩--也許在某個特定月份勞動力市場會逐漸出現(xiàn)波動，但肯定不會進一步放緩”
里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金上周五表示，美聯(lián)儲的指標政策利率應繼續(xù)保持限制性，直到更加確定通脹率正在回歸2%的目標。巴爾金在馬里蘭銀行家協(xié)會活動上表示："我認為通脹的上行風險大于下行風險"，因為經(jīng)濟持續(xù)強勁，工資和其他價格壓力有可能重新抬頭。"我認為自己的立場是希望在更長的時間內(nèi)保持限制性，而不是另一個陣營，即'我們已經(jīng)做完了，為什么不把利率降至中性水平'。"
雖然巴爾金不是美聯(lián)儲利率制定委員會今年有投票權(quán)的成員，但他的言論反映出聯(lián)儲內(nèi)部正在就何時再次降息以及如何應對本月晚些時候美國當選總統(tǒng)特朗普準備再次掌權(quán)之際日益不確定的經(jīng)濟環(huán)境展開辯論。
盡管美元近期上漲，但美國新政府何時出臺政策及其最終影響仍存在很大的不確定性。這可能會在短期內(nèi)令美元的漲勢暫歇。而且這種不確定性也會增加黃金的避險需求。Monex USA 匯市交易員 Helen Given 稱："隨著政府上臺，我們可能會看到美元有所回調(diào)，因為所有這些擬議的關(guān)稅--需要一些時間來實施，而且我們實際上并不知道所有這些提議是否都會實施。隨著今年下半年到來，我認為美元將進一步走強"。
美國國債收益率上周五在近期高點附近持穩(wěn)，在令人鼓舞的制造業(yè)消息公布后有所上行，但在本周關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)和大量票據(jù)和債券發(fā)行之前的假日蕭條交易中走勢有限。
市場更加關(guān)注本周即將公布的一系列勞動力市場數(shù)據(jù)，其中周五的12月就業(yè)報告將達最受關(guān)注。
DRW Trading市場策略師 Lou Brien 說："在這樣一個近期沒有任何重大因素的平靜市場中，市場只會轉(zhuǎn)向流動，而流動可能出于任何原因，無論是套利還是投資組合平倉。"
鑒于低失業(yè)率和頑固的通脹，預計美聯(lián)儲本月將不會再次放寬政策，聯(lián)邦基金利率期貨交易員認為美聯(lián)儲按兵不動的幾率接近 90%，3月進行今年的首次降息 25 個基點的幾率為 50%。
共和黨人約翰遜（Mike Johnson）在周五的投票中險勝，保住了美國眾議院議長一職。
這次投票凸顯了共和黨內(nèi)部的分歧，而議長將面臨一項艱巨的任務，那就是應對特朗普大刀闊斧的立法議程。國會必須在今年晚些時候解決國家債務上限問題，聯(lián)邦政府的債務超過36萬億美元，預計許多國會共和黨人將要求大幅削減開支。
本周財政部將拍賣 1190 億美元的票面證券，以幫助為超額支出提供資金，這將再次提醒人們政府面臨的預算挑戰(zhàn)。周二拍賣 580 億美元的三年期債券，周三拍賣 390 億美元的 10 年期債券，周四拍賣 220 億美元的 30 年期債券。
"10 年期債券仍然值得關(guān)注，"Brien說："我的意思是，我們的利率高于我們開始這個寬松周期時的利率，這通常表明人們對美聯(lián)儲相對于通脹的立場有些擔憂。但我們已經(jīng)穩(wěn)定下來了。"
美國10年期國債收益率上周五較周四尾盤上漲1.4個基點，至4.589%。通常與美聯(lián)儲利率預期同步變動的兩年期債券收益率上周五 上升 2 個基點，至 4.268%。
需要提醒的是，黃金目前正受益于季節(jié)性需求支撐，多頭仍有繼續(xù)震蕩上攻的機會。數(shù)據(jù)顯示，往年1月份金價上漲概率較大，過去十年里有七年的1月份金價均錄得上漲，過去10年1月份現(xiàn)貨黃金價格平均上漲了38.82美元，是所有月份中漲幅最大的。
另外，地緣局勢也仍在給金價提供支撐。當?shù)貢r間1月5日，以軍發(fā)布聲明稱，在近期其對加沙地帶北部杰巴利耶的軍事行動中，打死1名巴勒斯坦伊斯蘭圣戰(zhàn)組織（杰哈德）的軍事指揮官。
也門胡塞武裝發(fā)言人葉海亞·薩雷亞1月5日發(fā)布聲明稱，胡塞武裝導彈部隊使用“巴勒斯坦-2”高超音速彈道導彈，打擊了位于以色列北部城市海法以南方向的奧羅特?拉賓發(fā)電廠，行動成功達成目標。
俄羅斯國防部1月5日通報稱，過去一天，俄軍在哈爾科夫、阿夫杰耶夫卡、頓涅茨克、扎波羅熱、赫爾松等多個方向打退烏軍多次進攻并發(fā)動攻勢。烏克蘭武裝部隊總參謀部同日通報稱，截至當天下午，前線地區(qū)發(fā)生106次戰(zhàn)斗，集中在波克羅夫斯克、庫拉霍沃及庫爾斯克方向。
本交易日還需關(guān)注美國11月工廠訂單月率，關(guān)注美聯(lián)儲理事麗莎·庫克將發(fā)表的講話，留意市場對美聯(lián)儲會議紀要和美國12月非農(nóng)就業(yè)報告的預期情況。
（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:40，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報2641.17美元/盎司。
