周二（7月29日）金價震蕩反彈，現(xiàn)貨黃金盤中最高觸及3333.93美元/盎司，最終收報3326.35美元/盎司，漲幅約0.36%。這一反彈行情發(fā)生在周一金價暴跌至3302美元附近（7月9日以來最低點）之后，顯示出市場情緒的快速切換。這種劇烈波動背后，是多重關(guān)鍵因素的角力：美聯(lián)儲利率決議在即、中美貿(mào)易談判進入關(guān)鍵階段、全球避險情緒起伏不定。周三（7月30日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3327.35美元/盎司附近。

美聯(lián)儲政策會議：鴿派轉(zhuǎn)向的信號？

市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在周三結(jié)束的會議上維持利率在4.25%-4.50%區(qū)間不變，但真正的看點在于政策聲明中可能釋放的鴿派信號。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)雜圖景：一方面，6月職位空缺減少27.5萬個至743.7萬個，招聘人數(shù)下降26.1萬人，勞動力市場顯現(xiàn)疲軟跡象；另一方面，7月消費者信心指數(shù)升至97.2，超出預(yù)期。這種"好壞參半"的經(jīng)濟表現(xiàn)，為美聯(lián)儲內(nèi)部"鴿鷹之爭"提供了舞臺。

特別值得注意的是美債市場的異常表現(xiàn)：10年期美債收益率跌至4.330%（7月3日以來最低），30年期收益率報4.871%（三周低點）。更引人關(guān)注的是440億美元七年期國債標(biāo)售創(chuàng)下多項紀錄——國內(nèi)投資者需求達33.7%，最終用戶需求高達96%，而一級交易商份額僅4.1%。這種罕見的債券搶購潮，反映出市場對避險資產(chǎn)的強烈需求，也暗示投資者可能正在押注美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向。

不過，美元指數(shù)周二上漲 0.30% 至 98.91，盤中曾創(chuàng)下 6 月 23 日以來的最高水平至99.14。該指數(shù)將創(chuàng)下今年以來的首個月線漲幅，限制了金價的反彈空間。

紐約 Bannockburn Global Forex 首席市場策略師Marc Chandler說，“美元在今年上半年大幅下跌后，7 月份開始反彈，我認為這主要是空頭回補。問題是，這究竟是趨勢變化還是早該出現(xiàn)的技術(shù)性修正。”

美國商務(wù)部的最新數(shù)據(jù)顯示，6月商品貿(mào)易逆差收窄10.8%至860億美元，創(chuàng)2023年9月以來最低水平，主要得益于進口下降4.2%。這一數(shù)據(jù)鞏固了市場對第二季度GDP大幅反彈的預(yù)期，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測GDP增速可能達到2.9%，高于此前預(yù)期的2.4%。

中美貿(mào)易談判：持久戰(zhàn)中的休兵信號？

在中美斯德哥爾摩會談后，雙方同意延長關(guān)稅休戰(zhàn)期，中國商務(wù)部確認將推動美方暫停的24%對等關(guān)稅部分展期。這一進展雖然避免了局勢立即惡化，但分析普遍認為中美談判仍將是一場"復(fù)雜而漫長"的博弈。City Index分析師Fawad Razaqzada指出："考慮到談判破裂的風(fēng)險，精明投資者仍保持一定避險頭寸。"

值得注意的是，美國近期與歐盟、日本達成貿(mào)易協(xié)議（分別涉及6000億和5500億美元規(guī)模），這些外交突破可能影響美聯(lián)儲決策。如麥格理策略師Thierry Wizman所言："貿(mào)易協(xié)議削弱了鮑威爾拒絕寬松政策時最常用的借口。"這意味著，外部風(fēng)險下降可能為美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鴿派創(chuàng)造空間。

紐約 Bannockburn Global Forex 首席市場策略師Marc Chandler指出："市場松了一口氣，關(guān)稅，至少是與日本和歐盟宣布的計劃，以及與中國可能延長90天的計劃，有助于消除下行的尾部風(fēng)險。"

黃金后市：在十字路口的抉擇

當(dāng)前黃金市場正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。技術(shù)面上，3300美元關(guān)口形成強勁支撐，而3350美元區(qū)域構(gòu)成短期阻力?；久娴亩嗫找蛩丶ち也┺模阂环矫?，全球貿(mào)易緊張緩和壓制避險需求；另一方面，美債收益率下行、美聯(lián)儲可能轉(zhuǎn)向的預(yù)期又形成支撐。

特別需要關(guān)注的是通脹前景的變化。IMF最新報告指出，美國實際關(guān)稅稅率已從24.4%降至17.3%，但關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁效應(yīng)可能導(dǎo)致下半年美國通脹維持高位。這種"滯脹"風(fēng)險可能迫使美聯(lián)儲在經(jīng)濟增長放緩時仍保持警惕，為黃金提供獨特支撐。

風(fēng)險提示

對于投資者而言，未來24小時需要重點關(guān)注：美聯(lián)儲政策聲明對9月降息可能性的暗示、鮑威爾記者會對經(jīng)濟前景的評估、中美貿(mào)易談判后續(xù)進展。特別是若美聯(lián)儲釋放明確鴿派信號，可能推動金價突破3350阻力位；反之若態(tài)度強硬，則可能再次測試3300支撐。

此外，本交易日還需關(guān)注日本央行利率決議和加拿大央行利率決議、美國二季度GDP系列數(shù)據(jù)和美國7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)，德國和歐元區(qū)二季度GDP數(shù)據(jù)也需要予以留意。

風(fēng)險方面需警惕：美國企業(yè)財報季表現(xiàn)（如Meta、微軟等科技巨頭）、周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（預(yù)期增加11萬）、以及歐盟內(nèi)部對美歐貿(mào)易協(xié)議的反對聲音（德法領(lǐng)導(dǎo)人已表達不滿）。這些因素都可能加劇市場波動，黃金投資者應(yīng)保持靈活倉位，避免在重大風(fēng)險事件前過度押注。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:00，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3327.68美元/盎司。