周一(7月28日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3收于4239林吉特/噸，日內(nèi)下跌34林吉特（0.8%），連續(xù)第二日走低。技術(shù)指標顯示，價格仍處于布林通道中軌（4182林吉特）與上軌（4372林吉特）之間，但MACD柱狀線縮窄且RSI（56.26）中性偏強，暗示短期上行動能減弱。

供需雙壓主導(dǎo)市場情緒

產(chǎn)量與庫存隱憂浮現(xiàn)
吉隆坡交易機構(gòu)Iceberg X的自營交易員David Ng指出：“亞洲時段大連豆油及芝加哥豆油走弱拖累棕櫚油表現(xiàn)，而市場對產(chǎn)量回升和庫存累積的擔憂進一步壓制價格。”7月1-25日馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)疲軟，船運機構(gòu)預(yù)估環(huán)比降幅達9.2%-15.2%，疊加季節(jié)性增產(chǎn)周期，市場對月末庫存攀升的預(yù)期升溫。

外圍油脂市場聯(lián)動疲軟
大連商品交易所豆油主力合約（DBYcv1）下跌0.49%，棕櫚油合約（DCPcv1）跟跌0.42%；芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格（BOcv1）亦下滑0.29%。盡管國際原油小幅反彈，但美元走強及印度進口需求減弱抵消了生物柴油概念的支撐，削弱了棕櫚油的替代優(yōu)勢。

機構(gòu)觀點：短期承壓與結(jié)構(gòu)性矛盾并存

部分分析師認為，當前市場矛盾集中于短期供應(yīng)壓力與長期需求韌性的博弈。知名機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞林吉特兌美元貶值0.24%，雖提升棕櫚油出口價格競爭力，但未能抵消基本面利空。某新加坡油脂貿(mào)易商補充：“若8月初的產(chǎn)量數(shù)據(jù)確認環(huán)比增長，價格或下探4000林吉特心理關(guān)口?！?

未來關(guān)注點：天氣與政策變量

盡管當前走勢偏弱，但潛在變數(shù)仍存：
1. 東南亞天氣擾動：若厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)干旱，可能影響下半年產(chǎn)量；
2. 生物柴油政策動態(tài)：印尼B40計劃與馬來西亞生柴摻混比例調(diào)整預(yù)期或重塑長期需求格局。

棕櫚油短期受制于供應(yīng)寬松與外圍市場拖累，但需警惕超跌后的技術(shù)修復(fù)及政策端潛在利好。交易者宜密切跟蹤8月MPOB報告及主產(chǎn)國天氣模型變化。