周三（7月16日），歐元/美元在最新美國(guó)通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后延續(xù)跌勢(shì)，盤中報(bào)1.1600，創(chuàng)6月底以來新低。昨日美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）報(bào)告顯示，6月CPI同比上漲2.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.6%，較5月的2.4%進(jìn)一步加速。這一數(shù)據(jù)提振美元，因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將因關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力而暫停降息。與此同時(shí)，法國(guó)政治不確定性重燃，拖累歐元表現(xiàn)，但市場(chǎng)情緒仍主要受美元強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)。



基本面分析

美國(guó)通脹與政策前景

6月美國(guó)CPI同比上漲2.7%，核心CPI（剔除食品和能源）從2.8%升至2.9%，顯示關(guān)稅效應(yīng)正逐步推高消費(fèi)品價(jià)格。路透社報(bào)道指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾多次強(qiáng)調(diào)，關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力是暫停降息的關(guān)鍵理由，市場(chǎng)因此將2025年降息預(yù)期下調(diào)至38.5個(gè)基點(diǎn)。然而，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在TruthSocial上表示，消費(fèi)價(jià)格仍屬低位，呼吁立即降息，顯示政策分歧。今日晚間即將公布的美國(guó)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）預(yù)計(jì)從2.6%小幅回落至2.5%，可能進(jìn)一步影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)與政治壓力

歐元區(qū)通脹略有回升，6月HICP升至2%，較5月的1.9%小幅上升。盡管如此，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)PMI持續(xù)低迷，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)也放緩。歐洲央行（ECB）6月初將存款利率下調(diào)至2%，行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德表示，除非外部需求明顯疲軟，否則進(jìn)一步降息可能性較低。市場(chǎng)預(yù)計(jì)ECB將在2025年維持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，關(guān)注通脹是否持續(xù)接近2%目標(biāo)。

法國(guó)政治局勢(shì)為歐元增添不確定性。法國(guó)總理提議取消兩個(gè)全國(guó)假期以緩解財(cái)政赤字壓力，引發(fā)極右翼國(guó)民聯(lián)盟（RN）領(lǐng)導(dǎo)人瑪麗娜·勒龐威脅推翻政府，除非該提議撤銷。法國(guó)財(cái)政赤字問題近期雖未引發(fā)OAT-德債利差顯著擴(kuò)大，但I(xiàn)NG外匯分析師Francesco Pesole警告，這仍是歐元區(qū)信心的“定時(shí)炸彈”，未來數(shù)月可能引發(fā)外匯市場(chǎng)波動(dòng)。路透社指出，法國(guó)10年期國(guó)債與德國(guó)國(guó)債利差升至87.3個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2012年以來最高，反映市場(chǎng)對(duì)法國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

摩根大通
美元強(qiáng)勢(shì)可能延續(xù)，因美歐利差擴(kuò)大及美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性優(yōu)于歐元區(qū)。預(yù)計(jì)歐元/美元短期內(nèi)將測(cè)試1.15，但若歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，可能在2025年中期反彈至1.18。

高盛
法國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟可能繼續(xù)拖累歐元，但美元若因美國(guó)債務(wù)問題（穆迪下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)至Aa1）承壓，歐元/美元可能在1.16附近企穩(wěn)。

ING
歐元/美元走勢(shì)仍主要受美元情緒驅(qū)動(dòng)，1.16為短期平衡點(diǎn)，但若美國(guó)PPI數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期或美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹，匯價(jià)可能跌向1.15。

技術(shù)分析

歐元/美元近期走勢(shì)偏空，美元強(qiáng)勢(shì)和法國(guó)政治噪音加劇下行壓力。

趨勢(shì)與關(guān)鍵水平

在日線圖上，歐元/美元自7月初以來沿下降通道（紅線）下行，從1.18跌至1.16，跌幅超1%。匯價(jià)目前接近長(zhǎng)期上升通道下軌（1.16附近），可能提供技術(shù)性支撐，交易者需關(guān)注潛在反彈機(jī)會(huì)。若跌破1.16，下方目標(biāo)指向1.15，甚至1.1375（6月區(qū)間低點(diǎn)）。若反彈，阻力位在1.1700（50日均線）和1.1800（近期高點(diǎn)）。

技術(shù)指標(biāo)


（歐元/美元4小時(shí)圖 來源：易匯通）

4小時(shí)圖顯示，RSI（14）接近超賣區(qū)域，暗示短期可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。MACD信號(hào)線位于零軸下方，確認(rèn)看跌動(dòng)能，但下行動(dòng)能略有減弱。若PPI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，可能觸發(fā)反彈至1.1660-1.1700。

市場(chǎng)情緒

CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，歐元投機(jī)性凈多頭頭寸升至120.5K份，創(chuàng)2023年12月以來最高，而機(jī)構(gòu)凈空頭頭寸增至177K份，反映市場(chǎng)對(duì)歐元看跌情緒升溫。期權(quán)市場(chǎng)1個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)也跌至近期低點(diǎn)，顯示看跌期權(quán)需求增加。

展望與交易策略

看漲情景
若今日PPI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期（低于2.5%），或歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心數(shù)據(jù)（7月16日發(fā)布）超預(yù)期，歐元/美元可能反彈至1.1700。交易者可在1.16附近逢低買入，止損設(shè)在1.1550，目標(biāo)1.1660-1.1700。

看跌情景
若PPI數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期或美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)偏鷹，匯價(jià)可能跌破1.16，測(cè)試1.15。交易者可在1.1660附近逢高做空，止損1.1710，目標(biāo)1.15。

關(guān)鍵關(guān)注

今日PPI數(shù)據(jù)、歐元區(qū)消費(fèi)者信心初值及辛特拉央行峰會(huì)上的央行官員講話（包括鮑威爾和拉加德）。法國(guó)政治動(dòng)態(tài)也需持續(xù)關(guān)注，若赤字問題惡化，可能進(jìn)一步拖累歐元。

總結(jié)

美元因通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎立場(chǎng)走強(qiáng)，歐元/美元跌至1.16，接近關(guān)鍵支撐位。法國(guó)政治不確定性為歐元增添壓力，但技術(shù)面顯示超賣信號(hào)，短期或有反彈機(jī)會(huì)。交易者應(yīng)密切關(guān)注PPI數(shù)據(jù)和央行表態(tài)，保持靈活并嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)。

北京時(shí)間18:55，歐元/美元報(bào)1.1617，漲幅0.15%。