和尚周二金價下跌0.5%，收報3324.68美元/盎司，勉強守住55日均線3222上方，因美國CPI6 月份的增幅為 1 月份以來最大，幫助美元指數(shù)創(chuàng)下近三周新高，美債收益率升至6周高位，打壓金價走勢。
美元指數(shù)在過去四個交易日連續(xù)上漲，周二最高觸及98.70，創(chuàng)6月23日以來新高。美元的強勢使得以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者變得更加昂貴，從而對金價構成壓力。然而，市場對美元的上漲更多解讀為技術性調(diào)整，而非長期趨勢的轉(zhuǎn)變。
富瑞全球外匯主管Brad Bechtel指出，美元指數(shù)正在逼近50日移動平均線和100整數(shù)關口，這可能只是短期內(nèi)的技術性整理，黃金市場仍有回暖空間。
盡管金價在短期內(nèi)呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但市場情緒并未完全轉(zhuǎn)向悲觀。Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示，盡管金價目前處于5月中旬以來的震蕩區(qū)間，但關稅政策的不確定性可能為金價提供支撐。他對黃金的長期走勢依然持樂觀態(tài)度，認為市場對關稅的關注將推動金價在未來反彈。
關稅政策陰云：特朗普的貿(mào)易策略仍提供避險支撐
特朗普政府的關稅政策無疑是當前金價波動的重要驅(qū)動因素。上周末，特朗普威脅對來自歐盟和墨西哥的進口產(chǎn)品征收30%的關稅，這一消息引發(fā)了市場對全球貿(mào)易格局的擔憂。7月15日，特朗普進一步宣布與印尼達成協(xié)議，對其進口商品征收19%的關稅，同時表示正在與印度等其他國家商討類似協(xié)議。這些政策旨在縮小美國與主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易逆差，但也為全球經(jīng)濟帶來了新的不確定性。
歐盟方面迅速做出反應，準備對價值841億美元的美國商品實施報復性關稅，目標包括波音飛機、波本威士忌和汽車等。歐盟貿(mào)易執(zhí)委謝夫喬維奇表示，盡管歐盟希望通過談判避免貿(mào)易戰(zhàn)，但已做好反制準備。關稅政策的升溫可能推高進口商品價格，進而加劇通脹壓力，這對黃金作為通脹對沖資產(chǎn)的吸引力形成潛在利好。然而，短期內(nèi)，市場對關稅的觀望情緒使得金價承壓，投資者在等待更多政策細節(jié)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)以明確方向。
最新消息顯示，當?shù)貢r間周二晚上，美國總統(tǒng)特朗普周二表示，較小國家的關稅信函將很快發(fā)出，并補充說，可能會對這些國家征收“略高于10%”的關稅。
投資者需要留意該消息的進一步發(fā)酵情況。
特朗普還表示，他對已經(jīng)宣布的“簡單協(xié)議”非常滿意，這些協(xié)議為20多個國家設定了普遍關稅稅率，并將很快解決其余國家的關稅問題。他說：“我們將很快發(fā)布一封信，討論許多小國的關稅?！薄拔覀兛赡軙λ羞@些國家的產(chǎn)品征收一種關稅……可能略高于10%?！?br>
通脹數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲政策：降息預期降溫
美國6月消費者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)為市場提供了新的線索。數(shù)據(jù)顯示，6月CPI環(huán)比上漲0.3%，為1月以來最大漲幅，符合市場預期。核心CPI（剔除食品和能源）環(huán)比上升0.2%，年化通脹率從5月的2.8%升至2.9%。盡管通脹數(shù)據(jù)溫和上升，但并未顯著超出預期，市場對美聯(lián)儲降息的預期因此略有調(diào)整。
根據(jù)倫敦證券交易所集團（LSEG）的估計，聯(lián)邦基金利率期貨反映市場預計年底前降息約44個基點，相當于不到兩次25基點的降息，9月降息概率從幾周前的80%降至53%。
美聯(lián)儲主席鮑威爾對通脹的態(tài)度備受關注。他表示，通脹壓力正在醞釀，盡管6月數(shù)據(jù)未明顯體現(xiàn)這一點。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes指出，鮑威爾對通脹的警惕可能意味著美聯(lián)儲在降息問題上將保持謹慎。
即將于周三公布的PPI數(shù)據(jù)將進一步為市場提供指引。如果PPI數(shù)據(jù)同樣顯示通脹壓力，可能會進一步降低降息預期，從而對金價形成壓制。然而，溫和的核心通脹數(shù)據(jù)為市場提供了一定安慰，表明通脹尚未失控，黃金的避險功能仍具吸引力。
美債收益率攀升的至六周高位
美債收益率的持續(xù)上漲在周二也打壓金價的走勢。周二美國10年期公債收益率上漲至4.487%，創(chuàng)6月11日以來最高，30年期公債收益率觸及5.022%的六周峰值。收益率的上升反映了市場對通脹預期的調(diào)整以及對美聯(lián)儲政策的重新評估。損益平衡通脹率的全面上升進一步表明，市場預計未來通脹壓力將持續(xù)存在。五年期和十年期損益平衡通脹率分別達到2.501%和2.411%，為近期高點。
債券收益率的攀升通常對黃金不利，因為黃金作為無息資產(chǎn)在高收益率環(huán)境中吸引力下降。然而，當前收益率上升的背景是通脹預期的溫和回升，而非經(jīng)濟過熱，這為黃金提供了一定的支撐。
Annex Wealth Management首席經(jīng)濟學家Brian Jacobsen表示，關稅政策的影響已在數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)，但程度不及預期嚴重，這可能限制了收益率的進一步上漲空間，從而為金價提供喘息機會。
股市與科技股熱潮：黃金的相對吸引力
美國股市的最新動態(tài)也對黃金市場產(chǎn)生間接影響。周二納斯達克指數(shù)在Nvidia宣布恢復對中國銷售H20 AI芯片后上漲0.18%，創(chuàng)下紀錄收盤新高?？萍脊傻膹妱疟憩F(xiàn)吸引了部分投資者的資金流出黃金市場。然而，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標普500指數(shù)分別下跌0.98%和0.4%，顯示市場對銀行股財報和通脹數(shù)據(jù)的反應不一。投資者對特朗普政策可能損害美國經(jīng)濟的擔憂有所緩解，但財報季的開啟和通脹壓力的上升為市場帶來了新的不確定性。
在科技股熱潮的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力并未完全消退。Commonwealth Financial Network高級投資研究分析師Rob Swanke指出，部分投資者在科技股估值過高時選擇回歸黃金等傳統(tǒng)資產(chǎn)。黃金在當前市場環(huán)境下的相對穩(wěn)定性使其成為分散投資組合風險的理想選擇。
未來展望：金價的潛在機遇與風險
綜合來看，當前黃金市場正處于多重因素交織的復雜環(huán)境中。美元的短期走強和債券收益率的上升對金價構成壓力，但關稅政策的不確定性和溫和的通脹環(huán)境為黃金提供了潛在支撐。美聯(lián)儲的貨幣政策走向?qū)⑹墙饍r未來走勢的關鍵。如果PPI數(shù)據(jù)進一步確認通脹壓力，降息預期可能繼續(xù)降溫，金價可能面臨進一步下行風險。然而，若全球貿(mào)易緊張局勢加劇，黃金的避險需求可能被重新點燃，推動價格反彈。
對于投資者而言，當前的黃金市場既充滿挑戰(zhàn)，也蘊含機遇。短期內(nèi)，金價可能繼續(xù)在3300美元至3400美元的區(qū)間內(nèi)震蕩，但長期來看，地緣政治風險、通脹預期以及貨幣政策的寬松趨勢都可能為金價提供上行動力。建議投資者密切關注即將公布的PPI數(shù)據(jù)以及特朗普政府關稅政策的最新進展，同時保持對美元和債券收益率走勢的關注，以把握黃金市場的投資機會。
（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:34，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3330.04美元/盎司。
