和尚
一、美聯(lián)儲(chǔ)：特朗普的公開(kāi)挑戰(zhàn)與市場(chǎng)不安
特朗普的炮火：直指美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾
近年來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)從未停歇。他多次公開(kāi)要求美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾大幅降息，甚至在2025年4月通過(guò)社交媒體明確表示“應(yīng)該盡快”解雇鮑威爾，并暗示將在鮑威爾任期結(jié)束后任命一位更符合其政策理念的繼任者。這種公開(kāi)施壓的舉動(dòng)在美國(guó)歷史上并不多見(jiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)自1951年脫離財(cái)政部實(shí)現(xiàn)獨(dú)立以來(lái)，雖然歷屆總統(tǒng)都曾試圖影響其政策，但特朗普的直白與高調(diào)無(wú)疑讓市場(chǎng)感到不安。尤其是在他推動(dòng)可能導(dǎo)致通脹上升的貿(mào)易政策同時(shí)，又要求美聯(lián)儲(chǔ)降低利率，這種矛盾的政策立場(chǎng)讓投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景充滿疑慮。
市場(chǎng)反應(yīng)：從震動(dòng)到麻木
特朗普的言論一度引發(fā)美國(guó)債市的波動(dòng)，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性可能受到侵蝕。然而，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)似乎逐漸適應(yīng)了特朗普的“口頭干預(yù)”。許多投資者認(rèn)為，他雖然言辭激烈，但在采取真正破壞性行動(dòng)時(shí)可能會(huì)退縮。盡管如此，僅僅依靠市場(chǎng)的這種“適應(yīng)性”來(lái)保障美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性顯然是不夠的。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，獨(dú)立的貨幣政策能夠更好地控制物價(jià)，因?yàn)檎渭彝鶅A向于通過(guò)低利率刺激短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而忽視長(zhǎng)期通脹風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，美國(guó)通脹率已逐步回落至接近目標(biāo)水平，但特朗普的持續(xù)施壓可能讓這一成果岌岌可危。
美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對(duì)：回歸嚴(yán)格通脹目標(biāo)
為了應(yīng)對(duì)政治壓力，美聯(lián)儲(chǔ)需要在鮑威爾2026年任期結(jié)束前采取更強(qiáng)硬的防御措施。一個(gè)重要的機(jī)會(huì)將在今年秋季到來(lái)，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將公布其定期戰(zhàn)略評(píng)估結(jié)果。上一次評(píng)估在2020年引入了更靈活的通脹目標(biāo)，允許通脹在一定時(shí)期內(nèi)適度高于目標(biāo)，以平衡之前的低通脹時(shí)期。然而，在當(dāng)前的政治環(huán)境下，這種靈活性可能成為特朗普攻擊美聯(lián)儲(chǔ)的借口。因此，美聯(lián)儲(chǔ)或許應(yīng)考慮回歸更嚴(yán)格的通脹目標(biāo)，明確向公眾傳遞其首要任務(wù)是緩解2021年以來(lái)高企的生活成本壓力。這一舉措不僅能增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的政策公信力，還能在面對(duì)政治干預(yù)時(shí)為其提供更堅(jiān)實(shí)的合法毫不掩飾的立場(chǎng)。
二、英國(guó)央行：財(cái)政壓力與改革呼聲
改革黨的質(zhì)疑：儲(chǔ)備利息與政府干預(yù)
在大西洋彼岸，英國(guó)央行同樣面臨政治審查的壓力。英國(guó)改革黨近年來(lái)民調(diào)持續(xù)走高，該黨批評(píng)英國(guó)央行向商業(yè)銀行支付準(zhǔn)備金利息的做法浪費(fèi)了數(shù)十億英鎊的納稅人資金，并提議在貨幣政策委員會(huì)中加入政府官員。這種觀點(diǎn)引發(fā)了廣泛爭(zhēng)議。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利通過(guò)一封公開(kāi)信對(duì)此進(jìn)行了反駁，他指出，取消準(zhǔn)備金利息將削弱貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)效果，迫使商業(yè)銀行減少準(zhǔn)備金，從而可能引發(fā)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。他還強(qiáng)調(diào)了量化寬松政策的長(zhǎng)期益處，并辯稱(chēng)其成本是可控的。然而，改革黨的提議反映了一種“財(cái)政主導(dǎo)”的隱憂，即高額政府債務(wù)可能迫使央行調(diào)整政策以迎合財(cái)政需求。一旦這種趨勢(shì)顯現(xiàn)，投資者可能會(huì)懷疑利率決定受到政治干預(yù)的影響，這將對(duì)市場(chǎng)信心造成嚴(yán)重打擊。
亟需審查：重新定義央行職能
英國(guó)政府上一次對(duì)英國(guó)央行職能進(jìn)行全面審查是在十年前。鑒于近年來(lái)英國(guó)脫歐、新冠疫情和生活成本危機(jī)等重大事件的沖擊，重新審視央行職能的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。這不僅是為了回應(yīng)改革黨等質(zhì)疑者的批評(píng)，也是為了明確央行的目標(biāo)和可用工具。審查的內(nèi)容應(yīng)涵蓋貨幣政策委員會(huì)的思維多樣性、央行對(duì)議會(huì)和公眾的責(zé)任、貨幣政策與金融穩(wěn)定之間的平衡，以及央行的溝通方式等。此外，量化寬松作為一種史無(wú)前例的政策嘗試，其效果和長(zhǎng)期影響仍存在爭(zhēng)議。隨著英國(guó)央行即將達(dá)到其理想的最低儲(chǔ)備區(qū)間，現(xiàn)在正是評(píng)估量化寬松和量化緊縮政策效果、并向公眾清晰傳達(dá)結(jié)果的絕佳時(shí)機(jī)。
政治環(huán)境的復(fù)雜性
三年前，時(shí)任英國(guó)首相特拉斯的預(yù)算案引發(fā)市場(chǎng)劇烈反應(yīng)，她曾公開(kāi)批評(píng)英國(guó)央行未能預(yù)見(jiàn)市場(chǎng)動(dòng)蕩。如今，財(cái)政大臣里夫斯承諾不干涉央行獨(dú)立性，為央行提供了一定的喘息空間。然而，未來(lái)的政治領(lǐng)導(dǎo)者未必會(huì)延續(xù)這一立場(chǎng)。正如前英國(guó)央行副總裁塔克所言，央行維持獨(dú)立性的最佳方式是“做好本職工作，堅(jiān)守法定職責(zé)，并以最清晰的方式向公眾解釋”。然而，在政治壓力不斷加大的背景下，央行能否繼續(xù)保持獨(dú)立性，仍是一個(gè)未解之謎。
三、捍衛(wèi)央行獨(dú)立性的未來(lái)之路
加強(qiáng)溝通與公眾信任
無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)還是英國(guó)央行，增強(qiáng)與公眾的溝通是維護(hù)獨(dú)立性的關(guān)鍵。美聯(lián)儲(chǔ)需要通過(guò)明確的通脹目標(biāo)和透明的政策解釋?zhuān)匦纶A得公眾對(duì)控制生活成本的信心。英國(guó)央行則需通過(guò)全面審查，解決外界對(duì)儲(chǔ)備制度和量化寬松的質(zhì)疑，并以更開(kāi)放的態(tài)度向公眾展示其決策的科學(xué)性和獨(dú)立性。清晰的溝通不僅能提升央行的合法性，還能減少政治干預(yù)的空間。
市場(chǎng)與政府的平衡
央行獨(dú)立性的核心在于平衡市場(chǎng)預(yù)期與政府需求。美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行都需在政策制定中堅(jiān)守專(zhuān)業(yè)性，避免被短期政治目標(biāo)牽引。同時(shí)，市場(chǎng)作為外部監(jiān)督力量，也應(yīng)發(fā)揮更大作用，確保央行政策不被政治化。然而，僅僅依賴市場(chǎng)約束是不夠的，央行必須通過(guò)制度改革和強(qiáng)有力的政策執(zhí)行，主動(dòng)捍衛(wèi)自身的獨(dú)立地位。
全球影響的深遠(yuǎn)意義
美英兩國(guó)作為全球金融體系的核心，其央行的獨(dú)立性不僅關(guān)乎本國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，還對(duì)全球金融市場(chǎng)具有深遠(yuǎn)影響。一旦央行獨(dú)立性受到侵蝕，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致全球投資者信心下降、資本流動(dòng)異常，甚至威脅國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定。因此，捍衛(wèi)央行獨(dú)立性不僅是美英兩國(guó)的內(nèi)部事務(wù)，更是一個(gè)全球性課題。
總結(jié)：央行獨(dú)立性不容有失
美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行正站在政治干預(yù)的十字路口。特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的公開(kāi)攻擊和英國(guó)改革黨對(duì)央行政策的質(zhì)疑，凸顯了央行獨(dú)立性面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對(duì)這些壓力，兩國(guó)央行需要通過(guò)明確的通脹目標(biāo)、全面的職能審查和透明的公眾溝通，重建市場(chǎng)和公眾的信任。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，捍衛(wèi)央行獨(dú)立性不僅是維護(hù)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定的需要，也是確保全球經(jīng)濟(jì)秩序的關(guān)鍵一步。未來(lái)，央行能否頂住政治壓力，繼續(xù)扮演經(jīng)濟(jì)“守護(hù)者”的角色，值得我們密切關(guān)注。
