長(zhǎng)風(fēng)破浪
特朗普在其Truth Social媒體平臺(tái)上發(fā)帖稱：“在收到一份強(qiáng)有力的國(guó)家安全評(píng)估后，我宣布自2025年8月1日起對(duì)銅征收50%的關(guān)稅。”這是指一項(xiàng)針對(duì)這種紅色金屬的“232條款”國(guó)家安全貿(mào)易調(diào)查，該調(diào)查一直在進(jìn)行中。
這一驚人消息聽起來(lái)似乎已成定局，但市場(chǎng)反應(yīng)和政策先例表明，最終稅率（如果真的實(shí)施的話）將會(huì)低得多。以下是為什么這種威脅更可能是一種談判立場(chǎng)，而非實(shí)際政策結(jié)果的原因。
市場(chǎng)反應(yīng)說(shuō)明了很多問(wèn)題
銅市場(chǎng)的反應(yīng)顯露出對(duì)50%這一數(shù)字明顯的懷疑態(tài)度。盡管特朗普宣布消息后，銅價(jià)最初飆升了13%，但次日就迅速回落了3.5%。
更能說(shuō)明問(wèn)題的是美國(guó)和國(guó)際銅市場(chǎng)之間的溢價(jià)。盡管宣布了關(guān)稅，但美國(guó)銅價(jià)較倫敦銅價(jià)的溢價(jià)僅升至26%，遠(yuǎn)低于威脅的50%水平。
正如分析師喬丹·里祖托所指出的，這表明“市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)最終稅率不會(huì)接近50%”。
特朗普通過(guò)關(guān)稅威脅進(jìn)行談判的過(guò)往記錄
特朗普的關(guān)稅策略一直遵循著一種模式：先宣布極高的稅率，然后通過(guò)談判降至更易處理的水平。在2025年全年，他多次推遲關(guān)稅實(shí)施，并給予豁免。
他的“對(duì)等關(guān)稅”已多次被推遲，許多國(guó)家通過(guò)雙邊談判獲得了較低的稅率。
歐盟在與歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩直接會(huì)談后獲得了期限延長(zhǎng)，這表明特朗普在有令人信服的替代方案時(shí)愿意改變立場(chǎng)。
經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的限制
美國(guó)銅供應(yīng)的基本經(jīng)濟(jì)狀況使得50%的關(guān)稅在實(shí)際操作中不可行。美國(guó)近一半的銅需求依賴進(jìn)口，每年81萬(wàn)噸，主要來(lái)自智利、加拿大和秘魯?shù)汝P(guān)鍵盟友。
這些并非敵對(duì)關(guān)系，不應(yīng)適用懲罰性關(guān)稅。此外，商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克關(guān)于“將銅生產(chǎn)帶回國(guó)內(nèi)”的言論承認(rèn)了礦業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期性，這表明政府意識(shí)到短期內(nèi)不可能實(shí)現(xiàn)供應(yīng)替代。
戰(zhàn)略模糊性作為政策工具
請(qǐng)注意，特朗普的聲明缺乏關(guān)鍵細(xì)節(jié)。他沒(méi)有明確將涵蓋哪些銅產(chǎn)品，是否會(huì)對(duì)美墨加協(xié)定伙伴（如加拿大和墨西哥）適用豁免，或者現(xiàn)有庫(kù)存是否會(huì)按舊規(guī)則處理。
這種模糊性是有意為之——它在最大化談判影響力的同時(shí)，保留了調(diào)整實(shí)際政策的靈活性。這種模式與他在汽車關(guān)稅方面的做法如出一轍，盡管已經(jīng)宣布，但白宮“仍在考慮是否給予豁免”。
真正目標(biāo)：激勵(lì)美國(guó)國(guó)內(nèi)投資
特朗普的銅關(guān)稅威脅似乎并非為了懲罰進(jìn)口，而是為了激勵(lì)美國(guó)國(guó)內(nèi)礦業(yè)投資，并加速諸如力拓集團(tuán)在亞利桑那州的銅礦項(xiàng)目。
通過(guò)制造未來(lái)進(jìn)口成本的不確定性，政府可以推動(dòng)私人資本流向國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，而無(wú)需實(shí)際實(shí)施具有經(jīng)濟(jì)破壞性的關(guān)稅。
（美精銅連續(xù)日?qǐng)D 來(lái)源：易匯通）
50%的銅關(guān)稅是典型的特朗普式做法：一個(gè)大膽的初始報(bào)價(jià)，旨在吸引注意力并制造談判壓力。就像他的許多貿(mào)易威脅一樣，預(yù)計(jì)最終結(jié)果（如果真的有的話）將會(huì)溫和得多。
