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2025

07/09 13 : 05
沐涵
【摩根士丹利：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要或暴露委員會(huì)內(nèi)部日益嚴(yán)重的分歧 】
最近的點(diǎn)陣圖顯示了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部一個(gè)明顯的分歧。一些政策制定者預(yù)計(jì)今年將有兩次降息，而另一些人則預(yù)測(cè)根本不會(huì)降息。摩根士丹利分析師表示，他們將尋找導(dǎo)致這種分歧的線(xiàn)索。更鷹派的委員可能會(huì)表示，他們正在等待失業(yè)率上升，或者他們需要更多時(shí)間來(lái)評(píng)估關(guān)稅和其他財(cái)政政策對(duì)通脹的影響。而鮑威爾曾表示，他預(yù)計(jì)關(guān)稅的通脹效應(yīng)將在今年夏天顯現(xiàn)，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)與寬松政策之間的唯一障礙是這些價(jià)格壓力的不確定性。如果會(huì)議紀(jì)要顯示出對(duì)這一觀點(diǎn)的部分認(rèn)同，它可能標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向更積極主動(dòng)的立場(chǎng)。

最新報(bào)道THE LATEST REPORT

【美國(guó)銅溢價(jià)擴(kuò)大，市場(chǎng)靜待關(guān)稅細(xì)節(jié)】 ⑴ 7月9日，美國(guó)銅期貨對(duì)倫敦金屬交易所（LME）基準(zhǔn)的溢價(jià)擴(kuò)大至27%，此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普計(jì)劃對(duì)銅進(jìn)口征收50%關(guān)稅。 ⑵ 特朗普表示將實(shí)施50%的銅關(guān)稅，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧尼克稱(chēng)該關(guān)稅可能于8月1日或更早生效。 ⑶ COMEX銅期貨與LME三個(gè)月期銅合約的溢價(jià)從特朗普宣布前的13%飆升至27%，但仍未達(dá)到計(jì)劃的50%關(guān)稅水平。 ⑷ 高盛認(rèn)為，高初始關(guān)稅可能是一種談判手段，后續(xù)可能會(huì)有豁免或讓步。 ⑸ 美國(guó)最大的銅供應(yīng)國(guó)智利和加拿大可能最終獲得較低的25%關(guān)稅，花旗銀行預(yù)計(jì)。 ⑹ 自美國(guó)開(kāi)始調(diào)查銅關(guān)稅以來(lái)，大量銅流入美國(guó)，COMEX庫(kù)存升至七年高位，這限制了關(guān)稅對(duì)美國(guó)銅消費(fèi)者的即時(shí)影響。 ⑺ LME銅價(jià)下跌1.9%至每噸9603美元，COMEX銅價(jià)下跌2.7%至每磅5.534美元。 ⑻ LME銅的現(xiàn)貨與三個(gè)月合約價(jià)差從周二的每噸51美元溢價(jià)轉(zhuǎn)為貼水2美元，此前兩周曾達(dá)到320美元的高位 07-09 18:20【歐洲企業(yè)盈利面臨五年來(lái)最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)】 ⑴ 歐洲財(cái)報(bào)季將于下周全面展開(kāi)，包括ASML、薩博、諾華、沃爾沃和諾德亞等大型企業(yè)將陸續(xù)公布業(yè)績(jī)。 ⑵ 到7月底，約三分之二的歐洲公司完成財(cái)報(bào)發(fā)布，而歐元強(qiáng)勢(shì)將成為主要拖累因素，導(dǎo)致二季度盈利表現(xiàn)可能是五年來(lái)最弱的。 ⑶ 美銀預(yù)計(jì)，STOXX 600指數(shù)每股收益將同比下降3%，為五個(gè)季度以來(lái)最差表現(xiàn)，主要受銷(xiāo)售額下降和不利匯率影響。 ⑷ 能源和消費(fèi)板塊預(yù)計(jì)將成為盈利下滑的主要拖累行業(yè)，而金融板塊表現(xiàn)可能較為平淡。 ⑸ 盡管宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好可能推動(dòng)部分企業(yè)盈利超預(yù)期，但美銀警告稱(chēng)，強(qiáng)勢(shì)歐元可能會(huì)削弱這種積極影響，并預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月每股收益預(yù)期將進(jìn)一步下調(diào)。 07-09 18:19英國(guó)央行副行長(zhǎng)布里登：在國(guó)際上就哪種資本緩沖最有用展開(kāi)辯論是值得的，疫情時(shí)期經(jīng)驗(yàn)表明，一些資本緩沖措施比其他措施更有效 07-09 18:18英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利：將在QT決策中考慮收益率曲線(xiàn)的陡峭化 07-09 18:17英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利：年度QT決策必須仔細(xì)考量全球債券曲線(xiàn)的陡化 07-09 18:16【新西蘭元因央行維持利率不變而下跌】 ⑴ 7月9日亞洲交易時(shí)段，新西蘭元兌主要貨幣從近期高點(diǎn)回落，新西蘭央行（RBNZ）維持利率不變的決定符合市場(chǎng)預(yù)期。 ⑵ 新西蘭央行維持基準(zhǔn)利率在3.25%，理由是當(dāng)前通脹面臨較高不確定性及短期風(fēng)險(xiǎn)。 ⑶ 自2024年8月開(kāi)始降息周期以來(lái)，新西蘭央行首次暫停降息，當(dāng)前利率為2022年8月以來(lái)最低水平。 ⑷ 交易員因美國(guó)貿(mào)易政策的不確定性而持謹(jǐn)慎態(tài)度，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將互惠關(guān)稅期限推遲至8月1日，并宣布對(duì)銅進(jìn)口征收50%關(guān)稅，暗示可能對(duì)藥品征收200%關(guān)稅，同時(shí)對(duì)金磚國(guó)家及其盟友征收額外10%關(guān)稅。 ⑸ 市場(chǎng)還關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)最新貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，該紀(jì)要將于7月9日公布，可能為7月29-30日的利率前景提供線(xiàn)索。CME集團(tuán)的FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)本月維持利率不變的概率為95.3% 07-09 18:15【中東原油市場(chǎng)：基準(zhǔn)價(jià)格堅(jiān)挺，沙特8月配額備受關(guān)注】 ⑴ 7月9日，中東原油基準(zhǔn)現(xiàn)貨溢價(jià)保持堅(jiān)挺，阿曼、迪拜和穆?tīng)柊嘣褪軄喼扌枨髲?qiáng)勁及沙特對(duì)亞洲8月官方售價(jià)提高的支撐。 ⑵ 市場(chǎng)正等待沙特8月對(duì)中國(guó)的原油配額數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)是全球第一大石油進(jìn)口國(guó)需求的重要指標(biāo)。 ⑶ 油價(jià)在前一交易日觸及兩周高點(diǎn)后，周三小幅下跌，投資者對(duì)美國(guó)關(guān)稅言論及美國(guó)原油庫(kù)存上升預(yù)期感到擔(dān)憂(yōu)。 ⑷ 新加坡現(xiàn)金交易方面，迪拜原油對(duì)掉期的溢價(jià)上漲7美分至每桶3.16美元。 ⑸ 中國(guó)石油將在9月交付兩船扎庫(kù)姆原油，分別出售給貢沃爾和維多公司，價(jià)格為每桶71.80美元。 ⑹ S&P Global Platts提議從2026年起調(diào)整阿聯(lián)酋穆?tīng)柊嘣驮诘习莼鶞?zhǔn)中的定價(jià)機(jī)制，以更好地反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。 ⑺ 英國(guó)林德賽煉油廠在達(dá)成短期原油供應(yīng)協(xié)議后恢復(fù)燃料交付。 ⑻ 阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)表示，石油市場(chǎng)在吸收OPEC+增產(chǎn)后未出現(xiàn)庫(kù)存積壓，顯示出對(duì)更多石油的需求。 ⑼ 烏干達(dá)國(guó)家石油公司正在尋找合資伙伴，以幫助運(yùn)營(yíng)烏干達(dá)西部的勘探區(qū)塊。 ⑽ 美國(guó)海岸旗艦原油馬爾斯原油因鋅污染問(wèn)題需求下降，價(jià)格在周二大幅下跌。 07-09 18:14【亞洲低硫燃油市場(chǎng)供應(yīng)充裕，VLSFO溢價(jià)進(jìn)一步下滑】 ⑴ 7月9日，新加坡低硫燃油（VLSFO）現(xiàn)貨溢價(jià)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)供應(yīng)充足是主要原因。 ⑵ 新加坡VLSFO現(xiàn)金溢價(jià)跌至每噸不足6美元，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的逆價(jià)差進(jìn)一步收窄。 ⑶ 根據(jù)LSEG數(shù)據(jù)，VLSFO裂解價(jià)差跌至每桶約10.60美元的溢價(jià)水平。 ⑷ 市場(chǎng)預(yù)計(jì)本月供應(yīng)將保持穩(wěn)定甚至增加，船運(yùn)追蹤數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，到港貨量有望上升。 ⑸ 尼日利亞丹格特公司通過(guò)招標(biāo)出售13萬(wàn)噸低硫直餾燃油，計(jì)劃于7月末裝船。 ⑹ 高硫燃油（HSFO）價(jià)格表現(xiàn)分化，180-cst燃料油價(jià)格小幅上漲，而380-cst燃料油仍面臨壓力。 ⑺ 380-cst HSFO裂解價(jià)差周三收盤(pán)時(shí)貼水超過(guò)每桶2美元。 ⑻ 英國(guó)林德賽煉油廠在達(dá)成短期原油供應(yīng)協(xié)議后，已恢復(fù)燃料交付。 ⑼ 油價(jià)周三上漲，維持在6月23日以來(lái)的高位，受紅海航運(yùn)襲擊事件、美國(guó)關(guān)稅言論以及美國(guó)石油產(chǎn)量下降預(yù)期的推動(dòng)。 ⑽ 阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)表示，石油市場(chǎng)在吸收OPEC+增產(chǎn)后未出現(xiàn)庫(kù)存積壓，顯示出對(duì)更多石油的需求。 ⑾ 紅海一艘貨船遇襲沉沒(méi)，救援行動(dòng)正在進(jìn)行，已造成至少4人死亡。 ⑿ 厄瓜多爾OCP重質(zhì)原油管道因奎霍斯河侵蝕風(fēng)險(xiǎn)，周一恢復(fù)運(yùn)營(yíng)后再度暫停輸送。 07-09 18:14英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利：債券收益率曲線(xiàn)趨陡并非特別針對(duì)英國(guó) 07-09 18:13【英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)對(duì)英鎊走勢(shì)影響加劇】 ⑴ 近期英鎊走勢(shì)受到英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)波動(dòng)的顯著影響，而英國(guó)財(cái)政狀況的惡化進(jìn)一步加劇了英鎊的脆弱性。 ⑵ 英國(guó)預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）在其最新財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與可持續(xù)性報(bào)告中警告稱(chēng)，英國(guó)公共財(cái)政處于脆弱狀態(tài)。 ⑶ 英國(guó)國(guó)債收益率的變動(dòng)對(duì)英鎊的影響力正在增強(qiáng)，尤其是在秋季預(yù)算臨近之際。 ⑷ 如果英國(guó)10年期國(guó)債收益率突破4.80%-4.92%的危險(xiǎn)區(qū)間，可能會(huì)引發(fā)負(fù)面反饋循環(huán)，進(jìn)一步推高收益率并加劇財(cái)政擔(dān)憂(yōu)。 ⑸ 在這種情況下，英鎊可能面臨全面貶值的壓力。 ⑹ 展望未來(lái)，7月11日公布的英國(guó)月度GDP數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵指標(biāo)，市場(chǎng)預(yù)期其將環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，若數(shù)據(jù)不及預(yù)期，英鎊可能進(jìn)一步承壓。 07-09 18:13

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