馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨周二（7月8日）連續(xù)第二日收漲，主力FCPOc3合約收盤上漲78林吉特（1.92%）至4149林吉特/噸，創(chuàng)近三個月新高。技術(shù)指標(biāo)顯示，價格站穩(wěn)布林通道中軌（4021林吉特）上方，MACD柱狀圖收窄至8.76，短期動能有所增強。此次上漲主要受競爭油脂走強及林吉特貶值雙重驅(qū)動，市場情緒明顯改善。

競爭油脂聯(lián)動效應(yīng)凸顯

大商所豆油（DBYcv1）與棕櫚油（DCPcv1）合約日內(nèi)分別上漲0.63%和2.34%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油（BOc2）同步跟漲0.5%。吉隆坡某交易商指出，中國植物油市場的強勢表現(xiàn)直接帶動了棕櫚油買盤興趣。值得注意的是，近期豆棕價差持續(xù)收窄，部分終端消費領(lǐng)域已出現(xiàn)替代需求切換跡象。若這一趨勢延續(xù)，棕櫚油出口份額或進(jìn)一步擴(kuò)大。

匯率與政策面擾動

林吉特兌美元匯率日內(nèi)下跌0.17%，使得以美元計價的棕櫚油對海外買家更具吸引力。不過，印尼棕櫚油協(xié)會（GAPKI）警示稱，若美國對進(jìn)口油脂加征關(guān)稅政策落地，印尼對美出口量可能下滑15%-20%。盡管該預(yù)期尚未兌現(xiàn)，但市場對貿(mào)易政策敏感度明顯提升。

原油市場波動亦對棕櫚油形成間接壓制。盡管前一交易日國際油價反彈近2%，但今日小幅回落，OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)計劃削弱了生物柴油原料需求預(yù)期。知名機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前棕櫚油與原油價差已脫離極端水平，生物柴油摻混經(jīng)濟(jì)性邊際轉(zhuǎn)弱。

機(jī)構(gòu)觀點聚焦

技術(shù)分析師觀點：某跨國貿(mào)易商技術(shù)團(tuán)隊認(rèn)為，F(xiàn)CPOc3合約突破4100林吉特關(guān)鍵阻力后，下一目標(biāo)位看向4250-4300林吉特區(qū)間，但需警惕短期超買回調(diào)風(fēng)險，尤其是MACD快慢線仍處于高位黏合狀態(tài)。

基本面分析師分歧：部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，三季度東南亞季節(jié)性增產(chǎn)周期可能限制漲幅，但另一派觀點強調(diào)，當(dāng)前庫存增幅低于五年均值，且印度節(jié)日備貨需求即將啟動，中期供需結(jié)構(gòu)仍偏緊。某新加坡油脂研究主管直言："市場正在計價‘弱林吉特+強出口’的組合邏輯，若8月前產(chǎn)地庫存未能突破200萬噸，價格易漲難跌。"

后市關(guān)注點

短期來看，競爭油脂走勢與林吉特匯率仍是主導(dǎo)因素。需重點關(guān)注周三公布的馬來西亞7月1-10日出口數(shù)據(jù)（ITS/SGS），以及美國EPA對2025年生物柴油摻混義務(wù)的最終裁定。若數(shù)據(jù)端出現(xiàn)超預(yù)期利多，不排除棕櫚油挑戰(zhàn)年內(nèi)前高4200-4250林吉特壓力區(qū)。