夢中有蝶
關(guān)稅是一把雙刃劍
隨著特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅威脅在8月1日之后不祥地高懸，美國及其貿(mào)易國家都陷入了貿(mào)易僵局。這已經(jīng)從7月9日推遲到了8月1日。在這種不確定的氣氛下，投資者紛紛涌向美元，美元仍然是這樣一種避險貨幣。一般來說，當(dāng)美元走強(qiáng)時，它會給金價帶來下行壓力，并給外國投資者帶來挑戰(zhàn)。
但到目前為止，這個故事一點也不平衡。盡管美元反映出強(qiáng)勢，但黃金仍穩(wěn)定在每盎司3300美元上方，標(biāo)志著其繼續(xù)作為一種重要對沖工具的地位，以防范即將到來的對貿(mào)易戰(zhàn)和可能的滯脹的擔(dān)憂。在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議紀(jì)要發(fā)布之前，市場參與者仍然緊張不安，并關(guān)注美聯(lián)儲對貨幣緊縮政策態(tài)度的跡象，這可能會影響金價的未來走勢。
馬斯克的政治舞蹈發(fā)出了復(fù)雜的信號
它給市場的未來前景帶來了另一個不可預(yù)測性。建立“美國黨”，公開批評關(guān)稅，在投資者圈引起了驚訝。與特朗普的保護(hù)主義政策形成鮮明對比的是，馬斯克主張市場導(dǎo)向原則，這是對美國經(jīng)濟(jì)未來前景的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。
在黃金世界中，這種意識形態(tài)沖突帶來了一些不可預(yù)測性。雖然特朗普的政策鼓勵關(guān)稅引發(fā)的波動，但馬斯克的自由貿(mào)易推動以及他對比特幣等數(shù)字貨幣的堅持違背了傳統(tǒng)做法，可能會使黃金作為對沖工具的作用復(fù)雜化。隨著投資者在關(guān)稅動蕩中權(quán)衡馬斯克的影響力，黃金市場可能會遭遇更大的波動，尤其是如果他的政治競選開始獲得認(rèn)可的話。
避險需求vs美元走強(qiáng)
黃金在2025年上半年的表現(xiàn)展現(xiàn)了它在困難時期既是儲存媒介又是避險的雙重功能。由于對美國財政赤字的擔(dān)憂加劇以及持續(xù)的貿(mào)易緊張局勢帶來的危險，金價上漲了25%，令人印象深刻。在通脹風(fēng)險和關(guān)稅風(fēng)險日益增大的背景下，黃金的吸引力變得尤為明顯，在經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)動蕩的情況下，黃金可以作為避險資產(chǎn)。
然而，美元走強(qiáng)繼續(xù)抑制金價上漲。強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)（6月非農(nóng)就業(yè)新增14.7萬人）推高美元。隨著美元獲得支持，黃金將面臨艱難時期。但如果關(guān)稅戰(zhàn)勢頭增強(qiáng)，黃金將再次獲得提振，尤其是在對滯脹和貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂加劇之際。
都是關(guān)于央行和ETF的。各國央行仍對黃金持樂觀態(tài)度，因為它們在2025年5月新增了20噸黃金儲備。這一驚人的數(shù)字證實了他們對黃金的長期信心，認(rèn)為黃金是抵御未來經(jīng)濟(jì)動蕩的保險。相比之下，ETF的贖回量同期減少了19噸。這些贖回反映了一些投資者的短期擔(dān)憂，其中包括對極短期經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。
馬斯克對美國黃金儲備的潛在審計可能會引發(fā)市場動蕩，尤其是如果人們對美元走強(qiáng)和美國黃金儲備有效性的擔(dān)憂開始真正加劇的話。隨著投資者尋求資金的避風(fēng)港，這種對國家儲備的恐慌可能會增加對黃金的需求。
地緣政治的輪廓
地緣政治格局極大地影響著黃金的命運(yùn)。特朗普關(guān)于關(guān)稅的威脅，以及最近金磚國家的進(jìn)口預(yù)計將增長10%，大大提高了黃金的避險地位。對其他國家報復(fù)性舉措的猜測增加了全球市場的不確定性，并創(chuàng)造了一個黃金在市場不穩(wěn)定時真正發(fā)光的環(huán)境。
與此形成鮮明對比的是，馬斯克在美國和歐洲之間建立一個零關(guān)稅區(qū)的計劃可能會帶來一種全新的動力。盡管該協(xié)議將緩解與歐洲的貿(mào)易挑戰(zhàn)，但它可能會加強(qiáng)與亞洲大國和其他主要經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易關(guān)系，造成日益復(fù)雜的地緣政治問題。因此，這些短暫的壓力可能會增強(qiáng)黃金的避險地位。
結(jié)論
2025年，黃金的價值由財政波動、地緣政治沖突和市場動態(tài)不斷變化的潮流共同決定。特朗普的關(guān)稅政策和馬斯克的政治嘩眾取寵給投資者帶來了一定的波動。隨著美元繼續(xù)對金價構(gòu)成穩(wěn)定壓力，黃金作為對沖即將到來的貿(mào)易戰(zhàn)和潛在滯脹的作用得到鞏固，并有助于保持價值。隨著市場潮流以令人眼花繚亂的速度變化，對于那些希望穩(wěn)定動蕩經(jīng)濟(jì)的投資者來說，黃金仍然是一種基石資產(chǎn)。
投資者的注意力應(yīng)該投向哪里？1、美國財政政策：警惕即將到來的FOMC會議紀(jì)要，它將提供對美國貨幣政策可能轉(zhuǎn)變的見解，以及對美元價值未來方向和黃金未來價格走勢的洞察；2、地緣政治新聞：我們必須警惕任何關(guān)于關(guān)稅的新評論，特別是考慮到與金磚國家日益緊張的局勢，此消息可能會大大增加黃金的吸引力；3、各國央行活動：密切關(guān)注央行的購買行為，特別是當(dāng)他們繼續(xù)購買黃金時，這一趨勢的任何變化都可能預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)情緒的轉(zhuǎn)變。
現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通
北京時間7月8日14:30 現(xiàn)貨黃金 報 3334.48 美元/盎司
