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2025

07/02 08 : 11
沐涵
匯豐銀行將2025年黃金均價(jià)預(yù)測(cè)從每盎司3015美元上調(diào)至3215美元,將2026年均價(jià)預(yù)測(cè)從每盎司2915美元上調(diào)至3125美元,理由是風(fēng)險(xiǎn)和政府債務(wù)均增加。

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【美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù):美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)】 ⑴ 本周美國(guó)勞工市場(chǎng)成為焦點(diǎn),中東地緣緊張緩和、貿(mào)易進(jìn)展預(yù)期及三季度降息預(yù)期共同塑造市場(chǎng)情緒,特朗普關(guān)稅言論引發(fā)短期波動(dòng)但影響有限。 ⑵ ADP研究所將于周三發(fā)布6月私營(yíng)部門就業(yè)變化數(shù)據(jù),作為非農(nóng)報(bào)告的前瞻指標(biāo),其數(shù)據(jù)與官方統(tǒng)計(jì)存在差異但趨勢(shì)參考價(jià)值仍存。 ⑶ 就業(yè)與通脹構(gòu)成美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命核心,近期通脹壓力緩解促使市場(chǎng)更關(guān)注就業(yè)韌性,6月議息會(huì)議后鮑威爾國(guó)會(huì)證詞釋放鴿派信號(hào)強(qiáng)化降息預(yù)期。 ⑷ 當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)降息50個(gè)基點(diǎn),若ADP及周五非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期疲軟,可能加速政策轉(zhuǎn)向,部分美聯(lián)儲(chǔ)官員或公開支持更寬松立場(chǎng)。 ⑸ 貿(mào)易樂觀情緒與經(jīng)濟(jì)韌性疊加通脹回落,使就業(yè)數(shù)據(jù)成為美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的重要驗(yàn)證窗口,短期市場(chǎng)波動(dòng)或圍繞數(shù)據(jù)預(yù)期展開 07-02 19:26【IMF:歐洲央行應(yīng)維持2%利率,除非遭遇重大沖擊】 1. 國(guó)際貨幣基金組織(IMF)歐洲部主任阿爾弗雷德·卡默在葡萄牙辛特拉央行論壇上表示,歐洲央行應(yīng)把存款利率維持在當(dāng)前2%水平,除非出現(xiàn)足以顯著改變通脹前景的新沖擊。 2. 自2024年6月以來,歐央行已累計(jì)降息200基點(diǎn),本月已釋放暫停信號(hào),但金融市場(chǎng)仍押注年內(nèi)再降息25基點(diǎn)至1.75%。 3. IMF與市場(chǎng)分歧的關(guān)鍵在于對(duì)2026年通脹的預(yù)測(cè): 歐央行預(yù)計(jì)通脹將在2025年三季度起的18個(gè)月內(nèi)低于2%,2026年初最低觸及1.4%;IMF預(yù)測(cè)2026年通脹1.9%,高于歐央行,主因?qū)δ茉磧r(jià)格走勢(shì)的判斷不同。 4. 盡管多數(shù)歐央行官員認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)“大致平衡”,但包括芬蘭的雷恩、比利時(shí)的溫施和葡萄牙的森特諾在內(nèi)的多位管委近期警告通脹過低的風(fēng)險(xiǎn),與IMF“維持利率”立場(chǎng)形成呼應(yīng) 07-02 19:16美債10年收益率日內(nèi)漲幅達(dá)到1.04%,報(bào)4.289 07-02 19:16IMF歐洲部主任卡默:除非新的沖擊實(shí)質(zhì)性改變通脹前景,否則歐洲央行應(yīng)維持基準(zhǔn)利率在2% 07-02 19:15技術(shù)分析:英鎊/美元位于看漲通道頂端 07-02 19:14【以色列央行7月料按兵不動(dòng),8月降息預(yù)期升溫】 1. 路透調(diào)查顯示,11位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中10人預(yù)計(jì)以色列央行將在7月7日會(huì)議上維持基準(zhǔn)利率于4.5%不變,僅1人預(yù)測(cè)降息25基點(diǎn)至4.25%。 2. 5月通脹率意外降至3.1%(仍高于1-3%目標(biāo)區(qū)間),但央行5月會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)通脹上行風(fēng)險(xiǎn),政策委員會(huì)5:0一致決定暫不降息。 3. 6月13日爆發(fā)的以伊沖突迅速結(jié)束,以色列宣稱取得決定性勝利,伊朗核威脅短期解除,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著回落: 以色列謝克爾兌美元自沖突以來升值約8%;5年期CDS利差降至86基點(diǎn)(戰(zhàn)前122基點(diǎn)),為3月以來最低。 4. 分析師認(rèn)為,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降與匯率升值已滿足降息前置條件: Leader Capital首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Katz直言:“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已大幅下降,為何還不降息?即使降至4.25%,貨幣政策仍具限制性?!?以色列國(guó)民銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bahar表示:“央行已基本完成降息所需的所有條件檢查,但可能希望看到局勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)定,8月20日降息更現(xiàn)實(shí)。” 5. 經(jīng)濟(jì)基本面方面,以色列一季度GDP年化增長(zhǎng)3.7%,預(yù)計(jì)二季度受沖突短暫拖累后將快速反彈,為貨幣政策轉(zhuǎn)向提供支撐。 07-02 19:14布倫特原油期貨主力剛剛觸及68.00美元/桶關(guān)口,最新報(bào)68.00美元/桶,日內(nèi)漲1.23% 07-02 19:12【英國(guó)福利改革大轉(zhuǎn)彎:財(cái)政空間被吞噬】 ⑴英國(guó)首相斯塔默為通過福利改革法案被迫大幅讓步,導(dǎo)致原計(jì)劃的55億英鎊(75億美元)節(jié)支目標(biāo)化為泡影,財(cái)政規(guī)則緩沖空間被嚴(yán)重壓縮。 ⑵核心讓步點(diǎn)在于放寬“個(gè)人獨(dú)立補(bǔ)貼”(PIP)申領(lǐng)條件,智庫(kù)IFS指出改革后新老申領(lǐng)者待遇差距將顯著擴(kuò)大,且未來四年預(yù)計(jì)無法產(chǎn)生任何節(jié)支效果。 ⑶周二議會(huì)投票中49名工黨議員倒戈,凸顯斯塔默領(lǐng)導(dǎo)層與議會(huì)關(guān)系破裂,削弱政府財(cái)政紀(jì)律承諾。政府最后一刻承諾“待福利體系審查完成后再?zèng)Q定PIP資格”,但資深議員暗示后續(xù)可能恢復(fù)收緊條款。 ⑷財(cái)政大臣里夫斯預(yù)算案本就依賴不足1%年度支出的微薄緩沖,福利讓步疊加冬季取暖補(bǔ)貼逆轉(zhuǎn)、國(guó)防開支上升,其99億英鎊(136億美元)財(cái)政空間幾乎耗盡。 ⑸預(yù)算責(zé)任辦公室(OBR)承認(rèn)此前增長(zhǎng)預(yù)測(cè)過于樂觀,秋季可能下調(diào)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期,進(jìn)一步加劇財(cái)政壓力。咨詢公司Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍德直言:“里夫斯將不得不再次大幅加稅。” ⑹盡管2025/26財(cái)年前兩個(gè)月英國(guó)政府借款略低于OBR預(yù)測(cè),但全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、地緣沖突仍可能使預(yù)算計(jì)劃脫軌。英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)近年波動(dòng)加劇,反映投資者對(duì)低增長(zhǎng)、高債務(wù)利息及頑固通脹的擔(dān)憂。 07-02 19:06【伊朗暫停與IAEA合作】 ⑴伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚(yáng)簽署議會(huì)法案,正式暫停與國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)(IAEA)的合作,直至伊朗核設(shè)施與科學(xué)家安全得到保障。 ⑵暫停合作使IAEA核查員無法評(píng)估美以空襲對(duì)伊朗核設(shè)施的破壞程度,也無法監(jiān)控濃縮鈾庫(kù)存去向,核透明度降至歷史低點(diǎn)。 ⑶此舉可能進(jìn)一步復(fù)雜化伊美核談判:伊朗要求華盛頓承諾不再發(fā)動(dòng)軍事打擊,特朗普政府則稱愿在“適當(dāng)條件”下重啟對(duì)話。 ⑷IAEA駐伊朗核查小組自6月13日以色列空襲后已無法開展工作;福爾道、納坦茲及伊斯法罕核設(shè)施均遭嚴(yán)重?fù)p毀,西方情報(bào)機(jī)構(gòu)仍在評(píng)估破壞規(guī)模。 ⑸伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊稱福爾道設(shè)施損毀“非常廣泛和嚴(yán)重”,德黑蘭已開始嘗試重新進(jìn)入該山體掩體設(shè)施,但技術(shù)難度極高。(路孚特) 07-02 19:06【歐洲央行管委雷恩:警惕通脹長(zhǎng)期低于目標(biāo)】 ⑴雷恩表示,當(dāng)前最擔(dān)憂的是通脹可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于2%目標(biāo),需密切監(jiān)控價(jià)格走勢(shì)。 ⑵他承認(rèn)歐元升值客觀上幫助歐洲央行實(shí)現(xiàn)了2%的通脹目標(biāo),但強(qiáng)調(diào)匯率并非政策工具,而是市場(chǎng)結(jié)果。 ⑶雷恩認(rèn)為歐元具備提升國(guó)際地位的機(jī)會(huì),但重申匯率不應(yīng)成為政策目標(biāo),央行需保持獨(dú)立性。 ⑷他警告不能讓低于預(yù)期的通脹改變市場(chǎng)對(duì)未來政策的預(yù)期,強(qiáng)調(diào)歐洲央行目前政策立場(chǎng)良好,但仍需保持警惕。 07-02 19:04