周五（6月6日），美國勞工統(tǒng)計局（BLS）于北京時間20:30公布了備受關(guān)注的5月非農(nóng)就業(yè)報告。數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口新增13.9萬人，略高于市場預期的13萬人，但較4月修正后的14.7萬人有所放緩。失業(yè)率連續(xù)第三個月穩(wěn)定在4.2%，符合預期。平均每小時工資年率增長3.9%，超出預期的3.7%，月率增長0.4%，也高于預期的0.3%。



5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，利率期貨市場對美聯(lián)儲降息的押注有所調(diào)整。此前，CME FedWatch工具顯示7月降息概率從一周前的22.5%升至32.8%，受ADP和ISM PMI數(shù)據(jù)疲軟的推動。然而，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期且工資增長強勁，削弱了市場對7月降息的信心，9月降息成為更可能的選擇。一位美聯(lián)儲官員在數(shù)據(jù)前表示，勞動力市場“韌性穩(wěn)定”，經(jīng)濟活動增長放緩但未失速，暗示美聯(lián)儲可能繼續(xù)觀望通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)的進一步表現(xiàn)。

機構(gòu)觀點

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos：美聯(lián)儲官員表示，在評估勞動力需求是否放緩上，他們可能更關(guān)注失業(yè)率而非就業(yè)增長。原因在于，他們預計，隨著邊境管控收緊導致可供工作的人數(shù)減少，就業(yè)增長自然將放緩。當就業(yè)增長放緩而失業(yè)率保持穩(wěn)定時，可能表明勞動力供給下降的速度快于需求下降的速度。美聯(lián)儲的底線是：只要失業(yè)率保持在當前水平，美聯(lián)儲不會必然對就業(yè)增長放緩感到擔憂。

富國集團：⑴就業(yè)報告整體表現(xiàn)積極，符合預期，新增就業(yè)人數(shù)略超預期，顯示勞動力市場依然穩(wěn)固。⑵家庭就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下降，但此前4月的大幅增長被逆轉(zhuǎn)，失業(yè)率保持穩(wěn)定，未如預期上升，這反而是一個令人鼓舞的信號。⑶市場將此次就業(yè)報告解讀為經(jīng)濟仍保持良好狀態(tài)的標志，經(jīng)濟增長雖非強勁，但就業(yè)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟在二季度中期尚未失去增長動力。

ANNEX財富管理：⑴美國新增就業(yè)人數(shù)超出預期，但此前數(shù)月數(shù)據(jù)被大幅下修，削弱了報告的整體積極意義。⑵制造業(yè)擴散指數(shù)極低，顯示就業(yè)增長集中在少數(shù)領域，而多數(shù)行業(yè)面臨就業(yè)損失。⑶從表面上看，經(jīng)濟似乎在貿(mào)易壓力下仍保持韌性，但細節(jié)之處卻暴露出諸多問題。

斯巴達證券：⑴就業(yè)數(shù)據(jù)高于市場共識預期，但除小時工資外，整體報告并未顯示出美聯(lián)儲會采取行動支持勞動力市場的跡象。⑵小時工資上漲 0.4%，雖不算顯著，但已引起關(guān)注，這意味著美聯(lián)儲可能維持政策不變。⑶勞動力市場雖有降溫跡象，部分歸因于貿(mào)易不確定性導致企業(yè)減少招聘。⑷總體而言，這份報告對市場影響有限，可歸類為表現(xiàn)平平。

Menomonee Falls投資管理：高級策略師Brian Jacobsen表示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的增長好于預期，但前幾個月的數(shù)據(jù)被大幅下調(diào)，給這份報告蒙上了一層陰影。制造業(yè)擴散指數(shù)異常低迷，顯示就業(yè)增長集中于少數(shù)行業(yè)而裁員現(xiàn)象普遍存在。表面看，美國經(jīng)濟似乎在貿(mào)易戰(zhàn)重壓下保持韌性，但細究之下裂痕已四處顯現(xiàn)。

HARRIS金融集團：⑴勞動力市場目前雖仍強勁但已出現(xiàn)降溫跡象，此次就業(yè)報告及其修正數(shù)據(jù)可能促使美聯(lián)儲在7月重啟降息模式。⑵工資水平目前保持穩(wěn)定，但預計在未來數(shù)月內(nèi)可能會發(fā)生變化。⑶住房市場是影響勞動力市場的重要因素之一，住房市場已顯現(xiàn)出早期的困境跡象，而勞動力市場的降溫將進一步加劇這一問題。