日本央行加息預(yù)期持續(xù)升溫，但日元多頭暫時(shí)按兵不動(dòng)。最新數(shù)據(jù)顯示，日本4月名義工資同比增長(zhǎng)2.3%，為四個(gè)月來(lái)最快，但實(shí)際工資連續(xù)第四個(gè)月下滑，下降1.8%，突顯出薪資增長(zhǎng)仍難抵通脹壓力。

這種“名漲實(shí)跌”的結(jié)構(gòu)，為日本央行持續(xù)收緊政策提供了理由。

“盡管工資名義增長(zhǎng)較快，但在高通脹背景下，家庭實(shí)際購(gòu)買力持續(xù)下滑，央行更可能繼續(xù)采取漸進(jìn)式升息路徑?！薄獤|洋經(jīng)濟(jì)研究院分析師佐藤真一表示。

與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示疲軟，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期。美國(guó)5月ADP私營(yíng)部門就業(yè)僅增長(zhǎng)3.7萬(wàn)人，為2023年3月以來(lái)最低值，且4月數(shù)據(jù)被下修至6萬(wàn)人。

同日公布的ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)跌破榮枯線，首次顯示該行業(yè)自2024年6月以來(lái)陷入收縮。收益率方面，2年與10年美債收益率回落至5月初以來(lái)低位，對(duì)美元構(gòu)成額外壓力。

“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)首次降息時(shí)間點(diǎn)或提前至9月，美元中期上行動(dòng)能不足?！薄Ω笸ㄘ泿挪呗詭烡avid Bloom指出。

盡管美元短線反彈支撐USD/JPY，但上行空間明顯受限。市場(chǎng)整體避險(xiǎn)情緒仍存，主要因美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)亞洲國(guó)家的貿(mào)易態(tài)度模糊不清，使貿(mào)易擔(dān)憂情緒再度升溫。作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣，日元在地緣與貿(mào)易不確定性上升時(shí)期通常受支撐。

當(dāng)前美元兌日元在4小時(shí)圖上的100周期簡(jiǎn)單移動(dòng)均線（SMA）附近遇阻，未能突破144.00整數(shù)關(guān)口，技術(shù)面形態(tài)偏空。日線與小時(shí)圖動(dòng)能指標(biāo)維持負(fù)值區(qū)間，暗示空頭仍占據(jù)主導(dǎo)。

上行方面：若價(jià)格重返144.25-144.30區(qū)域（100周期SMA所在）并有效突破，可能引發(fā)空頭回補(bǔ)，推動(dòng)匯價(jià)重測(cè)145.00的心理關(guān)口。

下行方面：短線支撐位位于142.40-142.35區(qū)域，若跌破則將指向142.10甚至141.60區(qū)域，進(jìn)一步打開(kāi)回撤空間至140.90-141.00區(qū)域。

編輯觀點(diǎn)：

當(dāng)前美元兌日元面臨多重牽制因素。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，疊加美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)走弱，對(duì)美元構(gòu)成中期利空；

另一方面，日本央行政策逐漸轉(zhuǎn)向緊縮，配合通脹韌性，增強(qiáng)了日元的基本面支撐。短期來(lái)看，USD/JPY反彈動(dòng)能不足，匯價(jià)或在144.00下方徘徊。密切關(guān)注142.10-144.00區(qū)間的突破方向。