美聯(lián)儲會議紀要顯示，美國經(jīng)濟在穩(wěn)健擴張過程中存在通脹壓力與不確定性，美聯(lián)儲維持利率不變并關(guān)注貿(mào)易政策等風(fēng)險對經(jīng)濟的影響。在貨幣政策框架討論方面，委員會聚焦價格穩(wěn)定目標(biāo)，探討供需變化、勞動力市場對通脹的影響，認為穩(wěn)定的長期通脹預(yù)期有助于抑制通脹飆升并促進無顯著勞動力市場損害的通脹回落，與會者重申對2%長期通脹目標(biāo)的承諾，還討論了靈活平均通脹目標(biāo)制和靈活通脹目標(biāo)制的優(yōu)缺點，認為靈活通脹目標(biāo)制更穩(wěn)健，能糾正通脹持續(xù)偏離目標(biāo)的情況。金融市場與操作動態(tài)上，會議間隔期市場波動大，較長期國債收益率上升，美元貶值，股票指數(shù)整體變化不大，信用利差擴大，市場對經(jīng)濟前景分歧加大，貨幣市場運作有序，準備金充裕，美聯(lián)儲放緩資產(chǎn)負債表縮減步伐，延續(xù)與多國的流動性互換安排。經(jīng)濟形勢評估表明，通脹略高，總體和核心PCE通脹率低于一年前水平，勞動力市場穩(wěn)固，失業(yè)率穩(wěn)定，就業(yè)增長穩(wěn)健，但企業(yè)因不確定性暫停或延遲招聘，第一季度實際GDP略有下降，受進口前置和凈出口負貢獻影響，實際私人國內(nèi)最終購買增長穩(wěn)健，外國經(jīng)濟溫和擴張，部分受美國進口商提前需求支撐，但近期動能減弱。金融形勢與穩(wěn)定性方面，短期融資市場有序，借款成本因關(guān)稅上升，企業(yè)債券發(fā)行先停后恢復(fù)，銀行信貸標(biāo)準總體不變，消費信貸可得性普遍，但低信用評分者困難，金融體系脆弱性顯著，資產(chǎn)估值壓力、非銀行部門杠桿高等問題需關(guān)注，家庭和企業(yè)資產(chǎn)負債表總體穩(wěn)健。經(jīng)濟展望與風(fēng)險上，員工預(yù)測實際GDP增長弱于前次，貿(mào)易政策拖累大，失業(yè)率將超自然失業(yè)率，通脹因關(guān)稅先高后降，不確定性高，衰退可能性與基線預(yù)測相近，與會者認為經(jīng)濟活動穩(wěn)健，通脹略高，貿(mào)易政策等不確定性大，就業(yè)和經(jīng)濟活動下行風(fēng)險、通脹上行風(fēng)險上升。政策決定與立場上，委員會決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間4.25%-4.50%，繼續(xù)減持證券，等待更多通脹和經(jīng)濟活動清晰信息，基于廣泛信息評估政策立場，準備調(diào)整應(yīng)對風(fēng)險。 （路孚特）