【歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱于預(yù)期，貿(mào)易關(guān)稅影響顯現(xiàn)】
⑴ 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2025年初的增長(zhǎng)速度低于初步估計(jì)。盡管美國(guó)企業(yè)在貿(mào)易關(guān)稅實(shí)施前搶購(gòu)進(jìn)口商品，推動(dòng)了工廠產(chǎn)出增加，但歐元區(qū)第一季度GDP僅增長(zhǎng)0.3%，低于此前估計(jì)的0.4%。
⑵ 歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）表示，斯洛文尼亞經(jīng)濟(jì)的收縮是導(dǎo)致歐元區(qū)整體增長(zhǎng)放緩的部分原因，此前該國(guó)數(shù)據(jù)未被納入估計(jì)。
⑶ 工業(yè)生產(chǎn)在該季度持續(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)了整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。3月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)2.6%，遠(yuǎn)高于《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的1.1%，且為連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)。
⑷ 3月工業(yè)產(chǎn)出的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要得益于德國(guó)和愛爾蘭的推動(dòng)。德國(guó)作為歐洲的工業(yè)強(qiáng)國(guó)，產(chǎn)出增長(zhǎng)超過3%；愛爾蘭作為制藥業(yè)中心，產(chǎn)出較上月增長(zhǎng)約15%。這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體是歐元區(qū)中受貿(mào)易關(guān)稅影響最大的國(guó)家，其工廠產(chǎn)出的激增表明美國(guó)進(jìn)口商在4月初關(guān)稅實(shí)施前大量囤貨。
⑸ 愛爾蘭經(jīng)濟(jì)在2025年第一季度增長(zhǎng)3.2%，超過歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體，這主要得益于美國(guó)制藥巨頭在該國(guó)增加生產(chǎn)以囤積庫(kù)存，以應(yīng)對(duì)即將到來的關(guān)稅。
⑹ 然而，隨著美國(guó)倉(cāng)庫(kù)逐漸填滿，以及關(guān)稅可能抑制美國(guó)對(duì)歐洲商品的需求，這種生產(chǎn)增長(zhǎng)可能難以持續(xù)。盡管特朗普暫停了對(duì)所有歐盟進(jìn)口商品征收20%的關(guān)稅，但10%的基礎(chǔ)關(guān)稅仍保留，同時(shí)汽車和部分金屬的25%關(guān)稅也繼續(xù)實(shí)施。
⑺ ING經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bert Colijn表示，歐元區(qū)制造業(yè)在第一季度經(jīng)歷了短暫的繁榮，但隨著關(guān)稅實(shí)施，這種繁榮可能迅速消退。Capital Economics的Andrew Kenningham則認(rèn)為，如果更高的關(guān)稅威脅持續(xù)存在，企業(yè)可能會(huì)繼續(xù)提前囤貨。