周二（5月28日）亞歐時(shí)段，國(guó)際油價(jià)震蕩運(yùn)行，美布兩油早些一度跌幅分別達(dá)到0.5%和0.48%，讓前一日的大漲行情瞬間降溫，但目前已經(jīng)收復(fù)部分跌幅，美原油目前交投于62.01美元/桶附近。這一波折背后，是市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂、中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，以及精煉燃料需求的微妙變化。



第一暗流：OPEC+增產(chǎn)陰影籠罩

油價(jià)回落的首要推手，是全球原油供應(yīng)可能增加的預(yù)期。盡管周一油價(jià)因市場(chǎng)樂(lè)觀情緒上漲1.5%，但投資者很快意識(shí)到，OPEC+（石油輸出國(guó)組織及其盟友）的增產(chǎn)計(jì)劃仍是一顆“定時(shí)炸彈”。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師警告稱：“如果OPEC+堅(jiān)持在5月和6月大幅增產(chǎn)，市場(chǎng)可能重回供過(guò)于求的局面?！?br>
目前，布倫特原油價(jià)格已從1月高點(diǎn)下跌22%，而美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量仍在攀升，庫(kù)存壓力不斷累積。市場(chǎng)正密切關(guān)注6月初的OPEC+會(huì)議，任何增產(chǎn)信號(hào)都可能讓油價(jià)進(jìn)一步承壓。

第二暗流：中美貿(mào)易戰(zhàn)“休戰(zhàn)”背后的隱憂

周一的油價(jià)上漲，很大程度上得益于中美貿(mào)易緊張局勢(shì)的暫時(shí)緩和。雙方同意暫停加征新關(guān)稅90天，這一消息推動(dòng)全球股市、美元和原油價(jià)格同步走高。然而，市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒并未持續(xù)太久。

摩根大通分析師指出：“90天的休戰(zhàn)期只是按下暫停鍵，而非真正的解決方案?！贝髧?guó)之間的核心矛盾——貿(mào)易逆差、技術(shù)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題——仍然懸而未決。如果未來(lái)談判進(jìn)展不順，市場(chǎng)可能再度陷入恐慌，油價(jià)也將面臨新的下行壓力。

第三暗流：精煉燃料需求“撐住”市場(chǎng)

盡管原油價(jià)格走弱，但精煉燃料（如汽油、柴油和航空燃油）的需求卻展現(xiàn)出韌性。數(shù)據(jù)顯示，全球煉油利潤(rùn)率保持穩(wěn)定，部分地區(qū)的成品油價(jià)格甚至逆勢(shì)上漲。這一現(xiàn)象表明，雖然投資者對(duì)原油前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，但實(shí)際消費(fèi)端的需求并未顯著萎縮。

不過(guò)，這種“原油弱、成品強(qiáng)”的分化格局能否持續(xù)，仍是未知數(shù)。如果全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，燃料需求可能隨之減弱，屆時(shí)油價(jià)將失去最后的支撐。

未來(lái)展望：三大因素決定油價(jià)走向

目前，原油市場(chǎng)正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，三大因素將決定未來(lái)走勢(shì)：

OPEC+的產(chǎn)量決策——若堅(jiān)持增產(chǎn)，油價(jià)可能進(jìn)一步下跌；若調(diào)整策略，市場(chǎng)或迎來(lái)反彈。

中美貿(mào)易談判進(jìn)展——若90天內(nèi)達(dá)成協(xié)議，油價(jià)或迎來(lái)新一輪上漲；若談判破裂，市場(chǎng)可能再度動(dòng)蕩。

全球燃料需求變化——經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將支撐油價(jià)，而衰退風(fēng)險(xiǎn)則可能引發(fā)新一輪拋售。

結(jié)語(yǔ)：市場(chǎng)進(jìn)入“謹(jǐn)慎觀望”模式

油價(jià)的每一次波動(dòng)，都牽動(dòng)著全球經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)。當(dāng)前，投資者正密切關(guān)注OPEC+的政策動(dòng)向、中美談判的細(xì)節(jié)，以及全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化。在不確定性籠罩市場(chǎng)的背景下，油價(jià)的下一步走勢(shì)，或許比以往任何時(shí)候都更加難以預(yù)測(cè)。

北京時(shí)間16:17,美原油現(xiàn)報(bào)62.04美元/桶。