周四（5月1日）歐洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格延續(xù)回調(diào)勢(shì)頭，日內(nèi)跌幅當(dāng)前擴(kuò)大至約2%，一度觸及兩周低點(diǎn)3210美元水平區(qū)間，現(xiàn)交投于3220美元附近。本輪回調(diào)將黃金價(jià)格帶入關(guān)鍵支撐區(qū)域，多頭能否守住將對(duì)后市走向產(chǎn)生決定性影響。

基本面分析

美國總統(tǒng)特朗普周四表示，與部分經(jīng)濟(jì)體達(dá)成協(xié)議的"可能性很大"，同時(shí)指出與印度、韓國和日本也有"潛在"貿(mào)易協(xié)議。這些言論進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)，削弱了黃金的避險(xiǎn)吸引力。

美元指數(shù)上漲，使以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)持有其他貨幣的買家而言更加昂貴，這也成為施壓金價(jià)的因素之一。

美國經(jīng)濟(jì)在2025財(cái)年第一季度出現(xiàn)三年來首次萎縮，主要受進(jìn)口激增影響，因企業(yè)試圖在更高關(guān)稅實(shí)施前增加庫存。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者表示，在通脹明確接近2%目標(biāo)或就業(yè)市場(chǎng)可能惡化之前，短期利率將保持不變。

市場(chǎng)目前等待周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以獲取更多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策方向的線索。瑞銀分析師Giovanni Staunovo指出："就業(yè)報(bào)告若較弱，將支持市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年進(jìn)一步降息的預(yù)期，并可能推動(dòng)黃金在未來幾個(gè)月重返3500美元/盎司水平。"

世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，2025年第一季度全球黃金需求（包括場(chǎng)外交易）同比增長(zhǎng)1%至1206噸，其中投資需求大增170%，成為黃金價(jià)格刷新高點(diǎn)的主要推動(dòng)力。

技術(shù)面分析師解讀：

目前黃金價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入3188-3244美元的關(guān)鍵支撐區(qū)間，這將是對(duì)買盤力量的重要考驗(yàn)。金價(jià)自4月高點(diǎn)3500美元附近的歷史峰值開始回調(diào)，當(dāng)前偏離100小時(shí)移動(dòng)平均線約2.3%。自4月2日以來的最大偏離度為4%（出現(xiàn)在4月7日），若按類似幅度計(jì)算，此輪調(diào)整的潛在目標(biāo)位可能在3170美元附近。

從技術(shù)指標(biāo)來看，MACD指標(biāo)顯示死叉形態(tài)出現(xiàn)，而RSI指標(biāo)已經(jīng)從超買區(qū)域回落至51.05的中性水平，表明短期動(dòng)能正在減弱。



布林帶中軌3199.06目前正在作為重要參考點(diǎn)，而布林帶上軌3463.13與下軌2934.99的寬度表明市場(chǎng)波動(dòng)性仍然較高。從K線形態(tài)來看，最近連續(xù)的陰線顯示賣壓占據(jù)上風(fēng)，但尚未形成明確的反轉(zhuǎn)形態(tài)。

若金價(jià)跌破支撐區(qū)間，下一個(gè)關(guān)注點(diǎn)將是3168美元（4月2日高點(diǎn)），這也與潛在的調(diào)整目標(biāo)3170美元相吻合。整體而言，當(dāng)前的頭寸清洗為更大幅度的上漲鋪平道路，但前提是關(guān)鍵支撐能夠守住。

市場(chǎng)情緒觀察

當(dāng)前市場(chǎng)情緒正從極度樂觀轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。風(fēng)險(xiǎn)偏好改善導(dǎo)致資金從避險(xiǎn)資產(chǎn)流向權(quán)益市場(chǎng)，美國上市金礦股普遍走弱，Harmony Gold下跌3.2%，Newmont下跌2.5%，Sibanye Stillwater下跌2.6%，Kinross Gold下跌1.9%，而Barrick Gold則下跌2.5%，SPDR黃金ETF下跌2.1%。

市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易關(guān)系緩和的樂觀預(yù)期正在主導(dǎo)當(dāng)前金價(jià)走勢(shì)，但通脹擔(dān)憂和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍在支撐長(zhǎng)期多頭信心。

后市展望

多頭情景：若金價(jià)能在支撐區(qū)間站穩(wěn)，特別是守住3188美元的關(guān)鍵支撐，則有望開啟反彈，首先測(cè)試3285美元阻力位，進(jìn)而挑戰(zhàn)3350美元。周五非農(nóng)數(shù)據(jù)若低于預(yù)期，將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，可能推動(dòng)金價(jià)在中期內(nèi)重返3500美元水平。技術(shù)面上，如果MACD指標(biāo)能夠形成底背離，將為反彈提供額外支持。

空頭情景：若跌破3188美元支撐，金價(jià)可能進(jìn)一步下探至3168-3170美元區(qū)域。極端情況下，若市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善且美元走勢(shì)強(qiáng)勁，不排除考驗(yàn)3100美元心理關(guān)口的可能。然而，鑒于當(dāng)前宏觀環(huán)境和長(zhǎng)期通脹憂慮，大幅下行空間可能有限。

從長(zhǎng)期來看，黃金仍處于上升趨勢(shì)中，路透社季度調(diào)查預(yù)測(cè)2025年黃金均價(jià)將首次突破3000美元。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報(bào)道展開。