塔倫
基本面：避險(xiǎn)與流動(dòng)性需求的拉鋸戰(zhàn)
1. 全球貿(mào)易緊張局勢升級(jí)
美國總統(tǒng)特朗普上周三宣布對(duì)進(jìn)口商品全面加征至少10%關(guān)稅，這一輪關(guān)稅言論加劇市場對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，MSCI全球股指本周開盤延續(xù)跌勢，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金獲得部分買盤支撐。
值得注意的是，中國央行周一公布的數(shù)據(jù)顯示，3月增持黃金儲(chǔ)備9萬盎司，為連續(xù)第五個(gè)月增持。在貿(mào)易摩擦與俄烏局勢持續(xù)的背景下，官方購金行為進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的長期配置價(jià)值。
2. 美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期壓制美元
盡管上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期（新增22.8萬就業(yè)），但市場更關(guān)注特朗普關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周末表態(tài)稱，關(guān)稅可能推高通脹，但聯(lián)儲(chǔ)需防范短期價(jià)格壓力演變?yōu)槌掷m(xù)性通脹。目前利率期貨顯示，交易員仍押注美聯(lián)儲(chǔ)6月啟動(dòng)降息，年內(nèi)至少降息四次。這導(dǎo)致10年期美債收益率承壓于4%下方，美元指數(shù)未能延續(xù)反彈，間接支撐黃金。
然而，避險(xiǎn)情緒也引發(fā)跨市場流動(dòng)性危機(jī)——部分投資者被迫拋售黃金頭寸以彌補(bǔ)股市損失，限制了金價(jià)上行空間。知名機(jī)構(gòu)分析師指出：“當(dāng)前黃金市場呈現(xiàn)矛盾信號(hào)：長期避險(xiǎn)邏輯未變，但短期需警惕流動(dòng)性擠兌帶來的波動(dòng)?！?
技術(shù)面：關(guān)鍵分水嶺3055美元
從日線結(jié)構(gòu)看，金價(jià)上周自歷史高點(diǎn)回撤，目前暫守穩(wěn)2月-4月漲勢的61.8%斐波那契回撤位（2971美元附近）。但反彈在3055美元遭遇強(qiáng)阻力，該位置由前期支撐轉(zhuǎn)為阻力，成為多空分界關(guān)鍵：
上破3055美元：可能打開測試3080美元（38.2%回撤位）及3100美元整數(shù)關(guān)口的空間。
下方支撐：3000美元心理關(guān)口與50%斐波那契位重合，失守后或下探2970-2972區(qū)域低點(diǎn)。若進(jìn)一步跌破50日均線（2946美元），短期趨勢或轉(zhuǎn)向空頭主導(dǎo)。
值得注意的是，4小時(shí)圖RSI指標(biāo)脫離超賣區(qū)域但未進(jìn)入強(qiáng)勢區(qū)，MACD柱狀圖縮窄，顯示動(dòng)能不足。這表明若缺乏新的催化劑，金價(jià)可能延續(xù)震蕩整理。
后市展望：關(guān)注政策信號(hào)與資金流向
短期來看，黃金走勢將取決于三方面因素：
1. 貿(mào)易政策發(fā)酵：若美方明確關(guān)稅實(shí)施時(shí)間表，避險(xiǎn)情緒可能再度升溫，但需警惕流動(dòng)性緊張引發(fā)的拋售。
2. 美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)：本周若聯(lián)儲(chǔ)官員釋放更明確的降息信號(hào)，美元走弱或助推黃金突破3055美元阻力。
3. 技術(shù)面修復(fù)：若金價(jià)能站穩(wěn)3000美元上方并構(gòu)筑底部結(jié)構(gòu)，中期上行趨勢仍可期待。
整體而言，黃金在2970-3055美元區(qū)間內(nèi)的博弈尚未結(jié)束。交易者需密切關(guān)注美債收益率變化及全球資本流動(dòng)動(dòng)向，在趨勢明朗前保持靈活倉位。
截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金跌破3020.00美元/盎司關(guān)口，最新報(bào)3019.70美元/盎司，日內(nèi)跌0.57%
