周五（03月21日）歐洲交易時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格經(jīng)歷顯著波動(dòng)，日內(nèi)短暫觸及3030美元下方，目前在3030上方窄幅震蕩。盡管本周黃金累計(jì)仍錄得正收益，但周五已是連續(xù)第二個(gè)交易日下跌。此前一日，黃金剛剛創(chuàng)下3057美元的歷史新高，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)16%，且在2025年已刷新15次價(jià)格紀(jì)錄。



市場(chǎng)波動(dòng)的主要誘因包括“四巫日”（Quadruple Witching）引發(fā)的獲利了結(jié)、地緣政治局勢(shì)的持續(xù)發(fā)酵，以及投資者對(duì)即將到來的政策言論的謹(jǐn)慎情緒。

地緣方面，據(jù)路孚特，中東加沙及土耳其的緊張態(tài)勢(shì)仍未緩解，疊加俄烏局勢(shì)的不確定性，黃金的避險(xiǎn)屬性持續(xù)吸引資金流入。政策層面，美國方面關(guān)于提升關(guān)鍵礦產(chǎn)自給能力的動(dòng)向引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，盡管其短期直接影響有限，但可能長(zhǎng)期改變資源供需格局。此外，印尼礦業(yè)政策調(diào)整導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐V業(yè)股大幅下挫，間接反映了大宗商品市場(chǎng)的潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

基本面深度解析

1.地緣政治與避險(xiǎn)需求。當(dāng)前黃金市場(chǎng)的核心支撐仍來自地緣沖突的持續(xù)升溫。中東及東歐局勢(shì)的不確定性導(dǎo)致全球資金持續(xù)向避險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜。尤其值得注意的是，若沖突升級(jí)或談判陷入僵局，可能觸發(fā)新一輪避險(xiǎn)買盤，推動(dòng)黃金突破近期高點(diǎn)。

2.政策與市場(chǎng)情緒。美國近期通過行政手段加速關(guān)鍵礦產(chǎn)開發(fā)的舉措，雖旨在減少對(duì)外依賴，但短期內(nèi)對(duì)黃金供需的影響有限。更值得關(guān)注的是，市場(chǎng)對(duì)政策變動(dòng)的預(yù)期可能引發(fā)情緒波動(dòng)。例如，若關(guān)鍵礦產(chǎn)自給能力提升導(dǎo)致美元信用邊際增強(qiáng)，或?qū)S金構(gòu)成壓力，但目前這一邏輯尚未被充分定價(jià)。

另一方面，機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的樂觀預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。多家知名機(jī)構(gòu)已將黃金目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3500美元，這一信號(hào)強(qiáng)化了市場(chǎng)的看漲共識(shí)。此外，養(yǎng)老基金等大型機(jī)構(gòu)在商品市場(chǎng)的積極布局（如安大略教師養(yǎng)老基金去年9.4%的收益中大宗商品貢獻(xiàn)顯著），進(jìn)一步驗(yàn)證了黃金的配置價(jià)值。

3. “四巫日”效應(yīng)與短期流動(dòng)性。周五的“四巫日”事件導(dǎo)致期貨和期權(quán)合約集中到期，交易員面臨頭寸調(diào)整壓力。盡管到期合約未引發(fā)大規(guī)模拋售，但部分投資者選擇獲利了結(jié)，導(dǎo)致黃金價(jià)格承壓。這一現(xiàn)象屬于技術(shù)性回調(diào)范疇，并未改變黃金的長(zhǎng)期上行趨勢(shì)。

技術(shù)面深度解析

圖表1：現(xiàn)貨黃金日線圖
從日線圖來看，黃金當(dāng)前處于高位震蕩階段，技術(shù)信號(hào)呈現(xiàn)多空博弈特征：
布林帶分析。布林帶上軌3049.95，中軌2941.32，下軌2832.60，當(dāng)前報(bào)價(jià)3037.90位于中軌上方，但接近上軌壓力區(qū)。布林帶開口向上，顯示多頭趨勢(shì)未改，但價(jià)格在創(chuàng)歷史新高后向中軌回踩，表明短期存在調(diào)整需求。
關(guān)鍵位置：若價(jià)格站穩(wěn)中軌（2941），則多頭格局延續(xù)，后續(xù)有望再度測(cè)試上軌；若跌破中軌，可能進(jìn)一步下探2832附近支撐。

均線系統(tǒng)。長(zhǎng)期均線（200日線2758.34，100日線2632.41）呈多頭排列，且價(jià)格遠(yuǎn)高于均線，顯示長(zhǎng)期上升趨勢(shì)穩(wěn)固。短期均線（如5日、10日線）在3000美元上方形成密集支撐，若回調(diào)不破此區(qū)域，則調(diào)整屬于健康范疇。
偏離度觀察：當(dāng)前價(jià)格與長(zhǎng)期均線的偏離度處于歷史高位，需警惕技術(shù)性修復(fù)需求，但地緣因素或延緩回調(diào)節(jié)奏。



MACD與CCI指標(biāo)。MACD柱狀線（DIFF 47.46，DEA 39.35）位于零軸上方，但紅柱縮短，暗示多頭動(dòng)能減弱。若DIFF下穿DEA形成死叉，短期可能進(jìn)入震蕩區(qū)間。CCI（14）值94.13接近超買閾值（100），反映市場(chǎng)短期過熱，價(jià)格回調(diào)有助于釋放壓力。若CCI回落至中性區(qū)域（±100），則調(diào)整可能結(jié)束。

圖表2：現(xiàn)貨黃金4小時(shí)圖

4小時(shí)圖顯示更清晰的短期波動(dòng)路徑：
布林帶與價(jià)格通道。布林帶收窄（上軌3062，中軌3027，下軌2993），價(jià)格當(dāng)前位于中軌附近（3037）。若價(jià)格站穩(wěn)中軌，短期有望向上軌反彈；若跌破，則可能測(cè)試2993支撐。
通道線突破：此前價(jià)格沿上升通道運(yùn)行，但在周五跌破通道下沿，暗示短期趨勢(shì)轉(zhuǎn)弱。需觀察能否重新站上3042（日線樞軸點(diǎn)）以確認(rèn)多頭回歸。

關(guān)鍵支撐與阻力。阻力位：3042（日線樞軸點(diǎn)）、3057（歷史高點(diǎn)）、3074（R2阻力）。支撐位：3027（4小時(shí)圖中軌）、3000（心理關(guān)口）、2993（布林帶下軌）。

成交量與持倉變化?！八奈兹铡睂?dǎo)致成交量激增，但未出現(xiàn)恐慌性拋售，表明市場(chǎng)持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。若下周初價(jià)格站穩(wěn)3030，空頭回補(bǔ)可能推動(dòng)反彈。

未來趨勢(shì)展望

短期（1周）。黃金下周初或延續(xù)調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注3000-3030區(qū)間的支撐有效性。若地緣局勢(shì)未顯著惡化，價(jià)格可能下探2993附近支撐，但跌破3000的概率較低。技術(shù)指標(biāo)的超買修復(fù)完成后，黃金有望重啟升勢(shì)，目標(biāo)指向3057-3074區(qū)域。

中期（1個(gè)月）地緣沖突與政策不確定性仍為黃金提供上行基礎(chǔ)。若價(jià)格突破3074，則打開向3200-3500的想象空間。需警惕的風(fēng)險(xiǎn)包括：地緣局勢(shì)突然緩和、美國政策超預(yù)期收緊導(dǎo)致美元走強(qiáng)。
技術(shù)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

多頭信號(hào)：日線收盤站穩(wěn)3050，MACD柱狀線重新擴(kuò)張，CCI重返超買區(qū)間。
空頭信號(hào)：有效跌破2993，MACD死叉確認(rèn)，CCI下破-100進(jìn)入超賣。

綜上，黃金長(zhǎng)期上行趨勢(shì)未改，但短期需消化技術(shù)性調(diào)整壓力。投資者應(yīng)密切關(guān)注地緣動(dòng)態(tài)及政策言論，以捕捉盤面突破契機(jī)。