美聯(lián)儲(chǔ)周三（3月19日）在最新政策會(huì)議上宣布維持利率不變，盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期今年將降息50個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)，政策制定者將等待特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步明朗化。鮑威爾指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨“異常高”的不確定性，尤其是關(guān)稅政策的影響，這使得美聯(lián)儲(chǔ)在降息問(wèn)題上保持謹(jǐn)慎態(tài)度。



1.政策立場(chǎng)：觀望為主，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)

鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策立場(chǎng)“良好”，能夠應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。他指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升的部分原因是特朗普政府的關(guān)稅政策，而這兩種情況所需的政策響應(yīng)截然不同。因此，美聯(lián)儲(chǔ)選擇“等待經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加明朗”，而非急于采取行動(dòng)。

2. 經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)：通脹上調(diào)，增長(zhǎng)下調(diào)

美聯(lián)儲(chǔ)決策者上調(diào)了2025年的通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)年底通脹率將達(dá)到2.7%，高于12月預(yù)測(cè)的2.5%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將2025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從2.1%下調(diào)至1.7%，并小幅上調(diào)失業(yè)率預(yù)測(cè)。幾乎所有決策者都認(rèn)為，通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，且今年的經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性。

3. 市場(chǎng)反應(yīng)：股市上漲，利率預(yù)期調(diào)整

美聯(lián)儲(chǔ)的政策聲明和預(yù)測(cè)公布后，美國(guó)股市小幅上漲，標(biāo)普500指數(shù)收盤(pán)上漲逾1%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.4%。利率期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)，今年剩余時(shí)間內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)將降息超過(guò)50個(gè)基點(diǎn)，6月降息的可能性為69.1%，高于利率決前的62%。美元指數(shù)回吐漲幅，收盤(pán)漲幅收窄至0.2%（美聯(lián)儲(chǔ)決議前曾上漲0.63%），而美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌3.5個(gè)基點(diǎn)至4.246%。

4. 長(zhǎng)期展望：通脹回落，降息路徑不變

盡管短期內(nèi)通脹上升，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2025年后的核心通脹率將逐步回落，到2027年底將回到2%的目標(biāo)水平。對(duì)2027年底的利率預(yù)測(cè)也保持不變，預(yù)計(jì)將降至3.1%，接近中性水平。美聯(lián)儲(chǔ)去年已降息1個(gè)百分點(diǎn)，今年則選擇按兵不動(dòng)，等待更多證據(jù)表明通脹將持續(xù)下降。

總結(jié)

美聯(lián)儲(chǔ)此次政策會(huì)議傳遞出明確的“觀望”信號(hào)，反映出其對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性的高度警惕。盡管市場(chǎng)對(duì)降息充滿期待，但美聯(lián)儲(chǔ)在關(guān)稅政策和經(jīng)濟(jì)前景明朗化之前，選擇保持謹(jǐn)慎態(tài)度。未來(lái)，隨著通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步變化，美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑可能會(huì)更加清晰，但短期內(nèi)，市場(chǎng)仍需耐心等待。