周三（3月26日），歐元兌美元在歐洲時段溫和反彈，短線徘徊于1.0800關(guān)口附近，此前已連續(xù)五個交易日走軟。當(dāng)前美國總統(tǒng)特朗普或?qū)Σ糠謬摇熬W(wǎng)開一面”的關(guān)稅政策使美元指數(shù)（DXY）仍保持強(qiáng)勢，最新報于104.40附近。與此同時，美國消費(fèi)者信心大幅下滑，令市場再度押注美聯(lián)儲年內(nèi)或進(jìn)一步降息。整體來看，歐元短線能否企穩(wěn)回升，仍需關(guān)注美國2月個人消費(fèi)支出（PCE）物價指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)以及歐洲央行可能的政策走向。

基本面分析

美國方面，特朗普本周在白宮表示，新的關(guān)稅可能不會全部實(shí)施，并暗示愿意給予更多國家關(guān)稅豁免，這使得外界對全面關(guān)稅沖擊的憂慮有所降溫。然而，市場對美國消費(fèi)端的擔(dān)憂仍在加深。周二公布的3月消費(fèi)者信心指數(shù)錄得92.9，遠(yuǎn)低于2月的100.1，顯示美國民眾對經(jīng)濟(jì)前景的樂觀程度快速回落。若未來關(guān)稅議題仍存不確定性，家庭購買力下滑的趨勢或?qū)⒀永m(xù)。

本周五即將公布的美國PCE數(shù)據(jù)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。機(jī)構(gòu)預(yù)計2月核心PCE年率或升至2.7%，高于1月的2.6%，而美聯(lián)儲在上周議息會議中也上調(diào)了今年核心PCE的預(yù)期至2.8%，高于去年12月會議時的2.5%。若PCE數(shù)據(jù)再度走強(qiáng)，或令美元短線保持堅挺，但同時也將強(qiáng)化美聯(lián)儲在經(jīng)濟(jì)承壓背景下的政策兩難。

歐洲方面，由于美歐關(guān)稅摩擦的可能性依然存在，市場對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的擔(dān)憂升溫。歐洲央行多位官員近期暗示，如外部環(huán)境惡化，不排除再次降息以提振經(jīng)濟(jì)。德國方面也在醞釀加大財政投入，包括提高國防支出與設(shè)立規(guī)模達(dá)5000億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施基金。與此同時，歐洲央行行長拉加德上周表示，關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力或?qū)匐A段性，若經(jīng)濟(jì)活動放緩，物價上漲動能自然會減弱。法國央行行長維勒魯瓦也指出，歐元區(qū)存有繼續(xù)下調(diào)利率的空間，甚至可能在今年夏季末前將存款機(jī)制利率從2.5%降至2%。

技術(shù)面分析師解讀：

60分鐘圖：短期延續(xù)下行通道，關(guān)注1.0776支撐穩(wěn)固性
從60分鐘圖來看，歐元兌美元自3月中旬以來呈現(xiàn)震蕩下行的通道結(jié)構(gòu)，當(dāng)前均線MA55與MA14依然保持空頭排列。RSI處于50上下，顯示市場情緒仍偏謹(jǐn)慎。若匯價下破近期低點(diǎn)1.0776，則短線或進(jìn)一步探向1.0750甚至更低水平；若能在此企穩(wěn)并向上突破通道上軌（約1.0808一線），則有望開啟小幅反彈。



240分鐘圖：高位回落后的斐波那契回撤觀察，警惕1.0813壓制
在240分鐘圖上，匯價自1.0954高點(diǎn)持續(xù)回調(diào)，目前依次測試斐波那契回撤區(qū)間。MACD仍處于死叉形態(tài)，紅柱無明顯放量跡象，表明空頭趨勢尚未扭轉(zhuǎn)。若歐元能強(qiáng)勢突破1.0813（斐波23.6%回撤位），則上行目標(biāo)可看向1.0872與1.0921；否則，一旦跌破1.0776并在1.5倍ATR范圍內(nèi)有效下行，可能吸引程序化交易進(jìn)一步加倉做空。



后市展望

短期而言，美國2月PCE數(shù)據(jù)或成為匯價走勢的關(guān)鍵驅(qū)動因素。若通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)走高，市場將衡量美聯(lián)儲在經(jīng)濟(jì)疲軟與通脹升溫之間的政策抉擇，美元或因此維持高位。與此同時，若歐洲央行繼續(xù)釋放鴿派信號，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力將進(jìn)一步凸顯，短線匯價可能再度承壓。不過，若特朗普最終落實(shí)的關(guān)稅方案影響范圍有限，加之歐元區(qū)積極的財政刺激措施逐漸落地，歐元或迎來階段性修正反彈。

中期來看，歐元后市走向取決于外部沖擊（關(guān)稅政策）與內(nèi)部政策（歐洲央行利率、財政刺激）如何平衡。若外部壓力持續(xù)且內(nèi)部政策寬松幅度加大，歐元存在進(jìn)一步下行空間；但若歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)回暖跡象顯現(xiàn)，結(jié)合美元在高通脹與經(jīng)濟(jì)降溫的夾擊下表現(xiàn)乏力，歐元則可能在1.08下方醞釀筑底行情。

注：本文基本面內(nèi)容據(jù)路孚特報道展開。