國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody's）周二（3月25日）發(fā)布重磅報(bào)告，警告美國(guó)財(cái)政實(shí)力將在未來(lái)數(shù)年持續(xù)衰退。隨著預(yù)算赤字飆升、債務(wù)負(fù)擔(dān)能力銳減，自2023年11月下調(diào)美國(guó)Aaa評(píng)級(jí)展望后，其財(cái)政狀況已"進(jìn)一步惡化"。這一結(jié)論直指美國(guó)經(jīng)濟(jì)核心隱患，疊加特朗普政府關(guān)稅政策引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球投資者對(duì)通脹與經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。



債務(wù)黑洞擴(kuò)大

穆迪尖銳指出，即使在經(jīng)濟(jì)樂(lè)觀的低概率情境下，美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)能力仍"顯著弱于其他Aaa級(jí)主權(quán)國(guó)家"。利率攀升導(dǎo)致政府債務(wù)可負(fù)擔(dān)性降低，而赤字膨脹與利息支付激增更讓財(cái)政前景雪上加霜。

政策風(fēng)險(xiǎn)暴雷

報(bào)告點(diǎn)名"無(wú)資金支持的減稅政策"和"持續(xù)高關(guān)稅"為關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)源。特朗普政府對(duì)主要貿(mào)易伙伴加征懲罰性關(guān)稅，不僅加劇金融市場(chǎng)不確定性，更可能觸發(fā)物價(jià)飆升與經(jīng)濟(jì)驟冷，形成信用評(píng)級(jí)的下行壓力。

最后堡壘的動(dòng)搖
目前穆迪是三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中唯一維持美國(guó)主權(quán)債務(wù)Aaa評(píng)級(jí)的存在，但其2023年展望下調(diào)已釋放危險(xiǎn)信號(hào)。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，美元和美債市場(chǎng)的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)正被迫承擔(dān)"更關(guān)鍵的緩沖作用"，但這一支柱能否長(zhǎng)期對(duì)沖財(cái)政惡化仍是未知數(shù)。

總結(jié)：霸權(quán)根基遭遇結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

穆迪的警告絕非孤立信號(hào)——當(dāng)"財(cái)政赤字?jǐn)U大"與"債務(wù)負(fù)擔(dān)減弱"形成死亡螺旋，即便美元霸權(quán)暫時(shí)延緩評(píng)級(jí)墜落，美國(guó)信用優(yōu)勢(shì)的崩塌或許只是時(shí)間問(wèn)題。該機(jī)構(gòu)直言，經(jīng)濟(jì)面臨的"重大尾部風(fēng)險(xiǎn)"可能徹底撕破Aaa評(píng)級(jí)的安全網(wǎng)。這場(chǎng)由政策短視與金融失衡共同釀成的危機(jī)，正在改寫超級(jí)大國(guó)的財(cái)政敘事。

穆迪對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性的警告加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂。若美債信用評(píng)級(jí)遭進(jìn)一步下調(diào)，可能引發(fā)投資者對(duì)美元資產(chǎn)的信心動(dòng)搖，推動(dòng)資金流向黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。

北京時(shí)間13:28，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3015.73美元/盎司。