周二(10月15日)，國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著下跌趨勢(shì)，布倫特原油連續(xù)合約下跌至73.55美元/桶，美原油（WTI）合約跌至69.96美元/桶，跌幅分別達(dá)到2.42%和5.23%。這波跌勢(shì)主要源于市場(chǎng)對(duì)伊朗石油供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂逐漸緩解，加之對(duì)未來(lái)需求放緩的預(yù)期打壓了油價(jià)反彈的勢(shì)頭。

市場(chǎng)背景：供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)消退，需求疲軟加劇

近期油價(jià)的波動(dòng)，主要受到中東局勢(shì)和全球需求預(yù)期的雙重影響。此前，以色列與伊朗的沖突升級(jí)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)伊朗石油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，推動(dòng)油價(jià)連續(xù)上漲。然而，根據(jù)最新報(bào)道，以色列已同意不打擊伊朗的石油設(shè)施，這一消息迅速緩解了市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的擔(dān)憂，導(dǎo)致油價(jià)在短時(shí)間內(nèi)大幅下跌。

與此同時(shí)，石油輸出國(guó)組織（OPEC）和國(guó)際能源署（IEA）接連下調(diào)了對(duì)2024年全球石油需求增長(zhǎng)的預(yù)期。OPEC預(yù)計(jì)2024年全球石油需求增幅將減少至193萬(wàn)桶/日，而IEA的預(yù)測(cè)更為保守，預(yù)計(jì)明年全球石油需求增幅僅為86萬(wàn)桶/日。供需的不平衡讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)油價(jià)走勢(shì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是在需求持續(xù)疲軟的背景下。

供應(yīng)面分析：過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)加劇，OPEC+減產(chǎn)壓力未減

在供應(yīng)方面，IEA表示全球石油市場(chǎng)在2024年可能會(huì)出現(xiàn)“可觀的過(guò)?！薄＿@一預(yù)測(cè)背后有兩個(gè)關(guān)鍵因素：其一，全球公共石油庫(kù)存依然超過(guò)12億桶，工業(yè)化國(guó)家的緊急石油庫(kù)存也處于高位；其二，OPEC+的備用產(chǎn)能處于歷史高位，這為應(yīng)對(duì)突發(fā)供應(yīng)中斷提供了充足的緩沖。

然而，OPEC+成員國(guó)中部分國(guó)家在執(zhí)行減產(chǎn)承諾方面仍面臨挑戰(zhàn)。以伊拉克為例，盡管該國(guó)此前承諾通過(guò)額外減產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)超額生產(chǎn)，但實(shí)際執(zhí)行效果不佳。這加劇了市場(chǎng)對(duì)OPEC+內(nèi)部一致性的質(zhì)疑，特別是在需求疲軟的背景下，減產(chǎn)協(xié)議的有效性受到考驗(yàn)。

此外，IEA特別指出，盡管中東局勢(shì)動(dòng)蕩，但石油供應(yīng)暫未出現(xiàn)顯著中斷。伊朗作為OPEC成員國(guó)，其石油出口能力目前尚未受到制約，這也是供過(guò)于求風(fēng)險(xiǎn)加劇的原因之一。

技術(shù)面分析：短期下行壓力明顯，關(guān)鍵阻力關(guān)注69美元關(guān)口

從技術(shù)面來(lái)看，原油市場(chǎng)的短期下行壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。布倫特原油價(jià)格連續(xù)跌破多個(gè)支撐位，目前接近72美元的技術(shù)支撐區(qū)域。若該水平失守，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步測(cè)試70美元甚至更低的支撐區(qū)域。

美原油（WTI）的表現(xiàn)更為疲軟，在70美元關(guān)口附近徘徊。一旦確認(rèn)跌破70美元/桶關(guān)口，跌勢(shì)可能會(huì)加速。下方的關(guān)鍵支撐位可關(guān)注67-68美元區(qū)域。



盡管技術(shù)面短期看空，但若中東局勢(shì)出現(xiàn)新的突發(fā)情況，油價(jià)可能會(huì)重新獲得支撐。投資者需密切關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的短期影響，尤其是在供應(yīng)鏈脆弱的背景下，油價(jià)可能會(huì)因突發(fā)事件出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

后市展望：需求與供應(yīng)的拉鋸戰(zhàn)

總體來(lái)看，原油市場(chǎng)在未來(lái)幾個(gè)月的走勢(shì)可能會(huì)繼續(xù)受到需求疲軟和供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期的雙重影響。IEA和OPEC接連下調(diào)需求預(yù)期，特別是對(duì)中國(guó)需求的悲觀看法，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)2024年供過(guò)于求的擔(dān)憂。

然而，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然是影響油價(jià)短期走勢(shì)的最大變量。如果中東局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，特別是伊朗供應(yīng)受到實(shí)質(zhì)性影響，油價(jià)可能會(huì)快速反彈。因此，市場(chǎng)需要密切關(guān)注未來(lái)幾周內(nèi)的事態(tài)發(fā)展。

重點(diǎn)關(guān)注油價(jià)在70美元關(guān)口附近的表現(xiàn)。若油價(jià)跌破這一關(guān)鍵支撐，可能會(huì)進(jìn)一步加大下行壓力。與此同時(shí)，若出現(xiàn)中東局勢(shì)的變化，則需要及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的劇烈波動(dòng)。