周四(8月22日)，在近期全球市場(chǎng)的動(dòng)蕩中，多個(gè)因素正左右市場(chǎng)情緒，從美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期到美元的持續(xù)疲軟，各大金融市場(chǎng)都在經(jīng)歷不同程度的波動(dòng)。本文將對(duì)這些市場(chǎng)最新的變化進(jìn)行深入分析，幫助專業(yè)的市場(chǎng)交易者把握當(dāng)前的市場(chǎng)脈絡(luò)。

一、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)市場(chǎng)情緒

1. 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的強(qiáng)化

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)7月30-31日政策會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)跁?huì)上表達(dá)了強(qiáng)烈的降息傾向，部分官員甚至主張立即下調(diào)利率。這一消息發(fā)布后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息的預(yù)期迅速升溫。據(jù)CME集團(tuán)的FedWatch工具顯示，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月17-18日的會(huì)議上有38%的可能性會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)，高于前一天的33%；降息25個(gè)基點(diǎn)的概率則為62%。

Tastylive全球宏觀經(jīng)濟(jì)主管Ilya Spivak表示，市場(chǎng)近期的小幅波動(dòng)反映了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的不確定性。他指出：“從7月份會(huì)議紀(jì)要來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)已明確表示將開(kāi)啟降息進(jìn)程，如果不盡快采取行動(dòng)，將可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)度緊縮并不必要地受到傷害?！?br>
2. 市場(chǎng)對(duì)鮑威爾講話的期待

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾將在北京時(shí)間8月25日晚的杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上發(fā)表講話。投資者們期待他能夠提供關(guān)于未來(lái)降息規(guī)模的更多線索，以及美聯(lián)儲(chǔ)在隨后的每次政策會(huì)議上是否會(huì)繼續(xù)降低借貸成本。北歐斯安銀行的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Elisabeth Kopelman指出：“會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容確認(rèn)了鮑威爾在7月會(huì)議后的溫和立場(chǎng)，未來(lái)的降息決策將可能進(jìn)一步得到疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐?！?br>
然而，法國(guó)巴黎銀行資產(chǎn)管理公司首席市場(chǎng)策略師Daniel Morris警告稱，不要對(duì)杰克遜霍爾會(huì)議抱有過(guò)高期望。他認(rèn)為：“在此之前，已經(jīng)有足夠的溝通，美聯(lián)儲(chǔ)最不愿意做的就是沖擊市場(chǎng)?！?br>

二、美元持續(xù)走弱，市場(chǎng)前景不明

1. 美元的持續(xù)疲軟

近期，美元指數(shù)持續(xù)下滑，目前交投于101.20附近，本周迄今已跌逾100點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月降息，這一預(yù)期削弱了美元的吸引力。澳大利亞國(guó)民銀行貨幣策略主管Ray Attrill表示：“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要發(fā)出的明確信號(hào)是近期美元下跌的主要催化劑?！蓖瑫r(shí)，市場(chǎng)還預(yù)期，美國(guó)的寬松周期可能比其他主要經(jīng)濟(jì)體更長(zhǎng)，這進(jìn)一步拖累了美元的表現(xiàn)。



2. 歐元和英鎊的強(qiáng)勁表現(xiàn)

與此同時(shí)，歐元和英鎊兌美元匯率分別表現(xiàn)強(qiáng)勁。歐元兌美元目前交投在1.1128附近，雖然近期德國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期，但歐元仍在本月內(nèi)保持上行趨勢(shì)。英鎊兌美元匯率則達(dá)到了1.3095美元，接近一年多以來(lái)的最高水平。

Attrill進(jìn)一步指出，美元疲軟的考驗(yàn)可能來(lái)自即將公布的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)或PMI數(shù)據(jù)。如果這些數(shù)據(jù)與市場(chǎng)的降息預(yù)期相背離，美元可能會(huì)出現(xiàn)短期反彈，但總體上美元的下行趨勢(shì)依然明確。

三、黃金市場(chǎng)：避險(xiǎn)需求推升金價(jià)

1. 黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高

黃金市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的推動(dòng)下表現(xiàn)搶眼。近期，黃金期貨價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日創(chuàng)下歷史新高，周二更是達(dá)到了2570.4美元/盎司的峰值。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的分析師表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議上可能為大幅降息鋪路，黃金價(jià)格得到了進(jìn)一步的支撐。

花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)，在未來(lái)6至12個(gè)月內(nèi)，流入黃金ETF的資金將顯著擴(kuò)大，這將進(jìn)一步推升金價(jià)。以Aakash Doshi為首的策略師團(tuán)隊(duì)指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息和全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)將增加市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)到2025年黃金ETF的需求將達(dá)到275噸。



2. 低利率環(huán)境下的黃金前景

低利率環(huán)境通常有助于提升無(wú)收益黃金的吸引力。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)普遍看好黃金在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)的表現(xiàn)。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)預(yù)計(jì)，金價(jià)將在年底前上漲至2750美元/盎司。盡管近期黃金價(jià)格略有回調(diào)，但市場(chǎng)情緒仍然樂(lè)觀，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下。

四、債市表現(xiàn)平穩(wěn)，投資者聚焦美債收益率

1. 美國(guó)國(guó)債收益率保持穩(wěn)定

在債市方面，美國(guó)國(guó)債收益率表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。十年期國(guó)債收益率維持在3.80%左右，而兩年期國(guó)債收益率則保持在3.93%。盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期逐步升溫，但債市投資者仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。

2. 市場(chǎng)關(guān)注未來(lái)利率走勢(shì)

利率期貨市場(chǎng)目前完全反映出下個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，并認(rèn)為有三分之一的可能性降息50個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，到2025年底，美國(guó)的寬松周期將比歐洲更為持久，預(yù)計(jì)降息幅度將達(dá)到222個(gè)基點(diǎn)，而歐洲的降息幅度為163個(gè)基點(diǎn)。

五、大宗商品市場(chǎng)：金價(jià)、油價(jià)與全球經(jīng)濟(jì)

1. 大宗商品市場(chǎng)的整體表現(xiàn)

在大宗商品市場(chǎng)方面，現(xiàn)貨黃金價(jià)格目前交投于2500美元/盎司以下，略低于周二創(chuàng)下的2531.60美元/盎司的歷史高點(diǎn)。投資者正密切關(guān)注即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括歐元區(qū)的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)和美國(guó)的PMI以及初次失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響。

City Index高級(jí)分析師Matt Simpson表示，如果初次失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步疲軟，可能會(huì)再次提振黃金價(jià)格?？傮w來(lái)看，盡管全球經(jīng)濟(jì)的不確定性依然存在，但黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力仍然強(qiáng)勁。

2. 油價(jià)面臨下行壓力

與此同時(shí)，原油市場(chǎng)則面臨更大的下行壓力。全球經(jīng)濟(jì)放緩的跡象加劇了市場(chǎng)對(duì)能源需求的擔(dān)憂，油價(jià)在近期出現(xiàn)了明顯回調(diào)。盡管OPEC+繼續(xù)維持減產(chǎn)協(xié)議，但市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)能源需求的擔(dān)憂仍在上升，油價(jià)可能在短期內(nèi)進(jìn)一步走低。

綜上所述，全球市場(chǎng)正處于多重因素交織的復(fù)雜局面中。美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期、美元的持續(xù)疲軟、黃金的避險(xiǎn)需求以及債市的平穩(wěn)表現(xiàn)，都在影響著投資者的決策。面對(duì)這種多變的市場(chǎng)環(huán)境，專業(yè)的市場(chǎng)交易者需要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策動(dòng)向，及時(shí)調(diào)整投資策略，以應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。